Je conduis une Buick Regal et, encore aujourd’hui, je trouve que son design vieillit bien. J’aime assez le côté robuste des voitures américaines.
Mais après avoir consulté les derniers résultats financiers de General Motors $GM, j’ai constaté que la façon dont l’entreprise gagne de l’argent aujourd’hui diffère pas mal de ce que l’on observe en Chine.
Au troisième trimestre 2026, le chiffre d’affaires de GM s’est élevé à 50 milliards de dollars, en hausse de seulement 2,9 %. En revanche, son flux de trésorerie disponible ajusté dans l’activité automobile a progressé de 40 %, pour atteindre 5,882 milliards de dollars.
Les revenus proviennent toujours principalement de l’Amérique du Nord. Les ventes de pick-up et de SUV sont bonnes, et la marge opérationnelle ajustée en Amérique du Nord est passée de 6,2 % à 8,7 %.
À l’inverse, sur le marché chinois, les ventes du troisième trimestre n’ont dépassé que légèrement 358 000 véhicules, contre près de 470 000 à la même période l’an dernier, soit une baisse de presque 24 %.
Les modèles à énergies nouvelles représentent déjà plus de 60 % des ventes en Chine. Mais la concurrence est aujourd’hui si féroce qu’il est moins facile d’en tirer des bénéfices qu’autrefois, même quand on parvient à les vendre.
Les bénéfices trimestriels apportés au groupe par les coentreprises de GM en Chine sont également passés de 80 millions à 32 millions de dollars.
GM a également annoncé cette fois un programme de rachat d’actions à long terme de 20 milliards de dollars et relevé ses prévisions de flux de trésorerie pour l’ensemble de l’année.
Pourtant, après la publication des résultats, le cours de l’action a reculé. Le marché s’inquiète de la hausse des coûts à venir et de la pression liée au renouvellement des nouveaux modèles.
À mon avis, GM n’est pas en difficulté : c’est simplement que son marché le plus rentable n’est plus la Chine.
En tant que propriétaire d’une Buick Regal, j’ai toujours un certain attachement à la marque. Mais du point de vue de l’investissement, il est plus intéressant de suivre combien de temps l’activité nord-américaine pourra maintenir ses marges élevées.
$GM
Mais après avoir consulté les derniers résultats financiers de General Motors $GM, j’ai constaté que la façon dont l’entreprise gagne de l’argent aujourd’hui diffère pas mal de ce que l’on observe en Chine.
Au troisième trimestre 2026, le chiffre d’affaires de GM s’est élevé à 50 milliards de dollars, en hausse de seulement 2,9 %. En revanche, son flux de trésorerie disponible ajusté dans l’activité automobile a progressé de 40 %, pour atteindre 5,882 milliards de dollars.
Les revenus proviennent toujours principalement de l’Amérique du Nord. Les ventes de pick-up et de SUV sont bonnes, et la marge opérationnelle ajustée en Amérique du Nord est passée de 6,2 % à 8,7 %.
À l’inverse, sur le marché chinois, les ventes du troisième trimestre n’ont dépassé que légèrement 358 000 véhicules, contre près de 470 000 à la même période l’an dernier, soit une baisse de presque 24 %.
Les modèles à énergies nouvelles représentent déjà plus de 60 % des ventes en Chine. Mais la concurrence est aujourd’hui si féroce qu’il est moins facile d’en tirer des bénéfices qu’autrefois, même quand on parvient à les vendre.
Les bénéfices trimestriels apportés au groupe par les coentreprises de GM en Chine sont également passés de 80 millions à 32 millions de dollars.
GM a également annoncé cette fois un programme de rachat d’actions à long terme de 20 milliards de dollars et relevé ses prévisions de flux de trésorerie pour l’ensemble de l’année.
Pourtant, après la publication des résultats, le cours de l’action a reculé. Le marché s’inquiète de la hausse des coûts à venir et de la pression liée au renouvellement des nouveaux modèles.
À mon avis, GM n’est pas en difficulté : c’est simplement que son marché le plus rentable n’est plus la Chine.
En tant que propriétaire d’une Buick Regal, j’ai toujours un certain attachement à la marque. Mais du point de vue de l’investissement, il est plus intéressant de suivre combien de temps l’activité nord-américaine pourra maintenir ses marges élevées.
$GM