SkyAI a liquidé plus de 2 millions de $SOL à un prix moyen de 107,51 dollars, encaissant 223,8 millions de dollars qu’il a affectés à une offre de rachat d’actions. Cette décision a brutalement balayé les attentes univoques du marché, qui tablait jusque-là sur le maintien prolongé des actifs des trésoreries d’entreprise. Cette sortie massive à perte exerce sur le marché une pression qui ne se limite pas à plus de 200 millions de dollars de ventes au comptant : elle traduit aussi le retrait forcé de positions longues institutionnelles, sous l’effet du désendettement et de la volonté de limiter les risques, ce qui a directement entamé l’appétit pour le risque des acheteurs marginaux.
Même si les ventes au comptant ont déjà été exécutées sur la chaîne, le risque de fond tient à un retournement des anticipations de liquidité. Le fait qu’un actionnaire détenant 9,99 % du capital conteste la liquidation et réclame une enquête indépendante montre que les turbulences de gouvernance au sein de l’institution pourraient encore dissuader de nouveaux acheteurs d’entrer sur le marché. Pour stabiliser le support à l’échelle journalière, les acheteurs doivent démontrer que le marché secondaire dispose d’une liquidité endogène suffisante pour absorber ces titres mis en circulation. Si d’autres entités dotées d’une trésorerie en actifs numériques suivent ensuite le mouvement en réduisant leurs positions, le seuil de soutien devra continuer à baisser.
Pendant la période précédant la finalisation de l’offre publique d’achat, prévue vers la fin octobre, la reprise de l’intérêt ouvert sur les marchés dérivés et la résorption de la décote au comptant seront les principaux indicateurs de la confiance des acheteurs. Si le marché enregistre durablement des rebonds sans vigueur et accompagnés d’une baisse des volumes au-dessus de la zone de liquidations clés, il faudra se méfier d’un second choc de liquidité. La structure ne pourra commencer à former un nouveau plancher que lorsque les achats au comptant auront, après des échanges soutenus, complètement absorbé la pression vendeuse de l’entreprise.
Même si les ventes au comptant ont déjà été exécutées sur la chaîne, le risque de fond tient à un retournement des anticipations de liquidité. Le fait qu’un actionnaire détenant 9,99 % du capital conteste la liquidation et réclame une enquête indépendante montre que les turbulences de gouvernance au sein de l’institution pourraient encore dissuader de nouveaux acheteurs d’entrer sur le marché. Pour stabiliser le support à l’échelle journalière, les acheteurs doivent démontrer que le marché secondaire dispose d’une liquidité endogène suffisante pour absorber ces titres mis en circulation. Si d’autres entités dotées d’une trésorerie en actifs numériques suivent ensuite le mouvement en réduisant leurs positions, le seuil de soutien devra continuer à baisser.
Pendant la période précédant la finalisation de l’offre publique d’achat, prévue vers la fin octobre, la reprise de l’intérêt ouvert sur les marchés dérivés et la résorption de la décote au comptant seront les principaux indicateurs de la confiance des acheteurs. Si le marché enregistre durablement des rebonds sans vigueur et accompagnés d’une baisse des volumes au-dessus de la zone de liquidations clés, il faudra se méfier d’un second choc de liquidité. La structure ne pourra commencer à former un nouveau plancher que lorsque les achats au comptant auront, après des échanges soutenus, complètement absorbé la pression vendeuse de l’entreprise.