Les bilans souverains, nouvelle frontière du Bitcoin
Pendant la majeure partie de l’histoire des cryptos, la question était de savoir si les institutions achèteraient du $BTC . La réponse est désormais largement connue. La prochaine question est plus lourde de conséquences : les États en détiendront-ils ?
Le Salvador a fait le premier pas. Le Bhoutan en a miné discrètement à grande échelle. Plusieurs États américains ont proposé des projets de loi visant à créer des réserves stratégiques. Ce ne sont pas des expériences marginales, mais les premiers signes d’une tendance structurelle.
Voici pourquoi cette tendance est appelée à durer :
1. Déficit de crédibilité budgétaire. Les pays dont la monnaie perd en crédibilité ont besoin d’actifs de réserve non soumis aux aléas politiques. L’or a joué ce rôle pendant des siècles. Le BTC offre la même rareté, avec une portabilité et une vérifiabilité supérieures.
2. La question de la conservation est résolue. La conservation de qualité institutionnelle, les produits ETF et les infrastructures MPC permettent à un service de gestion de la trésorerie de l’État de détenir du BTC sans avoir à faire tourner un nœud.
3. Valorisation de l’optionnalité. Même une allocation de 1 à 2 % en BTC dans le bilan d’un État est significative, compte tenu de son potentiel de hausse convexe. Le risque de baisse est limité. Le potentiel de hausse est asymétrique.
$ETH et $SOL les écosystèmes en profitent également : les infrastructures de stablecoins de qualité souveraine et de règlement DeFi prennent de l’importance dès lors que les gouvernements participent à la chaîne.
La distinction essentielle : l’adoption par les États est plus lente, plus ancrée et bien plus difficile à inverser que l’adoption par les trésoreries d’entreprise. Lorsqu’un État intègre le BTC à sa politique de réserves, il y renonce rarement sans bruit.
Surveillez le processus législatif, pas le prix.
#Bitcoin #CryptoAdoption #SovereignReserve #MacroCrypto #Binance
Pendant la majeure partie de l’histoire des cryptos, la question était de savoir si les institutions achèteraient du $BTC . La réponse est désormais largement connue. La prochaine question est plus lourde de conséquences : les États en détiendront-ils ?
Le Salvador a fait le premier pas. Le Bhoutan en a miné discrètement à grande échelle. Plusieurs États américains ont proposé des projets de loi visant à créer des réserves stratégiques. Ce ne sont pas des expériences marginales, mais les premiers signes d’une tendance structurelle.
Voici pourquoi cette tendance est appelée à durer :
1. Déficit de crédibilité budgétaire. Les pays dont la monnaie perd en crédibilité ont besoin d’actifs de réserve non soumis aux aléas politiques. L’or a joué ce rôle pendant des siècles. Le BTC offre la même rareté, avec une portabilité et une vérifiabilité supérieures.
2. La question de la conservation est résolue. La conservation de qualité institutionnelle, les produits ETF et les infrastructures MPC permettent à un service de gestion de la trésorerie de l’État de détenir du BTC sans avoir à faire tourner un nœud.
3. Valorisation de l’optionnalité. Même une allocation de 1 à 2 % en BTC dans le bilan d’un État est significative, compte tenu de son potentiel de hausse convexe. Le risque de baisse est limité. Le potentiel de hausse est asymétrique.
$ETH et $SOL les écosystèmes en profitent également : les infrastructures de stablecoins de qualité souveraine et de règlement DeFi prennent de l’importance dès lors que les gouvernements participent à la chaîne.
La distinction essentielle : l’adoption par les États est plus lente, plus ancrée et bien plus difficile à inverser que l’adoption par les trésoreries d’entreprise. Lorsqu’un État intègre le BTC à sa politique de réserves, il y renonce rarement sans bruit.
Surveillez le processus législatif, pas le prix.
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