L’inflation s’emballe, mais les rendements des bons du Trésor américain ont au contraire reculé.
La semaine dernière, l’IPC à 3,7 % et l’IPP à 6,3 % ont tous deux dépassé les prévisions. Selon le scénario attendu, les rendements des bons du Trésor américain auraient dû poursuivre leur ascension — pourtant, le taux à 10 ans est passé de 5,32 % à 5,05 %, soit une baisse de 17 points de base en une semaine. Dans le même temps, le Nasdaq a chuté de 5,5 %.
La dernière fois que les actions et les obligations avaient baissé de concert, c’était lors des tensions douanières d’avril 2025. À l’époque, on entendait partout que « les bons du Trésor américain étaient morts ». Cette fois, c’est différent : la confiance dans l’IA vacille, les investisseurs commencent à se réfugier dans les bons du Trésor américain, qui redeviennent une valeur refuge.
La logique est simple : les géants de la tech ont émis pour 1 700 milliards de dollars d’obligations cette année, soit 29 % de plus qu’un an auparavant. Dès que les obligations liées à l’IA se déprécient (les rendements de CoreWeave ont dépassé les 15 %), les acheteurs se tournent vers les obligations d’État à long terme — l’« effet d’éviction » s’est inversé.
Il y a bien sûr quelques bémols : vendredi dernier, le pétrole est reparti à la hausse et le WTI a dépassé les 101 dollars. Le feu de l’inflation n’est pas encore éteint.
À votre avis, les bons du Trésor américain connaissent-ils un véritable retour en grâce, ou reprennent-ils simplement leur souffle après une forte baisse ?
#热点背后的利益 #ObligationsDuTrésorAméricain
La semaine dernière, l’IPC à 3,7 % et l’IPP à 6,3 % ont tous deux dépassé les prévisions. Selon le scénario attendu, les rendements des bons du Trésor américain auraient dû poursuivre leur ascension — pourtant, le taux à 10 ans est passé de 5,32 % à 5,05 %, soit une baisse de 17 points de base en une semaine. Dans le même temps, le Nasdaq a chuté de 5,5 %.
La dernière fois que les actions et les obligations avaient baissé de concert, c’était lors des tensions douanières d’avril 2025. À l’époque, on entendait partout que « les bons du Trésor américain étaient morts ». Cette fois, c’est différent : la confiance dans l’IA vacille, les investisseurs commencent à se réfugier dans les bons du Trésor américain, qui redeviennent une valeur refuge.
La logique est simple : les géants de la tech ont émis pour 1 700 milliards de dollars d’obligations cette année, soit 29 % de plus qu’un an auparavant. Dès que les obligations liées à l’IA se déprécient (les rendements de CoreWeave ont dépassé les 15 %), les acheteurs se tournent vers les obligations d’État à long terme — l’« effet d’éviction » s’est inversé.
Il y a bien sûr quelques bémols : vendredi dernier, le pétrole est reparti à la hausse et le WTI a dépassé les 101 dollars. Le feu de l’inflation n’est pas encore éteint.
À votre avis, les bons du Trésor américain connaissent-ils un véritable retour en grâce, ou reprennent-ils simplement leur souffle après une forte baisse ?
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