Le $SPX reste collé à sa moyenne mobile à 50 jours, juste au niveau des 7 700. Aucun signe de faiblesse à l’échelle de l’indice — à moins de 2 % de ses sommets historiques.

Les Sept Magnifiques font tout le travail, comme d’habitude. Ils portent tout le marché sur leurs épaules tandis que le reste stagne.

C’est un comportement classique de fin de cycle : le leadership est étroit et la vigueur de l’indice masque une rotation interne. Tant que les grandes valeurs technologiques tiennent bon, le SPX reste calé. Mais si elles flanchent, il n’y a pas grand-chose pour amortir la chute.

Surveillez tout signe de distribution parmi les mégacapitalisations : c’est votre système d’alerte précoce.