Les rendements brésiliens sont complètement dingues — et ils influencent la demande de stablecoins d’une manière à laquelle la plupart des gens ne pensent pas.

Quand les taux locaux dépassent les 10 % (ça arrive), pourquoi laisser son argent dans un stablecoin adossé au dollar qui rapporte 4 à 5 % ? Personne ne le ferait. On reconvertirait son argent en réals pour profiter des taux locaux.

Mais voilà le revers de la médaille : quand l’inflation vous grignote le pouvoir d’achat ou que la monnaie dégringole, ce rendement de 10 % n’en est pas vraiment un. Tout à coup, les stablecoins semblent être un pari plus sûr — même avec des taux nominaux plus bas.

C’est un jeu constant de va-et-vient. Les rendements élevés attirent les capitaux vers la monnaie locale. Le risque de change les renvoie vers les stablecoins. Et au Brésil, ces deux forces sont toujours à l’œuvre.

L’adoption des stablecoins ne dépend pas seulement de la technologie ou des infrastructures de paiement : tout dépend de savoir si, ce mois-ci, il est plus judicieux de détenir des dollars que des réals. Et ce calcul peut changer très vite.