$BTC Tout le monde se pose aujourd’hui la même question : sommes-nous face à un nouveau « lundi noir » ?
L’argument le plus souvent avancé : l’histoire.
Le 19 octobre 1987 était un lundi, et aujourd’hui aussi, nous sommes lundi 19 octobre.
Mais le calendrier n’est pas un indicateur économique.
Ce qui s’est passé en 1987 :
↓ Le Dow a perdu environ 22,6 % en une seule séance
↓ Près de 500 milliards de dollars se sont évaporés des marchés américains
↑ La Fed est intervenue en injectant des liquidités pour apaiser la panique
Les gens dressent aujourd’hui une liste vraiment inquiétante :
Le pétrole au-dessus de 100 dollars, les rendements obligataires en hausse, une inflation tenace, le VIX à son plus haut niveau depuis quatre mois, des pressions sur les valeurs bancaires et des tensions géopolitiques.
Ce sont de vrais risques. Mais ce n’est pas une échéance.
Pourquoi la situation est-elle différente ?
1Les coupe-circuits interrompent les échanges lorsque le marché baisse de 7 %, puis de 13 %, puis de 20 %, ce qui rend techniquement presque impossible une répétition d’une chute de 22 % en une seule séance.
2Le krach de 1987 n’a pas été provoqué uniquement par les taux d’intérêt, mais aussi par les programmes automatisés d’« assurance de portefeuille », qui ont alimenté une spirale de ventes.
3Les banques centrales disposent aujourd’hui de moyens d’intervention plus rapides et plus étendus.
Mais la prudence reste de mise :
Les coupe-circuits ralentissent la baisse, mais ne l’empêchent pas.
Et une correction de 10 % étalée sur plusieurs semaines peut être plus douloureuse qu’une seule journée tumultueuse.
La vraie question n’est pas : le marché va-t-il s’effondrer aujourd’hui ?
Mais : le VIX restera-t-il élevé jusqu’à la fin de la semaine ?
S’il retombe, il s’agira d’une vague passagère d’inquiétude.
S’il reste élevé, nous assisterons à une réévaluation du risque, et non à un krach en une seule journée.
L’argument le plus souvent avancé : l’histoire.
Le 19 octobre 1987 était un lundi, et aujourd’hui aussi, nous sommes lundi 19 octobre.
Mais le calendrier n’est pas un indicateur économique.
Ce qui s’est passé en 1987 :
↓ Le Dow a perdu environ 22,6 % en une seule séance
↓ Près de 500 milliards de dollars se sont évaporés des marchés américains
↑ La Fed est intervenue en injectant des liquidités pour apaiser la panique
Les gens dressent aujourd’hui une liste vraiment inquiétante :
Le pétrole au-dessus de 100 dollars, les rendements obligataires en hausse, une inflation tenace, le VIX à son plus haut niveau depuis quatre mois, des pressions sur les valeurs bancaires et des tensions géopolitiques.
Ce sont de vrais risques. Mais ce n’est pas une échéance.
Pourquoi la situation est-elle différente ?
1Les coupe-circuits interrompent les échanges lorsque le marché baisse de 7 %, puis de 13 %, puis de 20 %, ce qui rend techniquement presque impossible une répétition d’une chute de 22 % en une seule séance.
2Le krach de 1987 n’a pas été provoqué uniquement par les taux d’intérêt, mais aussi par les programmes automatisés d’« assurance de portefeuille », qui ont alimenté une spirale de ventes.
3Les banques centrales disposent aujourd’hui de moyens d’intervention plus rapides et plus étendus.
Mais la prudence reste de mise :
Les coupe-circuits ralentissent la baisse, mais ne l’empêchent pas.
Et une correction de 10 % étalée sur plusieurs semaines peut être plus douloureuse qu’une seule journée tumultueuse.
La vraie question n’est pas : le marché va-t-il s’effondrer aujourd’hui ?
Mais : le VIX restera-t-il élevé jusqu’à la fin de la semaine ?
S’il retombe, il s’agira d’une vague passagère d’inquiétude.
S’il reste élevé, nous assisterons à une réévaluation du risque, et non à un krach en une seule journée.