La croissance du PIB chinois dépasse les attentes, mais masque un écart qui se creuse
L’économie chinoise a progressé de 4,5 % ce trimestre par rapport à l’année dernière. C’est mieux que les 4,4 % prévus et davantage que les 4,3 % du trimestre précédent, le chiffre le plus faible depuis plus de trois ans.
À première vue, cela ressemble à une bonne nouvelle.
Mais voici ce qui se cache derrière ce chiffre.
Les investissements dans des secteurs comme les usines et les bâtiments ont chuté de 7,2 % au cours des neuf derniers mois. Les investissements dans l’immobilier, plus précisément, ont baissé de 20,6 % sur la même période. Presque toute la croissance provient d’un seul secteur : les exportations. La Chine a vendu pour 938 milliards de dollars de plus aux autres pays qu’elle ne leur en a acheté, et ce chiffre pourrait dépasser 1 000 milliards lorsque les données du mois prochain seront publiées.
Je pense que c’est là le véritable enjeu.
Un rapport publié aujourd’hui l’a clairement indiqué : les exportations vigoureuses masquent la faiblesse des dépenses intérieures. Deux réalités très différentes se cachent derrière un même chiffre phare.
Cela dit, il faut aussi reconnaître les bons résultats là où ils se trouvent.
Les dépenses des particuliers ont été nettement supérieures aux attentes : elles ont augmenté de 1,1 %, alors que les prévisions tablaient sur seulement 0,6 %. C’est presque le double de ce que l’on anticipait. Il serait donc injuste de dire que l’ensemble de l’économie intérieure est en difficulté.
Il vaut également la peine de prendre du recul.
La croissance annuelle devrait toujours s’établir autour de 4,5 % cette année, contre 5 % l’an dernier, et devrait ralentir encore pour atteindre 4,4 % l’année prochaine. Le bon chiffre d’aujourd’hui correspond à un trimestre solide dans une tendance plus longue au ralentissement. Il n’inverse pas cette tendance.
Je ne dis pas que le chiffre d’aujourd’hui est faux ou mauvais, honnêtement. Dépasser les prévisions, c’est toujours les dépasser, et cela réduit quelque peu la pression sur le gouvernement pour qu’il déploie dès maintenant un vaste plan de relance.
Il faut simplement garder à l’esprit que « la Chine a dépassé les prévisions pour son PIB » et « l’économie intérieure chinoise est en bonne santé » sont deux affirmations différentes. Les chiffres d’aujourd’hui ne confirment vraiment que la première.
#ChinaGDP #Write2Earrn #JapanFSAPublishesOnChainFinanceForumMinutes #BankOfRussiaSaysSelfCustodyBanStartsJuly2027
L’économie chinoise a progressé de 4,5 % ce trimestre par rapport à l’année dernière. C’est mieux que les 4,4 % prévus et davantage que les 4,3 % du trimestre précédent, le chiffre le plus faible depuis plus de trois ans.
À première vue, cela ressemble à une bonne nouvelle.
Mais voici ce qui se cache derrière ce chiffre.
Les investissements dans des secteurs comme les usines et les bâtiments ont chuté de 7,2 % au cours des neuf derniers mois. Les investissements dans l’immobilier, plus précisément, ont baissé de 20,6 % sur la même période. Presque toute la croissance provient d’un seul secteur : les exportations. La Chine a vendu pour 938 milliards de dollars de plus aux autres pays qu’elle ne leur en a acheté, et ce chiffre pourrait dépasser 1 000 milliards lorsque les données du mois prochain seront publiées.
Je pense que c’est là le véritable enjeu.
Un rapport publié aujourd’hui l’a clairement indiqué : les exportations vigoureuses masquent la faiblesse des dépenses intérieures. Deux réalités très différentes se cachent derrière un même chiffre phare.
Cela dit, il faut aussi reconnaître les bons résultats là où ils se trouvent.
Les dépenses des particuliers ont été nettement supérieures aux attentes : elles ont augmenté de 1,1 %, alors que les prévisions tablaient sur seulement 0,6 %. C’est presque le double de ce que l’on anticipait. Il serait donc injuste de dire que l’ensemble de l’économie intérieure est en difficulté.
Il vaut également la peine de prendre du recul.
La croissance annuelle devrait toujours s’établir autour de 4,5 % cette année, contre 5 % l’an dernier, et devrait ralentir encore pour atteindre 4,4 % l’année prochaine. Le bon chiffre d’aujourd’hui correspond à un trimestre solide dans une tendance plus longue au ralentissement. Il n’inverse pas cette tendance.
Je ne dis pas que le chiffre d’aujourd’hui est faux ou mauvais, honnêtement. Dépasser les prévisions, c’est toujours les dépasser, et cela réduit quelque peu la pression sur le gouvernement pour qu’il déploie dès maintenant un vaste plan de relance.
Il faut simplement garder à l’esprit que « la Chine a dépassé les prévisions pour son PIB » et « l’économie intérieure chinoise est en bonne santé » sont deux affirmations différentes. Les chiffres d’aujourd’hui ne confirment vraiment que la première.
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