Le 19 octobre dans l’après-midi, le Forum de la rue financière de Pékin 2026 s’est ouvert à Pékin, et Pan Gongsheng a mis sur la table deux mesures susceptibles de modifier l’ancrage des prix. En coordination avec l’Administration nationale de régulation financière et la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières, un outil de soutien à la liquidité a été mis en place pour faire face aux rachats massifs des institutions non bancaires, avec un objectif clairement fixé : établir un mécanisme de stabilisation du marché obligataire. L’autre mesure touche à l’ossature des taux d’intérêt : il est étudié de réduire, au moment opportun, l’échéance du principal instrument d’opération de marché ouvert de la banque centrale à l’overnight, le taux de repo overnight du marché ouvert devenant alors le principal taux directeur.
Une fois l’échéance raccourcie, le principal ancrage du taux directeur passe d’une fenêtre plus longue à l’overnight. La tarification des prêts a également été mentionnée : elle doit évoluer d’une référence relativement unique au taux de prêt indicatif du marché vers des bases de tarification plus diversifiées ; dans les domaines concernés, les bases de calcul des intérêts seront remplacées par des indicateurs de taux d’intérêt de marché, et les taux de référence des dépôts et des prêts des institutions financières seront abandonnés. Le champ des institutions éligibles au mécanisme de prêt marginal sera élargi, en y incluant les banques à capitaux étrangers constituées en personnes morales en Chine. Wu Qing a été présenté dans les tâches du forum comme devant tout mettre en œuvre pour préserver la sécurité et la stabilité du marché des capitaux et renforcer en continu sa résilience et la confiance. Si l’ancrage overnight et l’outil de soutien aux rachats entraient en vigueur ensemble, quel niveau de l’édifice ferait d’abord bouger les anticipations de taux d’actualisation ?
#金融街论坛 #货币政策
Une fois l’échéance raccourcie, le principal ancrage du taux directeur passe d’une fenêtre plus longue à l’overnight. La tarification des prêts a également été mentionnée : elle doit évoluer d’une référence relativement unique au taux de prêt indicatif du marché vers des bases de tarification plus diversifiées ; dans les domaines concernés, les bases de calcul des intérêts seront remplacées par des indicateurs de taux d’intérêt de marché, et les taux de référence des dépôts et des prêts des institutions financières seront abandonnés. Le champ des institutions éligibles au mécanisme de prêt marginal sera élargi, en y incluant les banques à capitaux étrangers constituées en personnes morales en Chine. Wu Qing a été présenté dans les tâches du forum comme devant tout mettre en œuvre pour préserver la sécurité et la stabilité du marché des capitaux et renforcer en continu sa résilience et la confiance. Si l’ancrage overnight et l’outil de soutien aux rachats entraient en vigueur ensemble, quel niveau de l’édifice ferait d’abord bouger les anticipations de taux d’actualisation ?
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