Le Congrès ne lui donne pas de pouvoirs : la CFTC fait cavalier seul ? La régulation crypto « volontaire » peut-elle voir le jour ?
Le 15 septembre, le Sénat américain a rejeté le vote sur le CLARITY Act. Ce projet de loi, qui devait conférer à la CFTC des pouvoirs plus étendus en matière de régulation des cryptomonnaies, s’est retrouvé bloqué au Congrès.
Mais moins de trois semaines plus tard, le président de la CFTC, Michael Selig, a sorti sa propre proposition.
Le 5 octobre, la CFTC a publié une ANPRM (notification préalable de projet de réglementation) et lancé Reg CTX et Reg CAM, mettant en place une régulation à « trois niveaux » :
Premier niveau : les plateformes d’échange au comptant uniquement. La CFTC ne s’occupe que de la lutte contre la fraude et les manipulations ; pour le reste, ce sont les agréments délivrés par les États qui s’appliquent. Elles ne sont pas concernées par le nouveau cadre.
Deuxième niveau : les plateformes de vente au détail proposant effet de levier, marge ou financement. C’est le cœur de la proposition ! Elles peuvent demander à être enregistrées comme « marchés d’actifs numériques » (CAM), une catégorie fédérale d’enregistrement plus légère que celle des marchés à terme traditionnels. Coinbase, Crypto.com et Robinhood pourraient être concernés.
Troisième niveau : les plateformes d’échange de contrats perpétuels et de produits dérivés. Elles relèvent directement du cadre DCM existant.
Mais il y a une limite de taille : l’inscription est volontaire.
Selig lui-même reconnaît qu’une loi du Congrès serait nécessaire pour obliger toutes les plateformes concernées à s’enregistrer. Il n’en a pas le pouvoir. L’enregistrement CAM n’est qu’une « solution fédérale alternative » : les plateformes peuvent opter pour le régime fédéral ou continuer à utiliser les agréments délivrés par les États.
En clair : c’est un cadre que le Congrès n’a pas habilité la CFTC à mettre en place, et qui repose sur une interprétation extensive des lois existantes. L’étendue de sa couverture dépendra entièrement du nombre de plateformes qui jugeront que le « sceau d’approbation fédéral » vaut les coûts de mise en conformité.
La période de consultation publique se termine le 14 décembre. Pour savoir si ce cadre « volontaire » pourra réellement voir le jour, il faudra encore attendre la reprise du processus législatif autour du CLARITY Act.
Alors, qu’en pensez-vous ? Cette régulation allégée fondée sur une « inscription volontaire » est-elle vraiment une bonne nouvelle, ou beaucoup de bruit pour rien ? Venez en discuter dans les commentaires.#CFTC推进RegCAM自愿监管框架
Le 15 septembre, le Sénat américain a rejeté le vote sur le CLARITY Act. Ce projet de loi, qui devait conférer à la CFTC des pouvoirs plus étendus en matière de régulation des cryptomonnaies, s’est retrouvé bloqué au Congrès.
Mais moins de trois semaines plus tard, le président de la CFTC, Michael Selig, a sorti sa propre proposition.
Le 5 octobre, la CFTC a publié une ANPRM (notification préalable de projet de réglementation) et lancé Reg CTX et Reg CAM, mettant en place une régulation à « trois niveaux » :
Premier niveau : les plateformes d’échange au comptant uniquement. La CFTC ne s’occupe que de la lutte contre la fraude et les manipulations ; pour le reste, ce sont les agréments délivrés par les États qui s’appliquent. Elles ne sont pas concernées par le nouveau cadre.
Deuxième niveau : les plateformes de vente au détail proposant effet de levier, marge ou financement. C’est le cœur de la proposition ! Elles peuvent demander à être enregistrées comme « marchés d’actifs numériques » (CAM), une catégorie fédérale d’enregistrement plus légère que celle des marchés à terme traditionnels. Coinbase, Crypto.com et Robinhood pourraient être concernés.
Troisième niveau : les plateformes d’échange de contrats perpétuels et de produits dérivés. Elles relèvent directement du cadre DCM existant.
Mais il y a une limite de taille : l’inscription est volontaire.
Selig lui-même reconnaît qu’une loi du Congrès serait nécessaire pour obliger toutes les plateformes concernées à s’enregistrer. Il n’en a pas le pouvoir. L’enregistrement CAM n’est qu’une « solution fédérale alternative » : les plateformes peuvent opter pour le régime fédéral ou continuer à utiliser les agréments délivrés par les États.
En clair : c’est un cadre que le Congrès n’a pas habilité la CFTC à mettre en place, et qui repose sur une interprétation extensive des lois existantes. L’étendue de sa couverture dépendra entièrement du nombre de plateformes qui jugeront que le « sceau d’approbation fédéral » vaut les coûts de mise en conformité.
La période de consultation publique se termine le 14 décembre. Pour savoir si ce cadre « volontaire » pourra réellement voir le jour, il faudra encore attendre la reprise du processus législatif autour du CLARITY Act.
Alors, qu’en pensez-vous ? Cette régulation allégée fondée sur une « inscription volontaire » est-elle vraiment une bonne nouvelle, ou beaucoup de bruit pour rien ? Venez en discuter dans les commentaires.#CFTC推进RegCAM自愿监管框架