$BTC Analyse de l’attention récente du marché pour le Bitcoin et la crise de la dette liée à l’IA
I. Dette liée à l’IA : des fissures apparaissent à Wall Street
1. Morgan Stanley prévoit que les émissions mondiales de dette liées à l’IA avoisineront les 570 milliards de dollars en 2026.
2. Les CDS à cinq ans de CoreWeave, société spécialisée dans la puissance de calcul pour l’IA, ont un temps correspondu à une probabilité de défaut implicite d’environ 63 % selon les modèles, mais cela ne signifie pas que l’entreprise a fait défaut.
3. Bitcoin à 1 million. Arthur Hayes a avancé cette prévision audacieuse d’un Bitcoin atteignant ce prix à long terme.
CoreWeave (CRWV) s’endette pour acheter des GPU et construire des centres de données, puis loue sa puissance de calcul à Microsoft et OpenAI. Le rendement de certaines de ses obligations arrivant à échéance en 2032 a temporairement dépassé 15 %, mettant en évidence les risques liés au remboursement de la dette.
II. Pourquoi l’IA exerce-t-elle récemment une pression sur les liquidités du Bitcoin ?
Arthur Hayes estime que les dépenses d’investissement dans l’IA sont en concurrence avec le Bitcoin pour attirer les capitaux. Selon ses estimations, les financements liés à l’IA entre 2022 et 2026 s’élèvent à environ 1 600 milliards de dollars, un montant proche de l’augmentation de la masse monétaire M2 aux États-Unis sur la même période.
Cela ne signifie pas que tout l’argent nouvellement créé est absorbé par l’IA. Les actions et les obligations liées à l’IA, ainsi que les centres de données, se disputent les capitaux et exercent une pression sur les autres actifs risqués.
Une hausse de M2 ne signifie pas que le Bitcoin va forcément progresser : tout dépend de la destination des capitaux. La concurrence est plus marquée lorsque les taux d’intérêt sont élevés. Le cours du Bitcoin est également influencé par les rendements des obligations du Trésor américain et les flux des ETF.
III. Pourquoi le Bitcoin pourrait-il chuter en premier si une crise éclate ?
À long terme, le Bitcoin pourrait résister à la dépréciation monétaire, mais à court terme, il se comporte souvent comme une valeur technologique très volatile.
Si une crise de la dette liée à l’IA provoque une baisse des actions américaines et un désendettement des investisseurs institutionnels, le Bitcoin pourrait être parmi les premiers actifs vendus afin de dégager des liquidités.
En période de panique, les capitaux recherchent d’abord la liquidité, et non la valeur à long terme.
IV. Pourquoi un effondrement de l’IA pourrait-il aussi profiter au Bitcoin ?
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, estime que si une bulle de l’IA provoque une récession, le Bitcoin pourrait d’abord chuter avec les marchés. Mais si la Réserve fédérale réduit ensuite ses taux et injecte des liquidités, le cours pourrait en bénéficier.
Lors de la panique provoquée par la pandémie en 2020, le Bitcoin est passé sous les 5 000 dollars, avant de franchir les 60 000 dollars, porté par les politiques monétaires accommodantes, le halving et l’arrivée d’investisseurs institutionnels, entre autres facteurs.
En conclusion
Le secteur de l’IA n’est pas nécessairement une bulle, mais les financements à fort effet de levier méritent d’être surveillés. CoreWeave n’est peut-être qu’un reflet du cycle de financement de l’IA. Ce qui détermine le grand cycle du Bitcoin, ce ne sont pas les nouvelles positives ou négatives d’une journée, mais la direction que prend l’argent dans l’ensemble du système financier !
Acheter lors des replis ! Je n’ai jamais changé d’avis. Au vu du contexte macroéconomique actuel, le Bitcoin pourrait vous apporter des résultats positifs plus tôt que prévu !
#比特币突破8.2万美元 $ETH
I. Dette liée à l’IA : des fissures apparaissent à Wall Street
1. Morgan Stanley prévoit que les émissions mondiales de dette liées à l’IA avoisineront les 570 milliards de dollars en 2026.
2. Les CDS à cinq ans de CoreWeave, société spécialisée dans la puissance de calcul pour l’IA, ont un temps correspondu à une probabilité de défaut implicite d’environ 63 % selon les modèles, mais cela ne signifie pas que l’entreprise a fait défaut.
3. Bitcoin à 1 million. Arthur Hayes a avancé cette prévision audacieuse d’un Bitcoin atteignant ce prix à long terme.
CoreWeave (CRWV) s’endette pour acheter des GPU et construire des centres de données, puis loue sa puissance de calcul à Microsoft et OpenAI. Le rendement de certaines de ses obligations arrivant à échéance en 2032 a temporairement dépassé 15 %, mettant en évidence les risques liés au remboursement de la dette.
II. Pourquoi l’IA exerce-t-elle récemment une pression sur les liquidités du Bitcoin ?
Arthur Hayes estime que les dépenses d’investissement dans l’IA sont en concurrence avec le Bitcoin pour attirer les capitaux. Selon ses estimations, les financements liés à l’IA entre 2022 et 2026 s’élèvent à environ 1 600 milliards de dollars, un montant proche de l’augmentation de la masse monétaire M2 aux États-Unis sur la même période.
Cela ne signifie pas que tout l’argent nouvellement créé est absorbé par l’IA. Les actions et les obligations liées à l’IA, ainsi que les centres de données, se disputent les capitaux et exercent une pression sur les autres actifs risqués.
Une hausse de M2 ne signifie pas que le Bitcoin va forcément progresser : tout dépend de la destination des capitaux. La concurrence est plus marquée lorsque les taux d’intérêt sont élevés. Le cours du Bitcoin est également influencé par les rendements des obligations du Trésor américain et les flux des ETF.
III. Pourquoi le Bitcoin pourrait-il chuter en premier si une crise éclate ?
À long terme, le Bitcoin pourrait résister à la dépréciation monétaire, mais à court terme, il se comporte souvent comme une valeur technologique très volatile.
Si une crise de la dette liée à l’IA provoque une baisse des actions américaines et un désendettement des investisseurs institutionnels, le Bitcoin pourrait être parmi les premiers actifs vendus afin de dégager des liquidités.
En période de panique, les capitaux recherchent d’abord la liquidité, et non la valeur à long terme.
IV. Pourquoi un effondrement de l’IA pourrait-il aussi profiter au Bitcoin ?
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, estime que si une bulle de l’IA provoque une récession, le Bitcoin pourrait d’abord chuter avec les marchés. Mais si la Réserve fédérale réduit ensuite ses taux et injecte des liquidités, le cours pourrait en bénéficier.
Lors de la panique provoquée par la pandémie en 2020, le Bitcoin est passé sous les 5 000 dollars, avant de franchir les 60 000 dollars, porté par les politiques monétaires accommodantes, le halving et l’arrivée d’investisseurs institutionnels, entre autres facteurs.
En conclusion
Le secteur de l’IA n’est pas nécessairement une bulle, mais les financements à fort effet de levier méritent d’être surveillés. CoreWeave n’est peut-être qu’un reflet du cycle de financement de l’IA. Ce qui détermine le grand cycle du Bitcoin, ce ne sont pas les nouvelles positives ou négatives d’une journée, mais la direction que prend l’argent dans l’ensemble du système financier !
Acheter lors des replis ! Je n’ai jamais changé d’avis. Au vu du contexte macroéconomique actuel, le Bitcoin pourrait vous apporter des résultats positifs plus tôt que prévu !
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