L’Assemblée nationale française a adopté, par 38 voix contre 37, un amendement fiscal sur les stablecoins. À première vue, il s’agit d’une hausse d’impôts ; au fond, cela revient à faire de la « conformité » une charge pour les transactions.
#法国众议院通过稳定币税修正案
Selon les règles actuelles, lorsqu’un résident français échange des BTC contre des stablecoins, l’opération n’est pas imposable : l’impôt est reporté jusqu’à la conversion effective en monnaie fiduciaire. Le nouvel amendement veut mettre fin à cette possibilité : à partir de 2027, convertir des cryptos en jetons de monnaie électronique relevant du cadre MiCA (comme l’USDC ou l’EURC) sera assimilé à une vente et les plus-values seront immédiatement imposées au taux forfaitaire de 31,4 %, même si pas un centime n’a été converti en monnaie fiduciaire.
Mais le plus subtil — et le plus paradoxal — dans cette mesure, c’est qu’elle ne vise que les stablecoins conformes, et épargne les autres. Les échanges contre de l’USDT ou du DAI continueront de bénéficier du report d’imposition. Selon l’Assemblée nationale, l’USDC est adossé au dollar et équivaut à des espèces : le conserver revient donc à encaisser ses gains. L’USDT, lui, n’étant pas soumis à MiCA, échappe au dispositif. Résultat : plus un stablecoin est conforme à la réglementation, plus il est lourdement taxé ; ceux que les autorités réglementaires ignorent deviennent, eux, des refuges exonérés d’impôt. C’est exactement l’inverse de l’objectif de MiCA, qui consiste à orienter les capitaux vers des circuits réglementés.
Pour les traders, le signal envoyé mérite davantage d’attention que le taux d’imposition lui-même. À l’avenir, en France, pour la même opération consistant à « prendre ses bénéfices en les convertissant en stablecoins », choisir l’USDC impliquera de payer immédiatement 31,4 % d’impôt, tandis que choisir l’USDT n’entraînera aucune imposition. Nul besoin d’une analyse complexe pour deviner où les capitaux vont se diriger. Des acteurs du secteur ont déjà averti que cette mesure pourrait pousser l’activité vers les plateformes décentralisées et les portefeuilles en auto-conservation — précisément là où les autorités ont le moins de prise.
Bien sûr, rien n’est encore définitif. Une voix d’écart ne vaut pas adoption, le projet de budget a ensuite été rejeté et il n’a pas encore franchi l’étape du Sénat. Mais l’adoption de cet amendement fiscal à une voix près révèle déjà une orientation : sur les stablecoins, la France a choisi d’intervenir sur les flux de transactions par le biais de la fiscalité, plutôt que d’encourager la conformité. Le texte peut encore être modifié, mais une fois cette orientation établie, ce n’est qu’une question de temps avant que les traders ne repensent leur exposition aux stablecoins.
#法国众议院通过稳定币税修正案
Selon les règles actuelles, lorsqu’un résident français échange des BTC contre des stablecoins, l’opération n’est pas imposable : l’impôt est reporté jusqu’à la conversion effective en monnaie fiduciaire. Le nouvel amendement veut mettre fin à cette possibilité : à partir de 2027, convertir des cryptos en jetons de monnaie électronique relevant du cadre MiCA (comme l’USDC ou l’EURC) sera assimilé à une vente et les plus-values seront immédiatement imposées au taux forfaitaire de 31,4 %, même si pas un centime n’a été converti en monnaie fiduciaire.
Mais le plus subtil — et le plus paradoxal — dans cette mesure, c’est qu’elle ne vise que les stablecoins conformes, et épargne les autres. Les échanges contre de l’USDT ou du DAI continueront de bénéficier du report d’imposition. Selon l’Assemblée nationale, l’USDC est adossé au dollar et équivaut à des espèces : le conserver revient donc à encaisser ses gains. L’USDT, lui, n’étant pas soumis à MiCA, échappe au dispositif. Résultat : plus un stablecoin est conforme à la réglementation, plus il est lourdement taxé ; ceux que les autorités réglementaires ignorent deviennent, eux, des refuges exonérés d’impôt. C’est exactement l’inverse de l’objectif de MiCA, qui consiste à orienter les capitaux vers des circuits réglementés.
Pour les traders, le signal envoyé mérite davantage d’attention que le taux d’imposition lui-même. À l’avenir, en France, pour la même opération consistant à « prendre ses bénéfices en les convertissant en stablecoins », choisir l’USDC impliquera de payer immédiatement 31,4 % d’impôt, tandis que choisir l’USDT n’entraînera aucune imposition. Nul besoin d’une analyse complexe pour deviner où les capitaux vont se diriger. Des acteurs du secteur ont déjà averti que cette mesure pourrait pousser l’activité vers les plateformes décentralisées et les portefeuilles en auto-conservation — précisément là où les autorités ont le moins de prise.
Bien sûr, rien n’est encore définitif. Une voix d’écart ne vaut pas adoption, le projet de budget a ensuite été rejeté et il n’a pas encore franchi l’étape du Sénat. Mais l’adoption de cet amendement fiscal à une voix près révèle déjà une orientation : sur les stablecoins, la France a choisi d’intervenir sur les flux de transactions par le biais de la fiscalité, plutôt que d’encourager la conformité. Le texte peut encore être modifié, mais une fois cette orientation établie, ce n’est qu’une question de temps avant que les traders ne repensent leur exposition aux stablecoins.