USDC发行方上半年约14亿美元收入中，约8.19亿美元据称流向分销合作伙伴及交易成本，接近六成。

我的判断是：USDC用得越多，不一定意味着发行方留下的钱越多。上述收入分配数字见于两类报道，但目前给定材料没有原始财务文件，具体口径仍需核对。

公开讨论还称，USDC同期链上结算量超过36万亿美元。不过，这个数字在现有材料中缺少独立核验；即使属实，资金反复流转也不能直接算成新增需求，更不能按交易额推算收入。

接下来要看原始披露中的渠道成本、USDC流通量和利润率是否同步改善。如果结算量继续扩大，利润却仍被分销成本吃掉，USDC是在建立支付网络，还是在为渠道提供低利润的美元底座？