Les mêmes rangées de machines, la même chaîne de production. Sur les neuf premiers mois de l’an dernier, plus de 5,2 milliards de pertes. Sur les mêmes neuf mois cette année, 131 milliards de bénéfice net. En un an.
ChangXin Technology a publié ses prévisions de résultats le soir du 16 octobre. Bénéfice net : entre 131 et 132,5 milliards, contre une perte de 5,28 milliards à la même période l’an dernier. Un retournement de plus de 130 milliards.
Le chiffre d’affaires est encore plus impressionnant. Entre 265 et 270 milliards sur les neuf premiers mois, contre seulement 32 milliards à la même période l’an dernier. Il a été multiplié par huit.
Cet argent a été tiré des puces mémoire. L’entreprise l’explique très clairement dans son communiqué : la demande en puissance de calcul pour l’IA a augmenté trop vite, la DRAM est en pénurie à l’échelle mondiale, les prix ont fortement grimpé et l’utilisation des capacités de production est restée à un niveau élevé. En réalité, ils ne se sont pas mis à fabriquer des puces comme par magie. Une même tranche de silicium peut se vendre trois fois plus cher cette année. C’est aussi simple que ça.
La dernière fois que le marché de la mémoire s’est emballé à ce point, c’était il y a cinq ans.
C’était en avril. Un projet appelé Chia a été lancé : il permettait de miner à l’aide de l’espace disque. Du jour au lendemain, les gros disques durs mécaniques sont devenus des machines de minage. Le prix des modèles de 8 To a doublé, celui des modèles les plus prisés a plus que triplé, et les SSD ont suivi, avec une hausse de 50 %. ADATA, à Taïwan, avait révélé que ses ventes de SSD en avril avaient été multipliées par cinq par rapport au mois précédent. Le président de Chia a déclaré plus tard dans une interview, je cite : « Nous avons pratiquement détruit la chaîne d’approvisionnement à court terme. » C’était la folie. Les prix avaient grimpé de façon délirante.
Puis, en mai, les mesures réglementaires sont entrées en vigueur. Les fermes de minage ont été fermées. Les disques durs, eux, se sont effondrés en premier : 2 000 yuans de moins en trois jours. Les disques d’occasion ont inondé Xianyu, et il n’est resté qu’un champ de ruines. Rideau.
Ces derniers jours, en parcourant les commentaires, j’ai vu pas mal de gens penser que cette nouvelle flambée des prix de la mémoire était due au retour des mineurs. En réalité, cette fois, les mineurs ne sont même pas entrés dans la danse : ils n’ont jamais été dans la course. Les machines de minage utilisent des ASIC et de l’électricité ; les clusters d’entraînement de l’IA utilisent de la HBM et de la DDR5. Deux chaînes de production, pas une seule pièce en commun. On parle dans les deux cas de puissance de calcul, mais les comptes sont complètement différents.
Cette vague de profits a-t-elle un lien avec les cryptos ? Pas le moindre.
À mon avis, la hausse des prix ne s’explique jamais uniquement par une courbe de l’offre et de la demande : il faut voir quelle demande est autorisée à exister. Il y a cinq ans, le minage avait été classé parmi les activités à éliminer. Même avec des commandes en plein essor, les fabricants de disques durs ne profitaient que d’une hausse éphémère ; dès que le vent retombait, les prix s’écroulaient. Cette année, la demande liée à l’IA figure dans les plans de construction de centres de données de plusieurs régions. À capacités de production égales, les prix peuvent donc se maintenir. La légitimité de la demande compte davantage que son ampleur.
C’est une vérité qui ne fait pas plaisir au monde des cryptos. Et qui fait particulièrement mal. Aujourd’hui, les mineurs se battent sur l’efficacité énergétique et le prix de l’électricité. Après le halving, ils continuent de tenir bon. Mais quoi qu’il arrive, pas un sou de l’argent généré par cette flambée de la mémoire ne finira dans les machines de minage.
Les projets de stockage sur blockchain vendent des droits de location d’espace ; ChangXin vend des puces mémoire. Entre les deux, il y a le packaging, les modules et toute une série d’intermédiaires. La hausse des prix ne se répercute pas jusque-là. On n’en voit pas non plus la moindre trace dans le cours des cryptos : l’argent circule ailleurs.
Il y a cinq ans, ceux qui ont payé 200 yuans de plus sur Xianyu pour mettre la main sur un disque dur de 8 To auront sans doute une impression de déjà-vu en regardant aujourd’hui le prix des barrettes mémoire en ligne. Cette fois, il n’y aura pas de HBM d’occasion qui débarquera sur le marché : personne ne va en faire des réserves chez soi.
Personne dans le secteur ne sait vraiment combien de temps cette flambée va durer ; personne n’a de chiffres fiables. Certains se basent sur la mise en service des capacités de production prévue pour l’année d’après et pensent que la situation devrait se détendre au second semestre de l’année prochaine. D’autres estiment que la demande en entraînement de l’IA n’a pas encore atteint son pic et que la pénurie se prolongera jusqu’à l’année d’après. Le communiqué de ChangXin mentionne seulement une offre insuffisante et une forte hausse des prix, sans donner la moindre échéance.
Si vous voulez comprendre comment circule vraiment l’argent dans ce genre de croisement entre secteurs, suivez-moi : je décortique tout, point par point.
$BTC $TAO $FIL
#存储芯片 #AI算力 #DRAM #MineursBitcoin
ChangXin Technology a publié ses prévisions de résultats le soir du 16 octobre. Bénéfice net : entre 131 et 132,5 milliards, contre une perte de 5,28 milliards à la même période l’an dernier. Un retournement de plus de 130 milliards.
Le chiffre d’affaires est encore plus impressionnant. Entre 265 et 270 milliards sur les neuf premiers mois, contre seulement 32 milliards à la même période l’an dernier. Il a été multiplié par huit.
Cet argent a été tiré des puces mémoire. L’entreprise l’explique très clairement dans son communiqué : la demande en puissance de calcul pour l’IA a augmenté trop vite, la DRAM est en pénurie à l’échelle mondiale, les prix ont fortement grimpé et l’utilisation des capacités de production est restée à un niveau élevé. En réalité, ils ne se sont pas mis à fabriquer des puces comme par magie. Une même tranche de silicium peut se vendre trois fois plus cher cette année. C’est aussi simple que ça.
La dernière fois que le marché de la mémoire s’est emballé à ce point, c’était il y a cinq ans.
C’était en avril. Un projet appelé Chia a été lancé : il permettait de miner à l’aide de l’espace disque. Du jour au lendemain, les gros disques durs mécaniques sont devenus des machines de minage. Le prix des modèles de 8 To a doublé, celui des modèles les plus prisés a plus que triplé, et les SSD ont suivi, avec une hausse de 50 %. ADATA, à Taïwan, avait révélé que ses ventes de SSD en avril avaient été multipliées par cinq par rapport au mois précédent. Le président de Chia a déclaré plus tard dans une interview, je cite : « Nous avons pratiquement détruit la chaîne d’approvisionnement à court terme. » C’était la folie. Les prix avaient grimpé de façon délirante.
Puis, en mai, les mesures réglementaires sont entrées en vigueur. Les fermes de minage ont été fermées. Les disques durs, eux, se sont effondrés en premier : 2 000 yuans de moins en trois jours. Les disques d’occasion ont inondé Xianyu, et il n’est resté qu’un champ de ruines. Rideau.
Ces derniers jours, en parcourant les commentaires, j’ai vu pas mal de gens penser que cette nouvelle flambée des prix de la mémoire était due au retour des mineurs. En réalité, cette fois, les mineurs ne sont même pas entrés dans la danse : ils n’ont jamais été dans la course. Les machines de minage utilisent des ASIC et de l’électricité ; les clusters d’entraînement de l’IA utilisent de la HBM et de la DDR5. Deux chaînes de production, pas une seule pièce en commun. On parle dans les deux cas de puissance de calcul, mais les comptes sont complètement différents.
Cette vague de profits a-t-elle un lien avec les cryptos ? Pas le moindre.
À mon avis, la hausse des prix ne s’explique jamais uniquement par une courbe de l’offre et de la demande : il faut voir quelle demande est autorisée à exister. Il y a cinq ans, le minage avait été classé parmi les activités à éliminer. Même avec des commandes en plein essor, les fabricants de disques durs ne profitaient que d’une hausse éphémère ; dès que le vent retombait, les prix s’écroulaient. Cette année, la demande liée à l’IA figure dans les plans de construction de centres de données de plusieurs régions. À capacités de production égales, les prix peuvent donc se maintenir. La légitimité de la demande compte davantage que son ampleur.
C’est une vérité qui ne fait pas plaisir au monde des cryptos. Et qui fait particulièrement mal. Aujourd’hui, les mineurs se battent sur l’efficacité énergétique et le prix de l’électricité. Après le halving, ils continuent de tenir bon. Mais quoi qu’il arrive, pas un sou de l’argent généré par cette flambée de la mémoire ne finira dans les machines de minage.
Les projets de stockage sur blockchain vendent des droits de location d’espace ; ChangXin vend des puces mémoire. Entre les deux, il y a le packaging, les modules et toute une série d’intermédiaires. La hausse des prix ne se répercute pas jusque-là. On n’en voit pas non plus la moindre trace dans le cours des cryptos : l’argent circule ailleurs.
Il y a cinq ans, ceux qui ont payé 200 yuans de plus sur Xianyu pour mettre la main sur un disque dur de 8 To auront sans doute une impression de déjà-vu en regardant aujourd’hui le prix des barrettes mémoire en ligne. Cette fois, il n’y aura pas de HBM d’occasion qui débarquera sur le marché : personne ne va en faire des réserves chez soi.
Personne dans le secteur ne sait vraiment combien de temps cette flambée va durer ; personne n’a de chiffres fiables. Certains se basent sur la mise en service des capacités de production prévue pour l’année d’après et pensent que la situation devrait se détendre au second semestre de l’année prochaine. D’autres estiment que la demande en entraînement de l’IA n’a pas encore atteint son pic et que la pénurie se prolongera jusqu’à l’année d’après. Le communiqué de ChangXin mentionne seulement une offre insuffisante et une forte hausse des prix, sans donner la moindre échéance.
Si vous voulez comprendre comment circule vraiment l’argent dans ce genre de croisement entre secteurs, suivez-moi : je décortique tout, point par point.
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