Les ventes forcées atteignent 123 millions de dollars en deux jours de baisse des marchés
Les dépôts des investisseurs diminuent, les achats d’obligations se poursuivent
« Au-delà de la mise en garde des investisseurs, les autorités doivent rétablir la confiance dans les marchés »
Les ventes forcées liées aux opérations sur marge en Corée du Sud ont approché les 298,1 milliards de wons (216 millions de dollars), alors que le Kospi a reculé pendant sept séances consécutives. Les liquidités des investisseurs laissées en attente ont également diminué. Parallèlement, les achats nets d’actions américaines par les investisseurs coréens ont dépassé le total du mois dernier, les achats étant concentrés sur des produits à haut risque liés à un rebond des valeurs des semi-conducteurs.
Selon l’Association coréenne des sociétés d’investissement financier, les ventes forcées liées aux soldes d’appels de marge impayés ont totalisé 298,1 milliards de wons (216 millions de dollars) du 6 au 15 octobre. À elles seules, les journées des 14 et 15 octobre ont représenté 169,8 milliards de wons (123 millions de dollars). Les montants quotidiens se sont élevés à 89,3 milliards de wons (64,7 millions de dollars) le 14 octobre et à 80,5 milliards de wons (58,3 millions de dollars) le 15 octobre.
Les liquidations liées aux appels de marge surviennent lorsque les sociétés de courtage vendent de force les actions d’un investisseur parce que les fonds nécessaires au règlement n’ont pas été versés ou que les garanties sont insuffisantes. Lorsque les cours des actions plongent, les investisseurs peuvent être contraints de vendre leurs actifs tout en essuyant des pertes.
Au cours de cette période, le Kospi a reculé pendant sept séances consécutives, tombant à 5 554,22. Il a rebondi à 5 668,05 le 16 octobre, mais les fonds investis sur le marché boursier sont restés sous pression. Les dépôts des investisseurs ont chuté de 4,1 %, passant de 101 048,6 milliards de wons (73,2 milliards de dollars) le 6 octobre à 96 912,1 milliards de wons (70,2 milliards de dollars) le 15 octobre.
À l’inverse des turbulences sur le marché intérieur sud-coréen, les achats d’actions américaines se sont intensifiés. Selon Seibro, le portail d’information sur les valeurs mobilières géré par le Dépositaire central de titres de Corée, les investisseurs coréens ont acheté pour 3,5 milliards de dollars d’actions américaines nettes du 1er au 15 octobre. C’est 3,5 fois le milliard de dollars d’achats nets enregistré sur l’ensemble du mois dernier.
Le principal achat net de la semaine écoulée concernait SOXL, un fonds négocié en bourse qui réplique trois fois le rendement quotidien d’un indice américain des valeurs du secteur des semi-conducteurs. Les achats nets ont atteint 260,13 millions de dollars. KORU, qui suit à trois fois le rendement quotidien d’un indice lié aux actions coréennes, a attiré 235,36 millions de dollars. La société d’informatique quantique IonQ a enregistré des achats nets de 103,44 millions de dollars.
Les ETF à effet de levier peuvent générer des gains importants lors d’un rebond, mais les pertes s’accentuent également lorsque les marchés baissent. Alors même que les liquidations forcées se multiplient sur le marché boursier sud-coréen, la demande reste soutenue à l’étranger pour les produits très volatils.
Les achats d’obligations se sont également poursuivis. Du 1er au 16 octobre, les investisseurs particuliers ont acheté pour 1 161,7 milliards de wons (842 millions de dollars) d’obligations nationales nettes. Ce montant est inférieur aux 2 096,7 milliards de wons (1,52 milliard de dollars) enregistrés du 1er au 14 septembre, mais les achats nets ont tout de même dépassé 1 000 milliards de wons ce mois-ci. Les achats nets totaux du mois dernier se sont élevés à 4 022,5 milliards de wons (2,91 milliards de dollars), leur plus haut niveau depuis avril 2024.
Les achats ont également dépassé les ventes d’obligations américaines. Les achats nets d’obligations américaines par les investisseurs coréens ont totalisé 1,21 milliard de dollars du 1er au 15 octobre. Après être passés des ventes nettes en juin aux achats nets en juillet, ils sont restés acheteurs nets pendant quatre mois consécutifs. Les investisseurs recherchent la stabilité grâce aux obligations, tout en misant de manière agressive sur des produits à effet de levier.
Les appels à des mesures publiques plus vigoureuses pour réduire l’instabilité des marchés se multiplient également. Se contenter d’appeler à la prudence ne suffit pas lorsque les investisseurs particuliers sont exposés aux liquidations forcées et à l’accumulation des pertes, a déclaré un dirigeant d’une société de courtage. Les autorités doivent examiner les causes des déséquilibres entre l’offre et la demande ainsi que le fonctionnement du marché, a-t-il ajouté, et élaborer des mesures pour restaurer la confiance des investisseurs.