Un ordre de vente de 5 000 £ ne devrait pas automatiquement redéfinir une offre adossée de 20 M£.
C’est le problème de conception des oracles auquel répond le flux de preuve de réserves tGBP de DIA Value.
Selon l’étude de cas publiée par DIA, en avril 2026, la capitalisation boursière de tGBP s’élevait à environ 20 M£ et son volume mensuel de transactions sur Coinbase et Kraken avoisinait les 3 M£.
Ces chiffres mettent en évidence un problème structurel : la liquidité du marché et la valeur des réserves d’un émetteur sont deux choses différentes.
Si un coffre de prêt repose entièrement sur les prix du marché secondaire, un marché peu liquide peut produire un prix qui ne reflète pas fidèlement les réserves garantissant l’actif.
L’approche de DIA consiste à calculer une valorisation fondée sur les réserves.
Le processus comporte trois étapes clés :
1. Vérifier les actifs qui garantissent l’offre. Des collecteurs indépendants recueillent les données sur les soldes de réserves auprès de Banking Circle, Clear Junction et Swissquote, ainsi que les données sur les gilts britanniques à court terme auprès d’Interactive Brokers.
2. Comptabiliser l’offre sur les différentes chaînes. Les collecteurs interrogent totalSupply() sur les six déploiements de tGBP afin de calculer l’offre combinée.
3. Calculer un prix prudent sur Lasernet.
Prix = min(1 £, Réserves totales en GBP / Offre totale de tGBP)
L’actif est entièrement garanti ? La valorisation reste à 1 £.
Les réserves sont inférieures à l’offre ? La valorisation baisse proportionnellement au ratio de couverture déclaré.
La différence essentielle, c’est que l’oracle mesure la suffisance des réserves, au lieu de considérer chaque transaction sur le marché secondaire comme la valeur de référence définitive du collatéral.
Cela n’élimine pas les risques liés à la conservation, aux déclarations ou à la qualité des données. Les données sur les réserves dépendent toujours d’institutions hors chaîne et du processus de mise à jour du flux.
Mais cela offre aux gestionnaires de coffres une base de valorisation différente — et potentiellement plus adaptée — pour un stablecoin remboursable et adossé à des réserves.
Le prix du marché indique combien quelqu’un a payé. Le taux de couverture des réserves indique ce que les actifs sous-jacents permettent de garantir. Ces deux chiffres ne sont pas toujours identiques.
$DIA
C’est le problème de conception des oracles auquel répond le flux de preuve de réserves tGBP de DIA Value.
Selon l’étude de cas publiée par DIA, en avril 2026, la capitalisation boursière de tGBP s’élevait à environ 20 M£ et son volume mensuel de transactions sur Coinbase et Kraken avoisinait les 3 M£.
Ces chiffres mettent en évidence un problème structurel : la liquidité du marché et la valeur des réserves d’un émetteur sont deux choses différentes.
Si un coffre de prêt repose entièrement sur les prix du marché secondaire, un marché peu liquide peut produire un prix qui ne reflète pas fidèlement les réserves garantissant l’actif.
L’approche de DIA consiste à calculer une valorisation fondée sur les réserves.
Le processus comporte trois étapes clés :
1. Vérifier les actifs qui garantissent l’offre. Des collecteurs indépendants recueillent les données sur les soldes de réserves auprès de Banking Circle, Clear Junction et Swissquote, ainsi que les données sur les gilts britanniques à court terme auprès d’Interactive Brokers.
2. Comptabiliser l’offre sur les différentes chaînes. Les collecteurs interrogent totalSupply() sur les six déploiements de tGBP afin de calculer l’offre combinée.
3. Calculer un prix prudent sur Lasernet.
Prix = min(1 £, Réserves totales en GBP / Offre totale de tGBP)
L’actif est entièrement garanti ? La valorisation reste à 1 £.
Les réserves sont inférieures à l’offre ? La valorisation baisse proportionnellement au ratio de couverture déclaré.
La différence essentielle, c’est que l’oracle mesure la suffisance des réserves, au lieu de considérer chaque transaction sur le marché secondaire comme la valeur de référence définitive du collatéral.
Cela n’élimine pas les risques liés à la conservation, aux déclarations ou à la qualité des données. Les données sur les réserves dépendent toujours d’institutions hors chaîne et du processus de mise à jour du flux.
Mais cela offre aux gestionnaires de coffres une base de valorisation différente — et potentiellement plus adaptée — pour un stablecoin remboursable et adossé à des réserves.
Le prix du marché indique combien quelqu’un a payé. Le taux de couverture des réserves indique ce que les actifs sous-jacents permettent de garantir. Ces deux chiffres ne sont pas toujours identiques.
$DIA