Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que la banque centrale continuerait de relever les taux d’intérêt, après les réunions du G20 de cette semaine, alors que l’inflation sous-jacente se rapproche de l’objectif de 2 % et que les conditions financières restent accommodantes.

Il a lié le calendrier et le rythme des prochaines hausses à l’impact des taux de change, de la demande liée à l’IA et de la situation au Moyen-Orient sur les prix. Il a également indiqué que la BoJ examinerait lors de sa prochaine réunion s’il convient d’ajuster son évaluation selon laquelle l’inflation sous-jacente se rapproche de 2 %. Cette formulation est importante, car elle montre à quel point la banque estime être proche de son objectif.

Ueda a également fixé une limite claire, avertissant que la BoJ ne peut tolérer que l’inflation sous-jacente dépasse davantage 2 % et qu’un dépassement de la cible constitue un risque réel. La banque va désormais se concentrer sur l’ancrage de l’inflation à 2 %, a-t-il déclaré.

Concernant le taux neutre, il a rejeté toute estimation fixe. Selon lui, rien ne prouve qu’il se situe autour d’un niveau particulier. Il souhaite l’évaluer en tenant compte de l’impact cumulé des hausses passées sur les conditions financières et les prix intérieurs.

À propos des discussions du G20, Ueda a déclaré que rien de ce qu’il avait entendu cette semaine ne s’écartait des prévisions de base de la BoJ. Il ne voit pas non plus de grand décalage entre l’évaluation de la banque des pressions inflationnistes liées à l’IA et ce que lui ont dit les responsables économiques mondiaux.

Citations clés :

Politique monétaire

  • Nous continuerons à relever les taux d’intérêt à mesure que l’inflation sous-jacente s’approchera de 2 %, les conditions financières étant accommodantes.

  • Le calendrier et le rythme des futures hausses de taux seront déterminés en fonction de l’impact des fluctuations des taux de change, de la demande liée à l’IA et de la situation au Moyen-Orient sur les prix.

  • Lors de notre prochaine réunion, nous examinerons s’il convient de revoir notre évaluation selon laquelle l’inflation sous-jacente s’approche de 2 %.

  • Le fait que l’inflation sous-jacente soit très proche de 2 % marque un changement de politique.

  • Rien de ce que nous avons entendu lors des réunions de cette semaine ne s’écartait de nos prévisions de base.

Inflation

  • La tendance des prix s’approche de 2 %.

  • Nous allons désormais nous concentrer sur l’ancrage de l’inflation à 2 %.

  • La stabilisation de l’inflation à 2 % revêt une importance croissante.

  • Nous ne pouvons pas tolérer que l’inflation sous-jacente dépasse davantage 2 %.

  • L’inflation sous-jacente risque de dépasser la cible de 2 %.

Taux neutre

  • Rien ne prouve que le taux neutre se situe autour d’un niveau particulier.

  • Je souhaite évaluer le taux neutre en tenant compte de l’impact cumulé des hausses de taux passées sur les conditions financières et les prix intérieurs.

Yen et risques liés au Moyen-Orient

  • J’ai surveillé la faiblesse du yen et la situation au Moyen-Orient en ce qui concerne l’inflation.

IA et responsables économiques mondiaux

  • Le G20 a discuté de l’impact du Moyen-Orient et de l’IA sur l’économie.

  • Il n’y a pas de grand décalage entre notre évaluation des pressions inflationnistes liées à la demande en IA et ce que j’ai entendu de la part des responsables économiques mondiaux.

  • Je n’ai pas été en contact avec le secrétaire au Trésor américain, Bessent, depuis notre rencontre à Asheville.