Warsh n’a pas donné de signal de hausse des taux : analyse de la liquidité crypto dans un contexte de resserrement mondial synchronisé
Selon CNBC, le gouverneur de la Réserve fédérale Warsh n’a pas laissé entendre, dans sa dernière déclaration, que les taux seraient de nouveau relevés ce mois-ci. Il a également évoqué le « resserrement synchronisé » des banques centrales à travers le monde et déclaré qu’il n’y avait « pas de passagers clandestins ». Cette formulation mérite à elle seule davantage d’attention que la question d’une hausse des taux : elle déplace le débat de la politique d’une seule banque centrale vers la question de savoir si les conditions mondiales de liquidité continuent de se resserrer de concert.
Pour les marchés crypto, l’absence de directive claire de Warsh sur les taux réduit à court terme la pression liée à une éventuelle révision à la hausse des anticipations de taux. Mais la référence au « resserrement synchronisé » signifie que, même si les États-Unis ne durcissent pas davantage leur politique, les autres grandes économies continuent de réduire la liquidité. L’amélioration marginale de la liquidité mondiale en dollars pourrait donc rester limitée. Les cryptoactifs étant très sensibles aux taux d’intérêt réels et à la liquidité en dollars, le soutien des flux de capitaux restera faible si le rythme du resserrement mondial ne ralentit pas nettement.
Du point de vue des flux de capitaux, la question la plus importante n’est pas la déclaration de Warsh en elle-même, mais de savoir si les prochaines données sur l’inflation et les décisions des banques centrales mondiales continueront de confirmer ce « resserrement synchronisé ». Si l’inflation dépasse de nouveau les attentes, les pressions sur la liquidité pourraient s’accentuer, exposant les marchés crypto à une double pression sur les valorisations et les flux de capitaux.
À suivre : premièrement, la poursuite ou non du recul de l’inflation américaine ; deuxièmement, l’apparition éventuelle de signes de pause ou de ralentissement du resserrement chez les autres grandes banques centrales. Ce n’est que si le resserrement mondial synchronisé s’assouplit que les conditions de liquidité des marchés crypto pourraient véritablement s’améliorer.
#Bitcoin #CryptoMarket
Les éléments ci-dessus sont une synthèse d’informations et une analyse personnelle ; ils ne constituent pas un conseil en investissement.
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Selon CNBC, le gouverneur de la Réserve fédérale Warsh n’a pas laissé entendre, dans sa dernière déclaration, que les taux seraient de nouveau relevés ce mois-ci. Il a également évoqué le « resserrement synchronisé » des banques centrales à travers le monde et déclaré qu’il n’y avait « pas de passagers clandestins ». Cette formulation mérite à elle seule davantage d’attention que la question d’une hausse des taux : elle déplace le débat de la politique d’une seule banque centrale vers la question de savoir si les conditions mondiales de liquidité continuent de se resserrer de concert.
Pour les marchés crypto, l’absence de directive claire de Warsh sur les taux réduit à court terme la pression liée à une éventuelle révision à la hausse des anticipations de taux. Mais la référence au « resserrement synchronisé » signifie que, même si les États-Unis ne durcissent pas davantage leur politique, les autres grandes économies continuent de réduire la liquidité. L’amélioration marginale de la liquidité mondiale en dollars pourrait donc rester limitée. Les cryptoactifs étant très sensibles aux taux d’intérêt réels et à la liquidité en dollars, le soutien des flux de capitaux restera faible si le rythme du resserrement mondial ne ralentit pas nettement.
Du point de vue des flux de capitaux, la question la plus importante n’est pas la déclaration de Warsh en elle-même, mais de savoir si les prochaines données sur l’inflation et les décisions des banques centrales mondiales continueront de confirmer ce « resserrement synchronisé ». Si l’inflation dépasse de nouveau les attentes, les pressions sur la liquidité pourraient s’accentuer, exposant les marchés crypto à une double pression sur les valorisations et les flux de capitaux.
À suivre : premièrement, la poursuite ou non du recul de l’inflation américaine ; deuxièmement, l’apparition éventuelle de signes de pause ou de ralentissement du resserrement chez les autres grandes banques centrales. Ce n’est que si le resserrement mondial synchronisé s’assouplit que les conditions de liquidité des marchés crypto pourraient véritablement s’améliorer.
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