L’or est souvent considéré comme une protection naturelle contre l’inflation, mais l’analyste Patrick Karim estime que le lien entre les deux est bien plus complexe.
Dans un nouveau graphique publié le 15 octobre, Karim a comparé le taux d’inflation américain au cours de l’or sur plusieurs cycles remontant à la fin des années 1990.
Son idée principale va à contre-courant : la hausse de l’inflation n’a pas toujours été favorable à l’or. Lors de plusieurs cycles précédents, l’or a mieux performé après le début du recul de l’inflation.
L’or a souvent atteint un creux lorsque l’inflation s’est mise à baisser
Le graphique de Karim met en évidence plusieurs périodes où l’inflation a amorcé un repli et où l’or se trouvait près d’un creux important.
Il note que, dans cinq des six derniers exemples de son graphique, un repli de l’inflation a coïncidé avec un creux du cours de l’or, ou l’a suivi de près.
Cette tendance apparaît notamment autour de 2001, 2006, 2008, 2018 et 2022.
Cela remet en question l’idée simpliste selon laquelle les investisseurs devraient automatiquement acheter de l’or dès que l’inflation commence à augmenter.
Source : X/@badcharts1
Selon Karim, les conditions les plus favorables se sont souvent présentées après le début de l’atténuation des pressions inflationnistes.
Une inflation en hausse peut finir par nuire à l’or
Cela s’explique par les taux d’intérêt.
Une inflation plus élevée peut d’abord soutenir l’or, car ce métal est souvent utilisé comme réserve de valeur.
Mais si l’inflation devient trop forte, les marchés peuvent anticiper un resserrement de la politique monétaire, une hausse des rendements des bons du Trésor et des rendements réels plus élevés.
Cela peut nuire à l’or, car ce métal ne rapporte pas d’intérêts.
Karim cite 2011 et 2022 comme exemples de périodes où l’inflation était déjà élevée et où le cours de l’or avait commencé à stagner ou à atteindre un sommet.
Ce que le graphique de Karim indique sur l’or aujourd’hui
La situation actuelle est intéressante, car l’inflation a recommencé à augmenter après une période de baisse.
Dans le même temps, l’or a déjà connu une forte hausse et s’est récemment négocié au-dessus de 4 000 $.
Karim avertit que si l’inflation continue de s’accélérer, les marchés pourraient de nouveau anticiper un resserrement de la politique de la Réserve fédérale.
Cela pourrait faire grimper les rendements obligataires et réduire l’attrait relatif de l’or.
Le graphique ne prouve pas que l’or a déjà atteint un sommet à long terme.
Mais il montre pourquoi une hausse de l’inflation ne doit pas automatiquement être considérée comme un facteur favorable à l’or.
Notre analyse
Le graphique de Karim est surtout utile pour rappeler que l’or réagit à bien d’autres facteurs que l’inflation.
Les rendements réels, les marchés des bons du Trésor, le dollar américain, la demande des banques centrales et les conditions générales de liquidité peuvent tous influencer son cours.
Si l’inflation augmente, mais que les rendements obligataires progressent encore plus vite, l’or peut être mis à mal.
Si l’inflation ralentit et que les rendements baissent, cela peut parfois créer un environnement bien plus favorable au métal.
Pour plus d’actualités financières et de prévisions de cours, cliquez ici.
Abonnez-vous à notre chaîne YouTube pour recevoir chaque jour des actualités sur les cryptomonnaies, des analyses des marchés et des commentaires d’experts.
L’article Alerte sur le cours de l’or : l’inflation pourrait envoyer un signal contraire est apparu en premier sur CaptainAltcoin.