L’indice composite des cours des actions coréennes (KOSPI) a progressé jusqu’à 3,31 %, à 5 738,18 points, lors des échanges de vendredi. Le rebond du KOSPI ne compense même pas la moitié de sa chute de 7,57 % jeudi.
En septembre, les prix à la production aux États-Unis ont enregistré leur plus forte hausse en 4,5 ans, alimentant les spéculations sur un relèvement des taux par la Réserve fédérale. Ce risque pourrait plafonner le rebond, alors que l’indice reste environ 37 % en dessous de son plus haut niveau de clôture de juin, à 9 114,55 points.
Le rebond du KOSPI n’est-il qu’une rotation au détriment de l’IA ?
Les données de la Korea Exchange montrent que les grands groupes hors IA enregistrent les plus fortes hausses. Hanwha Aerospace, fabricant de matériel de défense et aérospatial, a progressé de 8,25 % dans les échanges du matin. Samsung C&T, la filiale de construction et de négoce du groupe Samsung, a gagné 5,79 %.
À l’inverse, les fabricants de puces qui ont alimenté l’essor des puces mémoire en Corée ont accusé du retard. Samsung Electronics a progressé de 2,14 %, et SK Hynix a gagné 1,82 %.
Pendant ce temps, Nike et Home Depot ont mené les gains enregistrés à Wall Street pendant la nuit, tandis que les valeurs de l’IA et des puces ont clôturé en baisse.
Un marché valorisé à huit fois les bénéfices peut-il éviter une deuxième vague de baisse ?
L’indice se négocie à près de huit fois les bénéfices confirmés jusqu’au deuxième trimestre. C’est comparable à la vague de ventes provoquée par la pandémie en 2020, à la crise financière de 2008 et à la crise de l’endettement par carte de crédit de 2003.
KB Securities estime que les ventes ont dépassé ce que justifiaient les craintes de récession et de baisse des bénéfices. La société envisage un possible deuxième creux après le point bas de juillet.
Cela formerait une reprise en W, où les cours testent deux fois un point bas avant de remonter.
Cependant, la pression vendeuse pourrait persister. Les investisseurs particuliers et étrangers se retirent, et Samsung Electronics et SK Hynix ont achevé leurs programmes de rachat d’actions.
Les données américaines sur l’inflation, plus élevées que prévu, ont contribué à la chute du KOSPI jeudi. Jusqu’à ce jour-là, le marché sud-coréen avait perdu 18,8 % en octobre, contre 3,5 % pour le Japon et 2,0 % pour Taïwan.
Kim Sung-geun, analyste chez Mirae Asset Securities, affirme que la capacité des géants de la tech à générer des liquidités déterminera l’issue des doutes sur les dépenses consacrées à l’IA. Les primes des contrats d’échange sur risque de défaut (CDS), qui correspondent au coût de l’assurance contre un défaut de paiement, augmentent pour Google, Microsoft et Meta.
Toutefois, la prime de CoreWeave, un fournisseur de services cloud pour l’IA aux finances plus fragiles, a dépassé 1 000 points de base.
Le rebond de vendredi montre que les acheteurs sont prêts à intervenir autour de huit fois les bénéfices. Pourtant, la capacité des géants de la tech à générer des liquidités et la prochaine décision de la Fed pourraient déterminer s’il s’agit d’un point bas ou d’une simple pause.