Le fournisseur d’indices MSCI a adopté de nouvelles règles qui pourraient entraîner le retrait de Strategy, Metaplanet et Upexi de ses indices mondiaux, tandis que plusieurs autres sociétés détenant des réserves de cryptomonnaies risquent également d’en être exclues.
Jeudi, MSCI a annoncé qu’elle adopterait une méthodologie proposée en août, qui rendrait les « sociétés non opérationnelles » inadmissibles à l’inclusion dans les indices MSCI Global Investable Market.
MSCI avait précédemment désigné Strategy (MSTR) comme l’une des sociétés qui seraient retirées des indices en vertu de la « méthodologie applicable aux sociétés non opérationnelles ». Sharplink, Inc. (SBET), Ton Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) et DeFi Development Corp. (DFDV) figurent parmi les sociétés qui seraient inscrites sur une « liste de surveillance » en vue d’un éventuel retrait.
Cette exclusion pourrait contraindre les fonds qui suivent les indices MSCI à vendre les actions des entreprises concernées, ce qui risquerait de faire pression sur les cours et de réduire la demande d’investissement passif.
« Cela retire une entreprise des portefeuilles par défaut de dizaines de millions de personnes qui n’ont jamais choisi de l’exclure », a déclaré en septembre Conner Brown, directeur exécutif du Bitcoin Policy Institute. Il évoquait les conséquences de l’exclusion d’un indice de marché général, en prenant Strategy comme exemple.
Selon la nouvelle méthodologie, MSCI évaluera les entreprises en fonction de leurs actifs opérationnels et de cinq ratios financiers. Celles qui échouent à au moins quatre des cinq tests pourraient être jugées inadmissibles. En règle générale, les entreprises déjà présentes dans l’indice doivent échouer au processus de sélection lors de deux périodes de déclaration annuelle avant d’en être exclues.
La liste définitive des entreprises qui seront exclues sera publiée le 11 novembre et prendra effet le 30 novembre 2026, selon MSCI.
Des analystes de JPMorgan avaient précédemment estimé que l’exclusion de Strategy des indices MSCI pourrait déclencher environ 2,8 milliards de dollars de ventes. Cette estimation concernait l’ancienne proposition de MSCI sur les actifs numériques, et non les règles adoptées jeudi.
En août, Strategy s’est opposée aux changements, tout en minimisant les perturbations potentielles. L’entreprise a indiqué que les fonds qui suivent les indices MSCI Global Investable Market détenaient environ 13 millions d’actions, soit 3,1 % de ses actions ordinaires en circulation. Selon elle, ces avoirs représentent moins d’une journée de volume de transactions.
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