Le stablecoin de Circle est le premier jeton de monnaie électronique à être classé comme important dans le cadre de MiCA, le règlement de l’UE.
L’Autorité bancaire européenne a évalué l’USDC au regard des critères de MiCA, ce qui en fait le premier des 45 jetons de monnaie électronique notifiés dans l’UE à obtenir cette désignation.
L’USDC de Circle est devenu le premier stablecoin de l’Union européenne à être classé comme jeton de monnaie électronique important au titre de MiCA, le cadre réglementaire complet de l’UE applicable aux crypto-actifs. L’Autorité bancaire européenne lui a attribué cette désignation après avoir évalué l’USDC au regard des critères énoncés dans le règlement. Il est ainsi le premier des 45 jetons de monnaie électronique notifiés dans l’UE à obtenir cette classification comme important.
L’USDC est le deuxième stablecoin au monde en termes de capitalisation boursière. En Europe, il est également émis par Circle Internet Financial Europe SAS. Par ailleurs, la classification comme jeton d’importance significative s’accompagne d’un dispositif de supervision sensiblement différent, qui entrera en vigueur le 12 novembre 2026.
Que signifie concrètement la double supervision ?
À partir du 12 novembre, l’USDC passera d’une supervision nationale unique à un modèle de supervision partagé entre l’ABE et l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution française, connue sous le nom d’ACPR.
L’ABE assurera directement la supervision des fonds propres, de la réserve d’actifs, des exigences de liquidité, ainsi que des plans de redressement et de remboursement. L’ACPR restera responsable de la gouvernance, des participations qualifiées, des évaluations d’honorabilité et de compétence, des accords d’externalisation et des conflits d’intérêts.
Les deux autorités sont censées collaborer étroitement afin de garantir une transition fluide et une supervision cohérente à l’avenir. Cette structure est précisément celle qu’impose l’article 117 du règlement MiCA aux émetteurs de jetons de monnaie électronique d’importance significative. Dès que le seuil d’importance significative est franchi, le modèle de double supervision s’applique automatiquement.
La dimension transfrontalière
L’USDC est présent dans plusieurs juridictions. Circle Internet Financial Europe SAS s’occupe de l’émission dans l’UE, tandis que Circle Internet Financial LLC couvre les États-Unis. Pour répondre aux difficultés de supervision transfrontalière que cela entraîne, l’ABE a signé un protocole d’accord avec le Département des services financiers de l’État de New York.
L’accord vise également à faciliter le partage d’informations et la coopération réglementaire entre les deux autorités concernant les activités liées aux stablecoins qui s’étendent au-delà des frontières. Cette coordination réglementaire officielle entre une autorité européenne et un régulateur d’un État américain est un domaine relativement nouveau. Elle montre à quel point les deux parties prennent au sérieux la supervision des stablecoins à grande échelle.
Par ailleurs, 45 jetons de monnaie électronique ont actuellement été notifiés au titre du règlement MiCA dans l’UE. L’USDC est le premier à être classé comme jeton d’importance significative, mais l’ABE réalise des évaluations annuelles, ce qui signifie que d’autres pourraient suivre. Les critères sont appliqués de manière cohérente et tout jeton qui atteint le seuil d’importance significative est soumis à la même structure de double supervision.
Pour le marché des stablecoins dans son ensemble, MiCA cesse d’être un cadre théorique et devient une réalité réglementaire. Circle a été la première à s’y conformer, et la manière dont l’ABE et l’ACPR mettront cette supervision en œuvre servira de modèle pour chaque désignation ultérieure de stablecoin d’importance significative.
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