【Vérification des faits｜13 octobre 2026】L’avis préalable de réglementation proposée avancée (ANPRM, RIN 3038-AF80) de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis concernant « Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets » a été publié au Federal Register, sous le numéro de document 2026-20888, sur 30 pages. Les commentaires du public doivent être soumis au plus tard le 14 décembre 2026. Il s’agit de la publication officielle et de la fixation de la période de consultation annoncée le 5 octobre, et non d’une règle définitive ; cela ne modifie pas immédiatement le statut juridique des plateformes d’échange ou des jetons.
Cette consultation porte sur les transactions de détail en matières premières crypto au titre de l’article 2(c)(2)(D) du Commodity Exchange Act, ainsi que sur le cadre proposé pour les plateformes Crypto Asset Market (CAM). Le document examine le champ d’application des transactions à effet de levier, sur marge ou financées, l’exception de livraison effective, ainsi que les responsabilités des plateformes et des intermédiaires ; on ne peut toutefois pas en conclure que les marchés au comptant ordinaires seront largement soumis à la réglementation fédérale.
【Mon analyse et les répercussions sur le marché】Par rapport à l’annonce de lancement du 5 octobre, la nouvelle information substantielle est la date limite officielle pour les commentaires : le secteur, les plateformes et les utilisateurs disposent d’un délai clairement défini pour communiquer aux autorités de réglementation des détails sur la mise en œuvre. Les effets sur le marché restent au stade des anticipations et pourraient se répercuter sur les futurs produits de financement des plateformes américaines, la protection des actifs des clients, ainsi que les coûts de conservation et de compensation. Tant que la règle n’est pas définitive, il ne faut pas interpréter cette démarche comme l’annonce d’un retrait forcé imminent d’une cryptomonnaie ou d’une modification immédiate des marchés au comptant ordinaires. Cette question concerne l’ensemble de l’infrastructure des transactions crypto et ne correspond directement à aucun jeton en particulier ; je ne lui attribue donc pas d’étiquette de cryptomonnaie.
【Pistes d’action】Les plateformes et prestataires de services opérant aux États-Unis peuvent commencer par examiner chaque produit, notamment les modalités de financement, la livraison des actifs, la conservation et les dispositifs d’intermédiation, puis évaluer les coûts de conformité selon les différentes interprétations possibles. Ils peuvent soumettre des commentaires précis sur Regulations.gov avant le 14 décembre, en indiquant le RIN 3038-AF80. Les commentaires doivent être rédigés en anglais ou accompagnés d’une traduction anglaise ; leur contenu sera rendu public. N’y incluez pas d’informations personnelles ou commerciales sensibles que vous ne souhaitez pas voir publiées. Les utilisateurs ordinaires peuvent suivre les annonces des plateformes et l’évolution de la règle officielle, sans avoir à transférer leurs actifs dans la précipitation au seul motif de l’ANPRM.
【Points à suivre et conditions d’invalidation de l’analyse】Il faudra notamment observer le nombre de commentaires et les principales demandes du secteur, déterminer si la CFTC passe à une proposition de règle formelle, suivre l’évolution des exigences d’enregistrement CAM et des exigences applicables aux FCM, ainsi que la définition finale de l’exception de « livraison effective ». Si la règle à venir se limite à quelques structures de financement sans modifier sensiblement l’accès aux plateformes, les actifs des clients ou l’offre de produits, il conviendra de revoir à la baisse l’analyse ci-dessus concernant les coûts de conformité et les répercussions sur l’accessibilité. Si le Congrès adopte une législation distincte redéfinissant les compétences, l’analyse actuelle fondée sur les pouvoirs existants de la CFTC devra également être reprise.
Source : Federal Register des États-Unis, 13/10/2026, 91 FR 64811, document 2026-20888 : https://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-2026-10-13/html/2026-20888.htm
Annonce de la CFTC du 05/10/2026 (précisant le lancement de l’ANPRM) : https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/9307-26
Cette analyse est personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement.
Cette consultation porte sur les transactions de détail en matières premières crypto au titre de l’article 2(c)(2)(D) du Commodity Exchange Act, ainsi que sur le cadre proposé pour les plateformes Crypto Asset Market (CAM). Le document examine le champ d’application des transactions à effet de levier, sur marge ou financées, l’exception de livraison effective, ainsi que les responsabilités des plateformes et des intermédiaires ; on ne peut toutefois pas en conclure que les marchés au comptant ordinaires seront largement soumis à la réglementation fédérale.
【Mon analyse et les répercussions sur le marché】Par rapport à l’annonce de lancement du 5 octobre, la nouvelle information substantielle est la date limite officielle pour les commentaires : le secteur, les plateformes et les utilisateurs disposent d’un délai clairement défini pour communiquer aux autorités de réglementation des détails sur la mise en œuvre. Les effets sur le marché restent au stade des anticipations et pourraient se répercuter sur les futurs produits de financement des plateformes américaines, la protection des actifs des clients, ainsi que les coûts de conservation et de compensation. Tant que la règle n’est pas définitive, il ne faut pas interpréter cette démarche comme l’annonce d’un retrait forcé imminent d’une cryptomonnaie ou d’une modification immédiate des marchés au comptant ordinaires. Cette question concerne l’ensemble de l’infrastructure des transactions crypto et ne correspond directement à aucun jeton en particulier ; je ne lui attribue donc pas d’étiquette de cryptomonnaie.
【Pistes d’action】Les plateformes et prestataires de services opérant aux États-Unis peuvent commencer par examiner chaque produit, notamment les modalités de financement, la livraison des actifs, la conservation et les dispositifs d’intermédiation, puis évaluer les coûts de conformité selon les différentes interprétations possibles. Ils peuvent soumettre des commentaires précis sur Regulations.gov avant le 14 décembre, en indiquant le RIN 3038-AF80. Les commentaires doivent être rédigés en anglais ou accompagnés d’une traduction anglaise ; leur contenu sera rendu public. N’y incluez pas d’informations personnelles ou commerciales sensibles que vous ne souhaitez pas voir publiées. Les utilisateurs ordinaires peuvent suivre les annonces des plateformes et l’évolution de la règle officielle, sans avoir à transférer leurs actifs dans la précipitation au seul motif de l’ANPRM.
【Points à suivre et conditions d’invalidation de l’analyse】Il faudra notamment observer le nombre de commentaires et les principales demandes du secteur, déterminer si la CFTC passe à une proposition de règle formelle, suivre l’évolution des exigences d’enregistrement CAM et des exigences applicables aux FCM, ainsi que la définition finale de l’exception de « livraison effective ». Si la règle à venir se limite à quelques structures de financement sans modifier sensiblement l’accès aux plateformes, les actifs des clients ou l’offre de produits, il conviendra de revoir à la baisse l’analyse ci-dessus concernant les coûts de conformité et les répercussions sur l’accessibilité. Si le Congrès adopte une législation distincte redéfinissant les compétences, l’analyse actuelle fondée sur les pouvoirs existants de la CFTC devra également être reprise.
Source : Federal Register des États-Unis, 13/10/2026, 91 FR 64811, document 2026-20888 : https://www.govinfo.gov/content/pkg/FR-2026-10-13/html/2026-20888.htm
Annonce de la CFTC du 05/10/2026 (précisant le lancement de l’ANPRM) : https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/9307-26
Cette analyse est personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement.