Résultats de TSMC｜J’avais vu juste pour le BPA, mais le cours m’a mis une claque 😅
$TSM Résultats supérieurs aux attentes sur toute la ligne, mais le contrat perpétuel a quand même chuté autour de 423. Pour ma part, je vois plutôt une occasion à saisir.
Faisons le point :
✅ BPA des ADR : 4,60 dollars, contre environ 4,42 attendu. Ce matin, j’avais parié sur 4,6 : pile poil.
✅ Bénéfice net : 763,1 milliards de dollars taïwanais, en hausse de 69 % sur un an, contre environ 746 milliards attendus.
❌ Marge brute : 66,4 %. J’avais estimé 67 % : la montée en cadence du 2 nm pèse sur les marges, j’ai vu trop haut.
La vraie surprise, c’est la prévision pour le T4 : un chiffre d’affaires de 52,3 à 54,3 milliards de dollars, en hausse de 14 % par rapport au trimestre précédent. Ce matin, je visais seulement les 50 milliards : j’ai été trop prudent 😂
Lors de la conférence téléphonique, C.C. Wei a déclaré que la demande était « extrêmement forte, sans aucun signe de ralentissement ». La croissance des accélérateurs d’IA pourrait même dépasser la fourchette de 55 à 59 % annoncée précédemment. CoWoS est déjà en production de masse avec une taille de réticule multipliée par 5, et la capacité de production en 2 nm fera plus que doubler l’an prochain. Les dépenses d’investissement restent à 60–64 milliards de dollars, sans révision à la hausse, mais elles seront nettement supérieures à celles des trois années précédentes sur la période 2026–2028.
Alors, pourquoi ça baisse ? Pour être honnête, ce n’est pas la faute de TSMC. L’IPC américain est ressorti plus chaud que prévu, les anticipations de hausse des taux se sont renforcées, et le Nasdaq a perdu près de 2 % hier soir, tandis que $NVDA a chuté de 3 %. Aujourd’hui, l’action taïwanaise 2330 a clôturé à 2440, en baisse de 2 %. À cela s’ajoute la dilution de la marge brute liée aux usines à l’étranger, qui devrait atteindre 3 à 4 points : le marché s’en sert d’abord pour faire baisser le titre.
Regardez le graphique : la ligne verte à 415 correspond au support, la rouge à 445 à la résistance. Si 415 tient, je considérerai qu’il s’agit d’une baisse injustifiée et viserai d’abord un retour à 445. Si la clôture journalière passe sous 415, je reconnaîtrai mon erreur et j’attendrai 400.
Les fondamentaux sont si solides, et pourtant le titre se fait entraîner par la macro : je reste haussier. L’IPC vous a fait fuir, ou vous attendez justement ce creux ?
⚠️ Ceci est mon opinion personnelle et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.
#台积电 #RésultatsBoursiersUS
$TSM Résultats supérieurs aux attentes sur toute la ligne, mais le contrat perpétuel a quand même chuté autour de 423. Pour ma part, je vois plutôt une occasion à saisir.
Faisons le point :
✅ BPA des ADR : 4,60 dollars, contre environ 4,42 attendu. Ce matin, j’avais parié sur 4,6 : pile poil.
✅ Bénéfice net : 763,1 milliards de dollars taïwanais, en hausse de 69 % sur un an, contre environ 746 milliards attendus.
❌ Marge brute : 66,4 %. J’avais estimé 67 % : la montée en cadence du 2 nm pèse sur les marges, j’ai vu trop haut.
La vraie surprise, c’est la prévision pour le T4 : un chiffre d’affaires de 52,3 à 54,3 milliards de dollars, en hausse de 14 % par rapport au trimestre précédent. Ce matin, je visais seulement les 50 milliards : j’ai été trop prudent 😂
Lors de la conférence téléphonique, C.C. Wei a déclaré que la demande était « extrêmement forte, sans aucun signe de ralentissement ». La croissance des accélérateurs d’IA pourrait même dépasser la fourchette de 55 à 59 % annoncée précédemment. CoWoS est déjà en production de masse avec une taille de réticule multipliée par 5, et la capacité de production en 2 nm fera plus que doubler l’an prochain. Les dépenses d’investissement restent à 60–64 milliards de dollars, sans révision à la hausse, mais elles seront nettement supérieures à celles des trois années précédentes sur la période 2026–2028.
Alors, pourquoi ça baisse ? Pour être honnête, ce n’est pas la faute de TSMC. L’IPC américain est ressorti plus chaud que prévu, les anticipations de hausse des taux se sont renforcées, et le Nasdaq a perdu près de 2 % hier soir, tandis que $NVDA a chuté de 3 %. Aujourd’hui, l’action taïwanaise 2330 a clôturé à 2440, en baisse de 2 %. À cela s’ajoute la dilution de la marge brute liée aux usines à l’étranger, qui devrait atteindre 3 à 4 points : le marché s’en sert d’abord pour faire baisser le titre.
Regardez le graphique : la ligne verte à 415 correspond au support, la rouge à 445 à la résistance. Si 415 tient, je considérerai qu’il s’agit d’une baisse injustifiée et viserai d’abord un retour à 445. Si la clôture journalière passe sous 415, je reconnaîtrai mon erreur et j’attendrai 400.
Les fondamentaux sont si solides, et pourtant le titre se fait entraîner par la macro : je reste haussier. L’IPC vous a fait fuir, ou vous attendez justement ce creux ?
⚠️ Ceci est mon opinion personnelle et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement.
#台积电 #RésultatsBoursiersUS