Le feuilleton de la Fed n’est pas terminé.
La Fed va encore relever ses taux ? Le marché mise déjà sur trois hausses !
Hier, les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme américains ont nettement reculé. Le marché intègre désormais trois nouvelles hausses de taux d’ici à la fin de 2027. L’indice du dollar a lui aussi bondi de près de 40 points, pour atteindre environ 102,52.
Ce n’est pas une décision prise sur un coup de tête. En septembre, la Fed venait tout juste de relever ses taux (pour la première fois en trois ans), les portant dans une fourchette de 3,75 % à 4 %. Warsh avait alors déclaré que l’inflation restait le problème central. Dans leurs propres projections en points, les responsables de la Fed tablaient sur un taux médian d’environ 4,1 % en 2026 et en 2027. Mais le marché se montre maintenant plus « faucon » qu’eux : si les taux sont relevés trois fois d’ici à la fin de 2027, le taux terminal se situerait autour de 4,5 % à 4,75 %, au-dessus des prévisions officielles. En clair, le marché parie sur une inflation qui restera tenace et sur une Fed finalement plus restrictive que ce qu’elle annonce.
En septembre, l’IPC global a progressé de 3,7 % sur un an, sa plus forte hausse en cinq mois. L’IPC sous-jacent a augmenté de 0,33 % sur un mois, dépassant les attentes pour le deuxième mois consécutif. Et les salaires ? Le salaire horaire moyen a baissé de 0,7 % sur un an, tandis que le revenu réel s’érode. À l’approche des élections de mi-mandat, ces chiffres ne sont pas de bon augure.
Pour la Fed, deux casse-tête :
Si elle ne relève pas ses taux en octobre, aura-t-elle encore le temps d’attendre jusqu’en décembre ?
Jusqu’où devra-t-elle finalement les relever ? Les pressions liées à la hausse des prix de l’énergie et à l’engouement pour les investissements dans l’IA risquent-elles de se propager à l’ensemble de l’économie ?
Un dollar fort, des taux d’intérêt réels en hausse et un plafond qui pèse sur les valorisations. Une baisse des taux ? N’y comptez pas pour l’instant. Le carcan de la liquidité est toujours là.
Le marché parie sur une Fed plus « faucon » que ne le prévoient les projections officielles. Dans la crypto, il va falloir tenir bon.
La question la plus importante est de savoir jusqu’où les taux devront finalement monter. Tout dépendra de la capacité des pressions liées à la hausse des prix de l’énergie et à l’engouement pour les investissements dans l’intelligence artificielle à se propager davantage à l’ensemble de l’économie.
#交易员押注美联储再加息三次 #9月CPI来袭原油美债走势如何
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Hier, les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme américains ont nettement reculé. Le marché intègre désormais trois nouvelles hausses de taux d’ici à la fin de 2027. L’indice du dollar a lui aussi bondi de près de 40 points, pour atteindre environ 102,52.
Ce n’est pas une décision prise sur un coup de tête. En septembre, la Fed venait tout juste de relever ses taux (pour la première fois en trois ans), les portant dans une fourchette de 3,75 % à 4 %. Warsh avait alors déclaré que l’inflation restait le problème central. Dans leurs propres projections en points, les responsables de la Fed tablaient sur un taux médian d’environ 4,1 % en 2026 et en 2027. Mais le marché se montre maintenant plus « faucon » qu’eux : si les taux sont relevés trois fois d’ici à la fin de 2027, le taux terminal se situerait autour de 4,5 % à 4,75 %, au-dessus des prévisions officielles. En clair, le marché parie sur une inflation qui restera tenace et sur une Fed finalement plus restrictive que ce qu’elle annonce.
En septembre, l’IPC global a progressé de 3,7 % sur un an, sa plus forte hausse en cinq mois. L’IPC sous-jacent a augmenté de 0,33 % sur un mois, dépassant les attentes pour le deuxième mois consécutif. Et les salaires ? Le salaire horaire moyen a baissé de 0,7 % sur un an, tandis que le revenu réel s’érode. À l’approche des élections de mi-mandat, ces chiffres ne sont pas de bon augure.
Pour la Fed, deux casse-tête :
Si elle ne relève pas ses taux en octobre, aura-t-elle encore le temps d’attendre jusqu’en décembre ?
Jusqu’où devra-t-elle finalement les relever ? Les pressions liées à la hausse des prix de l’énergie et à l’engouement pour les investissements dans l’IA risquent-elles de se propager à l’ensemble de l’économie ?
Un dollar fort, des taux d’intérêt réels en hausse et un plafond qui pèse sur les valorisations. Une baisse des taux ? N’y comptez pas pour l’instant. Le carcan de la liquidité est toujours là.
Le marché parie sur une Fed plus « faucon » que ne le prévoient les projections officielles. Dans la crypto, il va falloir tenir bon.
La question la plus importante est de savoir jusqu’où les taux devront finalement monter. Tout dépendra de la capacité des pressions liées à la hausse des prix de l’énergie et à l’engouement pour les investissements dans l’intelligence artificielle à se propager davantage à l’ensemble de l’économie.
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