Les risques déclenchés par la transmission des données de l’IPC et ce que les marchés intègrent actuellement dans les cours
1. La hausse globale de 0,6 % en glissement mensuel est parfaitement conforme aux attentes, mais l’inflation globale sur un an ne les dépasse que de 0,1 point. Cette donnée a entraîné une hausse de la probabilité d’une hausse des taux en octobre.
2. La hausse des taux se répercute ensuite sur les rendements : ceux des obligations d’État à 2 et 10 ans continuent de monter. Le marché réévalue la date de la prochaine hausse et commence aussi à intégrer son ampleur.
3. L’indice du dollar atteint un plus haut depuis un an. Hier soir, les infrastructures liées à l’IA ont subi un sérieux revers : le rendement des obligations non garanties de CRWV a bondi à 15 %, ce qui compromet les financements futurs et oblige à réévaluer sa capacité à rembourser sa dette.
Après une nuit de bras de fer, la probabilité d’une absence de hausse des taux en octobre est passée à 79 %, tandis que celle d’une hausse de 25 points de base en décembre a grimpé à 80 %. Le risque est repoussé, mais il n’a pas disparu ; le pétrole reste une bombe à retardement suspendue au-dessus de nos têtes.
La baisse de ce matin est encore due à la dégringolade des actions coréennes. La dégradation des conditions de taux a également entraîné dans sa chute de nombreuses valeurs de croissance. Hier soir, les infrastructures liées à l’IA se sont elles aussi effondrées dans leur ensemble, ce qui soulève une question encore plus cruciale.
- Une nouvelle hausse des taux ferait grimper le risque lié aux infrastructures de l’IA à un niveau inacceptable pour les marchés, avec des risques considérables à court terme.
- D’un côté, le risque d’inflation à long terme demeure : l’inflation sous-jacente est persistante, mais elle n’accélère pas au point de rendre nécessaire une intervention dès ce mois-ci.
Le marché ne vous dit donc pas que le resserrement est terminé, mais qu’il est reporté. Ce soir à 20 h 30, place aux prix à la production (PPI) et aux ventes au détail ; vendredi, Waller prononcera son dernier discours public. Lors de ses dernières interventions, la Fed a adopté un ton plutôt accommodant. Sa mission principale porte sur l’inflation et l’emploi, mais aussi sur le maintien de taux à long terme modérés ; ces deux derniers objectifs sont tout aussi importants.
1. La hausse globale de 0,6 % en glissement mensuel est parfaitement conforme aux attentes, mais l’inflation globale sur un an ne les dépasse que de 0,1 point. Cette donnée a entraîné une hausse de la probabilité d’une hausse des taux en octobre.
2. La hausse des taux se répercute ensuite sur les rendements : ceux des obligations d’État à 2 et 10 ans continuent de monter. Le marché réévalue la date de la prochaine hausse et commence aussi à intégrer son ampleur.
3. L’indice du dollar atteint un plus haut depuis un an. Hier soir, les infrastructures liées à l’IA ont subi un sérieux revers : le rendement des obligations non garanties de CRWV a bondi à 15 %, ce qui compromet les financements futurs et oblige à réévaluer sa capacité à rembourser sa dette.
Après une nuit de bras de fer, la probabilité d’une absence de hausse des taux en octobre est passée à 79 %, tandis que celle d’une hausse de 25 points de base en décembre a grimpé à 80 %. Le risque est repoussé, mais il n’a pas disparu ; le pétrole reste une bombe à retardement suspendue au-dessus de nos têtes.
La baisse de ce matin est encore due à la dégringolade des actions coréennes. La dégradation des conditions de taux a également entraîné dans sa chute de nombreuses valeurs de croissance. Hier soir, les infrastructures liées à l’IA se sont elles aussi effondrées dans leur ensemble, ce qui soulève une question encore plus cruciale.
- Une nouvelle hausse des taux ferait grimper le risque lié aux infrastructures de l’IA à un niveau inacceptable pour les marchés, avec des risques considérables à court terme.
- D’un côté, le risque d’inflation à long terme demeure : l’inflation sous-jacente est persistante, mais elle n’accélère pas au point de rendre nécessaire une intervention dès ce mois-ci.
Le marché ne vous dit donc pas que le resserrement est terminé, mais qu’il est reporté. Ce soir à 20 h 30, place aux prix à la production (PPI) et aux ventes au détail ; vendredi, Waller prononcera son dernier discours public. Lors de ses dernières interventions, la Fed a adopté un ton plutôt accommodant. Sa mission principale porte sur l’inflation et l’emploi, mais aussi sur le maintien de taux à long terme modérés ; ces deux derniers objectifs sont tout aussi importants.