Les points clés

  • Cette semaine, des actualités sur les résultats liés à l’IA ont été publiées en dehors des heures d’ouverture des marchés américains. Les marchés ouverts 24 h/24 et 7 j/7 de Binance permettent aux utilisateurs d’agir au lieu d’attendre la prochaine ouverture des marchés.

  • Les mouvements après la clôture du marché peuvent être importants et rapides. CSCOUSDT et COHRUSDT ont tous deux connu des fluctuations sur Binance après la publication de leurs résultats, pendant la fermeture des marchés boursiers américains. Les tickers bStocks associés (CRWVB, SMCIB et LITEB) ont également fluctué après l’annonce des résultats.

  • Les premières données sur les prix montrent que les prix des bStocks formés pendant la fermeture des marchés américains suivent généralement de près les cours à la réouverture de l’actif sous-jacent. Sur 7 week-ends (du 12 juin au 27 juillet), les prix du week-end ont reflété une médiane de 92 % de l’écart de prix à l’ouverture du lundi, avec un écart résiduel médian de 0,19 %.

La NYSE ferme à 16 h le vendredi, mais le monde continue de tourner. Les nouvelles continuent de tomber, qu’il existe ou non une plateforme pour les intégrer aux cours. Pendant des décennies, les traders ont dû composer avec ce vide. Ils devaient attendre l’ouverture des marchés le lundi à 9 h 30 pour intégrer tous les événements survenus pendant le week-end.

Avec Binance, l’attente est facultative. Nous avons examiné les données pour comprendre ce qui se passe lorsque les traders n’ont pas à attendre et peuvent saisir les opportunités de marché à tout moment. Cette semaine a constitué un cas d’étude particulièrement clair, puisque le thème le plus suivi dans l’univers des actions mondiales a publié ses résultats presque entièrement en dehors des heures de marché.

La semaine où les actions liées à l’IA se sont négociées alors que Wall Street était fermée

Le secteur de l’IA, qui regroupe des entreprises du côté de la demande, des fournisseurs de puissance de calcul, des fabricants de serveurs ainsi que des fournisseurs en amont de composants optiques et de réseau, a publié ses résultats cette semaine. Tous ces événements majeurs ont eu lieu après la clôture des marchés.

Cisco et Coherent ont toutes deux publié leurs résultats à 16 h 05 (heure de l’Est) le 12 août, soit 5 minutes après la clôture des marchés. Pourtant, les traders de TradFi Perps sur Binance ont pu accéder au marché pendant 5,5 heures supplémentaires. CSCOUSDT a progressé de 7,2 % avant de reculer de 12,1 %. COHRUSDT a gagné 4,9 %, puis perdu 11,4 %.

Les deux tickers ont clôturé juste en dessous de leur cours de clôture précédent, avant que ne retentisse la cloche de la prochaine ouverture. Toute l’amplitude du mouvement, de l’enthousiasme initial au retournement complet, s’est déroulée pendant que les utilisateurs des plateformes traditionnelles ne pouvaient qu’attendre.

Sur bStocks, d’autres entreprises d’infrastructure de l’IA comme CRWV, SMCI et LITE ont publié leurs résultats après la clôture des marchés américains le 11 août. À 18 h, CRWVB avait progressé de 13,3 %, SMCIB de 5,7 %, tandis que LITEB avait connu toute l’amplitude du mouvement, passant d’une baisse de 4,4 % à un retour à son niveau initial.

Des marchés accessibles 24 h/24 et 7 j/7 sur Binance

Cette semaine a montré comment le marché ouvert 24 h/24 et 7 j/7 de Binance offre ce que les plateformes traditionnelles ne peuvent pas proposer : un accès continu.

Le 28 juillet, les bStocks ont dépassé les 500 millions de dollars d’actifs sous gestion. Au moment de la rédaction, il s’agissait du produit de titres tokenisés ayant connu la croissance la plus rapide depuis son lancement en juin. Il représente désormais environ 27 % de la capitalisation boursière des actions tokenisées. Fait notable, la majeure partie des transactions a eu lieu lorsque les marchés étaient fermés. En juillet, les heures de fermeture des marchés américains ont représenté 62 % du volume des bStocks sur Binance, et 58 % depuis leur lancement. Des actifs d’une valeur d’environ 1,5 milliard de dollars ont été négociés sur Binance pendant la fermeture de la NYSE.

Les chiffres de volume montrent uniquement la demande d’accès au marché lorsque les marchés sous-jacents sont fermés. Aussi impressionnants soient-ils, ils ne suffisent pas à démontrer qu’un marché dynamique évalue les actifs avec précision.

La question peut-être plus importante est donc de savoir si les prix auxquels les utilisateurs négocient les bStocks se maintiennent à la réouverture des marchés sous-jacents. Pour le vérifier, nous avons comparé les prix du week-end aux cours d’ouverture du lundi. Si le marché des bStocks détermine réellement un prix pertinent pour un actif, ces deux cours devraient être proches. Si ce n’est que du bruit, ils ne devraient pas l’être.

Ce que révèle le cours d’ouverture du lundi

Nous avons comparé le cours de clôture des bStocks pendant le week-end au cours d’ouverture de l’actif sous-jacent le lundi, afin de mesurer dans quelle mesure les cours du week-end avaient anticipé l’écart de prix.

Figure 1 : Part de l’écart de prix du lundi reflétée dans le cours des bStocks pendant le week-end. Source : Binance Research, au 28 juillet.

Sur les 7 week-ends observés, du 12 juin au 27 juillet, les prix on-chain ont reflété une médiane de 92 % de l’écart de prix du lundi, avec un écart résiduel médian de 0,19 % à la réouverture des marchés. Cela signifie que le cours de l’action sous-jacente n’a que peu varié après la réouverture des marchés traditionnels.

Pour les mouvements plus importants, c’est-à-dire les écarts de prix supérieurs à 3 %, la direction a été correctement anticipée dans les 41 cas observés sur 41. Les cours du week-end ont reflété une médiane de 99,6 % de l’écart de prix.

Figure 2 : Précision de la direction des cours des bStocks pendant le week-end, selon l’ampleur de l’écart de prix à l’ouverture du lundi. Source : Binance Research, au 28 juillet.

Ce qui rend cette tendance difficile à ignorer, c’est que la précision augmente avec l’ampleur du mouvement. Pour les mouvements les plus faibles du week-end, inférieurs à 0,5 %, les prix on-chain en ont correctement indiqué la direction dans environ 81 % des cas. Cette proportion passe à environ 90 % pour les mouvements compris entre 0,5 % et 1 %, puis à environ 97 % pour ceux compris entre 1 % et 3 %, avant d’atteindre une anticipation presque complète pour les écarts de prix les plus importants.

Si les cours du week-end n’étaient que le fruit du hasard, leur précision varierait de façon aléatoire. Or, les données montrent que la précision augmente régulièrement avec l’ampleur du mouvement.

Conclusion

La période étudiée ne couvre que 7 week-ends. Elle est suffisamment courte pour qu’une série de dimanches marqués par des nouvelles influant sur les marchés puisse amplifier la tendance. Un échantillon plus important permettra de déterminer dans quelle mesure les cours des bStocks du week-end anticipent les mouvements intrajournaliers confirmés par la suite le lundi.

Les premières données présentent des signes encourageants. Malgré la taille réduite de l’échantillon et les réserves mentionnées ci-dessus, elles indiquent qu’un marché est en train de se former une appréciation réaliste des cours des actions pendant que Wall Street se repose.

Même dans cet échantillon restreint, les résultats montrent que les marchés des bStocks contribuent à la découverte des prix lorsque les marchés boursiers américains sont fermés. Les résultats des entreprises de l’IA publiés après la clôture cette semaine en sont un exemple concret. Les nouvelles sont tombées en dehors des heures de négociation au comptant aux États-Unis, et les utilisateurs de Binance ont pu exprimer leur opinion en temps réel.

En savoir plus

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