Transmission intermarchés et facteurs d’influence
Premièrement, les taux à long terme sont le dénominateur commun. Après la publication des trois principales composantes de l’IPC américain de septembre, toutes supérieures aux attentes, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a entièrement effacé sa hausse après avoir bondi. Celui à 30 ans avait auparavant brièvement dépassé 5,7 points de pourcentage, tandis que l’indice du dollar approchait d’un plus haut en 18 mois. À Hong Kong, l’indice Hang Seng a clôturé à 24 314,17 points, en baisse de 0,13 point de pourcentage, tandis que l’indice Hang Seng Tech a progressé de 0,91 point de pourcentage. Meituan et Xiaomi $HK1810 ont mené la hausse.
Deuxièmement, la chaîne des semi-conducteurs mémoire en Corée du Sud est le point de départ de la transmission des risques actuelle. SK Hynix a chuté de plus de 6 points de pourcentage le 14 octobre. Avant l’ouverture de la Bourse coréenne le 15 octobre, Samsung Electronics reculait de 6 points de pourcentage et SK Hynix de 7 points de pourcentage. L’indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie a enchaîné six séances de baisse, sa plus longue série depuis mai 2025. Tom Lee, de BitMine, a averti qu’un effondrement de la Bourse coréenne pourrait se propager au marché des cryptomonnaies par le biais des liquidations forcées liées aux appels de marge des courtiers. L’actif de référence $SKHYB a chuté de 3,88 points de pourcentage en deux heures, constituant un canal direct de transmission des risques coréens vers la chaîne.
Troisièmement, les secteurs de l’énergie et de la défense bénéficient d’une réallocation des investissements. Le Brent s’échangeait à 106,11 dollars et le brut de New York a clôturé à 95,17 dollars, en hausse de 1,09 point de pourcentage. La nouvelle attaque des Houthis contre l’aéroport de Riyad a renforcé les perspectives haussières des secteurs du pétrole, du gaz et des services pétroliers. Le 14 octobre, les marchés américains ont clôturé en baisse : le Dow Jones a perdu 0,09 point de pourcentage, le S&P 500 1,11 point de pourcentage et le Nasdaq 1,88 point de pourcentage. Les secteurs pharmaceutique, des boissons et de l’alimentation ainsi que du pétrole et du gaz ont enregistré les plus fortes hausses, les capitaux se repliant vers les valeurs défensives.
Quatrièmement, les taux de change et les flux de capitaux. L’indice du dollar approche d’un plus haut en 18 mois et les positions acheteuses sur le dollar ont atteint 36 milliards de dollars. Les produits américains au comptant sur bitcoin ont enregistré des sorties nettes d’environ 451 millions de dollars en octobre, tandis que la capacité des apports institutionnels à soutenir le marché s’amenuise. La société de trésorerie Strive a dépensé 235 millions de dollars pour acquérir 2 822 unités de $BTC , à contre-courant des sorties des produits passifs.
Cinquièmement, le calendrier des événements. Le 15 octobre à 20 h 30, ventes au détail et indice des prix à la production (IPP) des États-Unis pour septembre ; à 22 h 30, stocks de gaz naturel de l’EIA ; à 14 h, conférence sur les résultats du troisième trimestre de TSMC ; à 18 h, intervention du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Bailey ; réunion des ministres des Finances et des gouverneurs des banques centrales du G20. Le 16 octobre, les règles thaïlandaises relatives aux ETF sur bitcoin entreront en vigueur. Le 21 octobre, mise à niveau Alpenglow de Solana. Le 28 octobre, réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale ; le marché estime à 43,7 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base en octobre. Le 3 novembre, élections de mi-mandat aux États-Unis. Les déclarations de portefeuille 13F sont publiées dans les 45 jours suivant la fin de chaque trimestre.
Premièrement, les taux à long terme sont le dénominateur commun. Après la publication des trois principales composantes de l’IPC américain de septembre, toutes supérieures aux attentes, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a entièrement effacé sa hausse après avoir bondi. Celui à 30 ans avait auparavant brièvement dépassé 5,7 points de pourcentage, tandis que l’indice du dollar approchait d’un plus haut en 18 mois. À Hong Kong, l’indice Hang Seng a clôturé à 24 314,17 points, en baisse de 0,13 point de pourcentage, tandis que l’indice Hang Seng Tech a progressé de 0,91 point de pourcentage. Meituan et Xiaomi $HK1810 ont mené la hausse.
Deuxièmement, la chaîne des semi-conducteurs mémoire en Corée du Sud est le point de départ de la transmission des risques actuelle. SK Hynix a chuté de plus de 6 points de pourcentage le 14 octobre. Avant l’ouverture de la Bourse coréenne le 15 octobre, Samsung Electronics reculait de 6 points de pourcentage et SK Hynix de 7 points de pourcentage. L’indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie a enchaîné six séances de baisse, sa plus longue série depuis mai 2025. Tom Lee, de BitMine, a averti qu’un effondrement de la Bourse coréenne pourrait se propager au marché des cryptomonnaies par le biais des liquidations forcées liées aux appels de marge des courtiers. L’actif de référence $SKHYB a chuté de 3,88 points de pourcentage en deux heures, constituant un canal direct de transmission des risques coréens vers la chaîne.
Troisièmement, les secteurs de l’énergie et de la défense bénéficient d’une réallocation des investissements. Le Brent s’échangeait à 106,11 dollars et le brut de New York a clôturé à 95,17 dollars, en hausse de 1,09 point de pourcentage. La nouvelle attaque des Houthis contre l’aéroport de Riyad a renforcé les perspectives haussières des secteurs du pétrole, du gaz et des services pétroliers. Le 14 octobre, les marchés américains ont clôturé en baisse : le Dow Jones a perdu 0,09 point de pourcentage, le S&P 500 1,11 point de pourcentage et le Nasdaq 1,88 point de pourcentage. Les secteurs pharmaceutique, des boissons et de l’alimentation ainsi que du pétrole et du gaz ont enregistré les plus fortes hausses, les capitaux se repliant vers les valeurs défensives.
Quatrièmement, les taux de change et les flux de capitaux. L’indice du dollar approche d’un plus haut en 18 mois et les positions acheteuses sur le dollar ont atteint 36 milliards de dollars. Les produits américains au comptant sur bitcoin ont enregistré des sorties nettes d’environ 451 millions de dollars en octobre, tandis que la capacité des apports institutionnels à soutenir le marché s’amenuise. La société de trésorerie Strive a dépensé 235 millions de dollars pour acquérir 2 822 unités de $BTC , à contre-courant des sorties des produits passifs.
Cinquièmement, le calendrier des événements. Le 15 octobre à 20 h 30, ventes au détail et indice des prix à la production (IPP) des États-Unis pour septembre ; à 22 h 30, stocks de gaz naturel de l’EIA ; à 14 h, conférence sur les résultats du troisième trimestre de TSMC ; à 18 h, intervention du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Bailey ; réunion des ministres des Finances et des gouverneurs des banques centrales du G20. Le 16 octobre, les règles thaïlandaises relatives aux ETF sur bitcoin entreront en vigueur. Le 21 octobre, mise à niveau Alpenglow de Solana. Le 28 octobre, réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale ; le marché estime à 43,7 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base en octobre. Le 3 novembre, élections de mi-mandat aux États-Unis. Les déclarations de portefeuille 13F sont publiées dans les 45 jours suivant la fin de chaque trimestre.