$WAL a gagné 48 % en 24 heures. Les shorts ont payé au total 2.36 % de funding sur ces 16 heures, mais l'encours des contrats n'a pas diminué : il est même passé de 144 millions à 241 millions de tokens.
Je dois d'abord reconnaître mon erreur. Hier après-midi, quand WAL était à 0.0485, j'ai pris l'épisode d'août comme référence et estimé que les détenteurs de spot couvraient leur prix sur les contrats, sans que les shorts soient sous pression ; je pensais que la hausse allait probablement s'effacer. Résultat : dans la nuit, le cours a atteint un plus haut de 0.0679, soit 40 % de plus que ce que j'avais anticipé. Il tourne encore autour de 0.0595, avec 42.9 millions de dollars d'échanges spot sur 24 heures. En août, la hausse avait entièrement disparu en un peu plus d'une journée. Cette fois, 19 heures plus tard, le prix reste supérieur de plus de 20 % à celui du moment où j'ai publié mon message.
Les données sur les positions montrent clairement où je me suis trompé. Quand les positions de couverture augmentent, la répartition des comptes ne change pas beaucoup. Or, depuis hier 14 h, la part des comptes longs sur l'ensemble du marché est passée de 56.9 % à 42.5 %, et le ratio long/short des comptes des gros investisseurs est tombé de 1.22 à 0.71. Pourtant, leur ratio long/short calculé selon les positions détenues oscille toujours entre 0.95 et 1.08. Les nouvelles positions short viennent surtout d'une multitude de comptes qui se précipitent pour vendre à découvert, et non de quelques acteurs qui cherchent à couvrir leurs positions.
Ces shorts-là redoutent surtout le temps qui passe. Le funding est réglé toutes les 4 heures ; l'estimation pour l'échéance de midi est encore de -0.35 %. Sur 6 échéances par jour, cela représente un peu plus de 2 % à payer. Le prix du contrat reste actuellement 0.7 % sous l'indice, signe que les shorts continuent de vendre en force avec une décote. Tant que le prix ne baisse pas, ils continuent de perdre de l'argent ; ceux qui ne peuvent plus tenir n'ont d'autre choix que de racheter pour clôturer leur position. C'est là le moteur de la hausse.
Les indicateurs techniques commencent déjà à se refroidir. L'histogramme du MACD sur 1 heure est passé de +0.00026 en territoire négatif ; dernière valeur : -0.00036. L'ATR14 est à 0.0041, soit une variation horaire proche de 7 %. La mèche baissière de 8 h ce matin a touché 0.0555, juste au niveau de la bande médiane de Bollinger, à 0.0561, qui a tenu. La bande inférieure se trouve à 0.0462.
Cette fois, je renverse mon scénario : si 0.0555 tient, ces 240 millions de tokens en positions ouvertes ressemblent davantage à du carburant, et le niveau de 0.0679 sera probablement retesté. Je ne détiens pas de WAL et je ne vais pas essayer de rattraper la hausse que j'ai manquée. Si une bougie horaire clôture sous 0.0555 alors que l'encours continue d'augmenter, cela signifiera que ceux qui se sont précipités pour vendre à découvert avaient raison. Dans ce cas, je reconnaîtrai mon erreur une deuxième fois sur ce mouvement.
#WAL #Taux de funding
Je dois d'abord reconnaître mon erreur. Hier après-midi, quand WAL était à 0.0485, j'ai pris l'épisode d'août comme référence et estimé que les détenteurs de spot couvraient leur prix sur les contrats, sans que les shorts soient sous pression ; je pensais que la hausse allait probablement s'effacer. Résultat : dans la nuit, le cours a atteint un plus haut de 0.0679, soit 40 % de plus que ce que j'avais anticipé. Il tourne encore autour de 0.0595, avec 42.9 millions de dollars d'échanges spot sur 24 heures. En août, la hausse avait entièrement disparu en un peu plus d'une journée. Cette fois, 19 heures plus tard, le prix reste supérieur de plus de 20 % à celui du moment où j'ai publié mon message.
Les données sur les positions montrent clairement où je me suis trompé. Quand les positions de couverture augmentent, la répartition des comptes ne change pas beaucoup. Or, depuis hier 14 h, la part des comptes longs sur l'ensemble du marché est passée de 56.9 % à 42.5 %, et le ratio long/short des comptes des gros investisseurs est tombé de 1.22 à 0.71. Pourtant, leur ratio long/short calculé selon les positions détenues oscille toujours entre 0.95 et 1.08. Les nouvelles positions short viennent surtout d'une multitude de comptes qui se précipitent pour vendre à découvert, et non de quelques acteurs qui cherchent à couvrir leurs positions.
Ces shorts-là redoutent surtout le temps qui passe. Le funding est réglé toutes les 4 heures ; l'estimation pour l'échéance de midi est encore de -0.35 %. Sur 6 échéances par jour, cela représente un peu plus de 2 % à payer. Le prix du contrat reste actuellement 0.7 % sous l'indice, signe que les shorts continuent de vendre en force avec une décote. Tant que le prix ne baisse pas, ils continuent de perdre de l'argent ; ceux qui ne peuvent plus tenir n'ont d'autre choix que de racheter pour clôturer leur position. C'est là le moteur de la hausse.
Les indicateurs techniques commencent déjà à se refroidir. L'histogramme du MACD sur 1 heure est passé de +0.00026 en territoire négatif ; dernière valeur : -0.00036. L'ATR14 est à 0.0041, soit une variation horaire proche de 7 %. La mèche baissière de 8 h ce matin a touché 0.0555, juste au niveau de la bande médiane de Bollinger, à 0.0561, qui a tenu. La bande inférieure se trouve à 0.0462.
Cette fois, je renverse mon scénario : si 0.0555 tient, ces 240 millions de tokens en positions ouvertes ressemblent davantage à du carburant, et le niveau de 0.0679 sera probablement retesté. Je ne détiens pas de WAL et je ne vais pas essayer de rattraper la hausse que j'ai manquée. Si une bougie horaire clôture sous 0.0555 alors que l'encours continue d'augmenter, cela signifiera que ceux qui se sont précipités pour vendre à découvert avaient raison. Dans ce cas, je reconnaîtrai mon erreur une deuxième fois sur ce mouvement.
#WAL #Taux de funding