Journée de mauvaises nouvelles avec un CPI brûlant : Apple ne franchit les 5 000 milliards qu’à sa 7e tentative — c’est de la défense, pas de l’attaque
Le 14 octobre, l’IPC de septembre a progressé de 3,7 % sur un an, au-delà des attentes (sa plus forte hausse en cinq mois), poussant les traders à revoir à la hausse leurs paris sur une hausse des taux en octobre. Le Nasdaq a chuté de 1,88 %, Oracle de 8,83 % et Nvidia de 3,16 %. Apple a pourtant progressé de 0,5 % à la clôture, à 342,96 dollars. Sa capitalisation a atteint 5 005,2 milliards, dépassant pour la première fois les 5 000 milliards à la clôture et inscrivant un record de clôture.
La « 7e tentative » mérite qu’on s’y attarde : auparavant, Apple avait touché les 5 000 milliards six fois en séance (le 28 juillet, elle avait atteint 5 036 milliards en séance avant de repasser sous le seuil à la clôture). Il a fallu sept tentatives pour s’y maintenir — les 5 000 milliards sont un seuil psychologique, pas le signe d’un changement soudain des fondamentaux. À titre de comparaison : Nvidia a été la première à y parvenir, en octobre 2025 (sa capitalisation avoisine aujourd’hui 5 300 milliards) ; Apple n’a mis qu’un an à passer de 4 000 à 5 000 milliards ; depuis le début de l’année, elle gagne 26 %, contre 13 % pour le S&P 500.
Pourquoi est-elle la seule à monter lors d’une journée de mauvaises nouvelles ? En deux mots : elle ne dépense pas. Dans la course aux armements de l’IA, les autres géants engloutissent des sommes considérables dans leurs centres de données. Apple est la seule à ne pas construire à grande échelle ses propres infrastructures d’IA. Avec les anticipations de hausse des taux, les flux de trésorerie disponibles sont une valeur refuge ; le marché considère Apple comme une « vache à lait assimilable à une obligation ». À cela s’ajoute une prime liée au changement de direction : +5 % depuis que Ternus a pris la relève le 1er septembre.
Mais cette fois, c’est une « course au moins mauvais » : la pénurie de mémoire contraint Apple à augmenter ses prix sur toute sa gamme. Barron’s souligne que la demande pour l’iPhone 18 Pro pourrait être insuffisante ; les délais de livraison de trois semaines pour le Pro Max pourraient aussi refléter des contraintes d’approvisionnement plutôt que la demande. Le véritable test : les précommandes du Duo, l’iPhone pliable à 1 999 dollars, le plus cher de l’histoire, ouvrent vendredi (le 16) ; les résultats du 2 novembre montreront l’impact sur les marges brutes.
Mon analyse : les 5 000 milliards ont été « atteints parce que les autres ont baissé ». Apple se distingue par une progression lente, mais une bonne résistance ; toutefois, cette performance repose sur l’idée que « ses concurrents coûtent plus cher ». Si le récit des dépenses d’investissement des géants de l’IA s’inverse, la logique de valeur refuge perdra de sa force. Après la publication de l’IPC, les traders anticipent trois nouvelles hausses de taux d’ici à la fin de 2027. Goolsbee a déclaré qu’un taux annualisé de l’inflation sous-jacente de 4 % était « totalement inacceptable ». En fin de cycle de resserrement, les actifs défensifs attirent les investisseurs, mais leur valorisation est aussi plafonnée.
À retenir :
① Le 16 octobre, les précommandes du Duo permettront de vérifier si « les hausses de prix n’entament pas la demande ».
② Le 2 novembre, les résultats montreront l’impact de la hausse des prix de la mémoire sur les marges brutes.
③ La décision de la Fed du 28 octobre tranchera la question des anticipations de hausse des taux.
Avertissement sur les risques : risque de demande insuffisante pour l’iPhone 18 Pro ; les hausses de prix sur toute la gamme pourraient freiner le renouvellement des appareils ; le renforcement des anticipations de hausse des taux pourrait peser sur les valorisations technologiques ; sept clôtures au-dessus du seuil ne confirment pas une tendance. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
$AAPL
#苹果市值突破股价上涨
Le 14 octobre, l’IPC de septembre a progressé de 3,7 % sur un an, au-delà des attentes (sa plus forte hausse en cinq mois), poussant les traders à revoir à la hausse leurs paris sur une hausse des taux en octobre. Le Nasdaq a chuté de 1,88 %, Oracle de 8,83 % et Nvidia de 3,16 %. Apple a pourtant progressé de 0,5 % à la clôture, à 342,96 dollars. Sa capitalisation a atteint 5 005,2 milliards, dépassant pour la première fois les 5 000 milliards à la clôture et inscrivant un record de clôture.
La « 7e tentative » mérite qu’on s’y attarde : auparavant, Apple avait touché les 5 000 milliards six fois en séance (le 28 juillet, elle avait atteint 5 036 milliards en séance avant de repasser sous le seuil à la clôture). Il a fallu sept tentatives pour s’y maintenir — les 5 000 milliards sont un seuil psychologique, pas le signe d’un changement soudain des fondamentaux. À titre de comparaison : Nvidia a été la première à y parvenir, en octobre 2025 (sa capitalisation avoisine aujourd’hui 5 300 milliards) ; Apple n’a mis qu’un an à passer de 4 000 à 5 000 milliards ; depuis le début de l’année, elle gagne 26 %, contre 13 % pour le S&P 500.
Pourquoi est-elle la seule à monter lors d’une journée de mauvaises nouvelles ? En deux mots : elle ne dépense pas. Dans la course aux armements de l’IA, les autres géants engloutissent des sommes considérables dans leurs centres de données. Apple est la seule à ne pas construire à grande échelle ses propres infrastructures d’IA. Avec les anticipations de hausse des taux, les flux de trésorerie disponibles sont une valeur refuge ; le marché considère Apple comme une « vache à lait assimilable à une obligation ». À cela s’ajoute une prime liée au changement de direction : +5 % depuis que Ternus a pris la relève le 1er septembre.
Mais cette fois, c’est une « course au moins mauvais » : la pénurie de mémoire contraint Apple à augmenter ses prix sur toute sa gamme. Barron’s souligne que la demande pour l’iPhone 18 Pro pourrait être insuffisante ; les délais de livraison de trois semaines pour le Pro Max pourraient aussi refléter des contraintes d’approvisionnement plutôt que la demande. Le véritable test : les précommandes du Duo, l’iPhone pliable à 1 999 dollars, le plus cher de l’histoire, ouvrent vendredi (le 16) ; les résultats du 2 novembre montreront l’impact sur les marges brutes.
Mon analyse : les 5 000 milliards ont été « atteints parce que les autres ont baissé ». Apple se distingue par une progression lente, mais une bonne résistance ; toutefois, cette performance repose sur l’idée que « ses concurrents coûtent plus cher ». Si le récit des dépenses d’investissement des géants de l’IA s’inverse, la logique de valeur refuge perdra de sa force. Après la publication de l’IPC, les traders anticipent trois nouvelles hausses de taux d’ici à la fin de 2027. Goolsbee a déclaré qu’un taux annualisé de l’inflation sous-jacente de 4 % était « totalement inacceptable ». En fin de cycle de resserrement, les actifs défensifs attirent les investisseurs, mais leur valorisation est aussi plafonnée.
À retenir :
① Le 16 octobre, les précommandes du Duo permettront de vérifier si « les hausses de prix n’entament pas la demande ».
② Le 2 novembre, les résultats montreront l’impact de la hausse des prix de la mémoire sur les marges brutes.
③ La décision de la Fed du 28 octobre tranchera la question des anticipations de hausse des taux.
Avertissement sur les risques : risque de demande insuffisante pour l’iPhone 18 Pro ; les hausses de prix sur toute la gamme pourraient freiner le renouvellement des appareils ; le renforcement des anticipations de hausse des taux pourrait peser sur les valorisations technologiques ; sept clôtures au-dessus du seuil ne confirment pas une tendance. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
$AAPL
#苹果市值突破股价上涨