🚨 L'IPC vient de confirmer ce que les marchés pétroliers criaient déjà : l'inflation est de retour.

L'IPC de septembre est ressorti à 3,7 % en glissement annuel, au-dessus du consensus de 3,6 % — l'IPC sous-jacent a également dépassé les attentes à 2,6 %. L'indice global comme le sous-jacent ont accéléré pour le deuxième mois consécutif, principalement sous l'effet de la flambée des prix de l'essence, alors que les tensions au Moyen-Orient poussent le pétrole à la hausse.
La réaction a été immédiate :

Le brut WTI est monté à 95,66 $, +1,55 % sur la journée — les coûts de l'énergie se répercutent clairement directement dans l'inflation, sans le reflux espéré par le marché.

Le rendement du Treasury à 10 ans a bondi à 5,30 %, celui à 2 ans a grimpé de plus de 10 points de base à 4,89 %, et les maturités 10 ans et 30 ans ont toutes deux touché plus tôt cette semaine des plus hauts de 24 ans, près de 5,37 % et 5,73 %. Cela reflète le fait que le marché obligataire intègre une véritable probabilité que la Fed relève encore ses taux avant la fin de l'année, et non qu'elle les réduise.

Voici mon analyse : le récit du « soft landing, baisses de taux à venir » a subi un coup direct aujourd'hui. Les probabilités de hausse de taux pour la prochaine réunion de la Fed étaient autour de 17 % avant cette publication — attendez-vous à ce que ce chiffre augmente maintenant que l'inflation sous-jacente a dépassé les attentes pour le deuxième mois d'affilée.

De mon côté, je considère actuellement les Treasuries comme un trade à courte duration, pas comme un achat refuge — la hausse des rendements signifie la baisse des prix des obligations, et cette tendance semble toujours intacte, sans signe d'inversion. L'exposition liée au pétrole reste privilégiée tant que les tensions au Moyen-Orient maintiennent le brut à des niveaux élevés.

🎯 Où voyez-vous les rendements à 10 ans aller à partir d'ici — au-delà de 5,4 %, ou bien cette frayeur inflationniste s'estompe-t-elle d'ici novembre ?

$BZ $TMF $TBT #CPIWatch