$BTC CPI a publié des chiffres plutôt accommodants, mais le marché a réagi à la baisse
$BTC s’échange actuellement à 82,802 dollars, en baisse de 0.57 % sur 24 heures ; $ETH est à 2,487 dollars, en baisse de 0.51 %. Le CPI publié ce soir à 20 h 30 est tombé : l’inflation globale ressort à environ 3.6 %, sous le consensus du marché de 3.7 %, mais au-dessus des 3.4 % d’août, avec une hausse mensuelle d’environ +0.6 % ; l’inflation sous-jacente est autour de 2.5 %, conformément aux prévisions. Les chiffres sont plutôt accommodants, mais les prix ont réagi à la baisse : c’est cette divergence que nous allons analyser ce soir.
Commençons par clarifier les données, pour éviter toute confusion. Le chiffre de 3.6 % provient d’un instantané du suivi en direct au moment de la publication ; le tableau complet du BLS reste à vérifier. Je n’ai pas encore trouvé de source fiable pour le chiffre réel mensuel de l’inflation sous-jacente : il est à vérifier, je ne vais pas l’inventer. Mais la tendance est claire : l’écart de 1.1 point de pourcentage entre l’inflation globale et l’inflation sous-jacente est presque entièrement dû à l’énergie. C’est le plus important de ce cycle. En d’autres termes, l’inflation vient de l’offre et est poussée par le pétrole ; les hausses de taux ne peuvent pas y remédier. Septembre est le premier mois complet à intégrer un prix moyen du Brent de 102-106 dollars. La transmission aux prix du raffinage et du transport prend parfois du temps : ces chiffres reflètent son plein effet, et non une surchauffe de la demande.
Alors, pourquoi des chiffres plutôt accommodants ont-ils entraîné une baisse ? Parce qu’avant le CPI, les acheteurs avaient déjà tiré toutes leurs cartouches. Au cours des dernières 24 heures, $BTC a tenté trois fois de franchir les 84,000, avec un plus haut à 84,074 ; pendant la séance asiatique, le cours a même touché 83,900. La liquidité s’était entièrement accumulée au-dessus, et tout le monde attendait les chiffres pour lancer le mouvement. Au final, les données n’ont dépassé les attentes que de 0.1 point de pourcentage : pas assez pour déclencher un rachat des positions vendeuses, elles ont plutôt servi de prétexte aux prises de bénéfices. Un cas classique de « acheter la rumeur, vendre la nouvelle », même si la rumeur ne s’est réalisée qu’à moitié. $ETH est encore plus faible : à 2,487 dollars, il a effacé tout le rebond d’avant le CPI, après avoir atteint un plus haut de 2,525 dollars sur 24 heures.
Les flux de capitaux et le sentiment n’ont pas suivi. L’indice de peur et d’avidité est à 62, toujours dans la zone d’avidité : personne ne panique, mais personne ne se précipite non plus pour acheter. Le volume d’échanges de $BTC sur 24 heures s’élève à 27 milliards de dollars et continue de diminuer ; celui de $ETH est de 9.3 milliards de dollars. Les données sur les ETF d’aujourd’hui ne sont pas encore disponibles ; le léger afflux de 6.7 millions de dollars du 13 octobre ne change pas grand-chose. Je n’ai pas pu vérifier localement les taux de financement des contrats à terme Binance ni l’intérêt ouvert : je ne vais pas les inventer. Une baisse sur fond de volumes en recul et de sentiment qui s’essouffle : c’est un vide typique après un événement, pas une tendance.
Pour la suite, les chiffres de 3.6 % et 2.5 % donnent à la Fed des arguments techniques pour maintenir ses taux inchangés le 28 octobre. La réunion de politique monétaire aura lieu dans 14 jours ; il s’agit du dernier CPI avant les données de ce soir. Mais une baisse des taux en décembre reste possible. Le véritable test sera le CPI d’octobre, publié le 13 novembre, ainsi que le PPI et les ventes au détail demain soir à 20 h 30. Si l’inflation sous-jacente mensuelle ressort à 0.2 %, la baisse de ce soir sera d’ordre émotionnel et, si les 82,500 dollars tiennent, le cours pourra retenter les 84,000. Si elle ressort à 0.3 %, la baisse de ce soir sera justifiée et le prochain objectif sera 81,300 dollars. Tant que toutes les données ne sont pas disponibles, évitez de prendre des positions trop importantes.
Pour les niveaux clés, à la baisse, le premier seuil à surveiller pour $BTC est 82,500 dollars : c’est la borne basse de la zone de bataille à court terme indiquée dans l’analyse de mi-journée. S’il ne tient pas, le prochain niveau est 81,300 dollars. À la hausse, la zone reste entre 84,000 et 84,245 dollars ; il faudra une clôture en 4 heures au-dessus pour considérer le franchissement comme confirmé. Pour $ETH , les premiers supports sont à 2,484 dollars, puis à 2,410 dollars ; les résistances sont d’abord à 2,535 dollars, puis à 2,626 dollars. Ce soir, surveillons d’abord la capacité de $BTC à se maintenir au-dessus de 82,500 : c’est plus concret que d’essayer de deviner le chiffre mensuel de l’inflation sous-jacente.
$BTC s’échange actuellement à 82,802 dollars, en baisse de 0.57 % sur 24 heures ; $ETH est à 2,487 dollars, en baisse de 0.51 %. Le CPI publié ce soir à 20 h 30 est tombé : l’inflation globale ressort à environ 3.6 %, sous le consensus du marché de 3.7 %, mais au-dessus des 3.4 % d’août, avec une hausse mensuelle d’environ +0.6 % ; l’inflation sous-jacente est autour de 2.5 %, conformément aux prévisions. Les chiffres sont plutôt accommodants, mais les prix ont réagi à la baisse : c’est cette divergence que nous allons analyser ce soir.
Commençons par clarifier les données, pour éviter toute confusion. Le chiffre de 3.6 % provient d’un instantané du suivi en direct au moment de la publication ; le tableau complet du BLS reste à vérifier. Je n’ai pas encore trouvé de source fiable pour le chiffre réel mensuel de l’inflation sous-jacente : il est à vérifier, je ne vais pas l’inventer. Mais la tendance est claire : l’écart de 1.1 point de pourcentage entre l’inflation globale et l’inflation sous-jacente est presque entièrement dû à l’énergie. C’est le plus important de ce cycle. En d’autres termes, l’inflation vient de l’offre et est poussée par le pétrole ; les hausses de taux ne peuvent pas y remédier. Septembre est le premier mois complet à intégrer un prix moyen du Brent de 102-106 dollars. La transmission aux prix du raffinage et du transport prend parfois du temps : ces chiffres reflètent son plein effet, et non une surchauffe de la demande.
Alors, pourquoi des chiffres plutôt accommodants ont-ils entraîné une baisse ? Parce qu’avant le CPI, les acheteurs avaient déjà tiré toutes leurs cartouches. Au cours des dernières 24 heures, $BTC a tenté trois fois de franchir les 84,000, avec un plus haut à 84,074 ; pendant la séance asiatique, le cours a même touché 83,900. La liquidité s’était entièrement accumulée au-dessus, et tout le monde attendait les chiffres pour lancer le mouvement. Au final, les données n’ont dépassé les attentes que de 0.1 point de pourcentage : pas assez pour déclencher un rachat des positions vendeuses, elles ont plutôt servi de prétexte aux prises de bénéfices. Un cas classique de « acheter la rumeur, vendre la nouvelle », même si la rumeur ne s’est réalisée qu’à moitié. $ETH est encore plus faible : à 2,487 dollars, il a effacé tout le rebond d’avant le CPI, après avoir atteint un plus haut de 2,525 dollars sur 24 heures.
Les flux de capitaux et le sentiment n’ont pas suivi. L’indice de peur et d’avidité est à 62, toujours dans la zone d’avidité : personne ne panique, mais personne ne se précipite non plus pour acheter. Le volume d’échanges de $BTC sur 24 heures s’élève à 27 milliards de dollars et continue de diminuer ; celui de $ETH est de 9.3 milliards de dollars. Les données sur les ETF d’aujourd’hui ne sont pas encore disponibles ; le léger afflux de 6.7 millions de dollars du 13 octobre ne change pas grand-chose. Je n’ai pas pu vérifier localement les taux de financement des contrats à terme Binance ni l’intérêt ouvert : je ne vais pas les inventer. Une baisse sur fond de volumes en recul et de sentiment qui s’essouffle : c’est un vide typique après un événement, pas une tendance.
Pour la suite, les chiffres de 3.6 % et 2.5 % donnent à la Fed des arguments techniques pour maintenir ses taux inchangés le 28 octobre. La réunion de politique monétaire aura lieu dans 14 jours ; il s’agit du dernier CPI avant les données de ce soir. Mais une baisse des taux en décembre reste possible. Le véritable test sera le CPI d’octobre, publié le 13 novembre, ainsi que le PPI et les ventes au détail demain soir à 20 h 30. Si l’inflation sous-jacente mensuelle ressort à 0.2 %, la baisse de ce soir sera d’ordre émotionnel et, si les 82,500 dollars tiennent, le cours pourra retenter les 84,000. Si elle ressort à 0.3 %, la baisse de ce soir sera justifiée et le prochain objectif sera 81,300 dollars. Tant que toutes les données ne sont pas disponibles, évitez de prendre des positions trop importantes.
Pour les niveaux clés, à la baisse, le premier seuil à surveiller pour $BTC est 82,500 dollars : c’est la borne basse de la zone de bataille à court terme indiquée dans l’analyse de mi-journée. S’il ne tient pas, le prochain niveau est 81,300 dollars. À la hausse, la zone reste entre 84,000 et 84,245 dollars ; il faudra une clôture en 4 heures au-dessus pour considérer le franchissement comme confirmé. Pour $ETH , les premiers supports sont à 2,484 dollars, puis à 2,410 dollars ; les résistances sont d’abord à 2,535 dollars, puis à 2,626 dollars. Ce soir, surveillons d’abord la capacité de $BTC à se maintenir au-dessus de 82,500 : c’est plus concret que d’essayer de deviner le chiffre mensuel de l’inflation sous-jacente.