Encore une société cotée vient d’injecter de l’argent bien réel sur ce marché. Strive vient de dépenser 280 millions de dollars pour acheter d’un coup 3 311 bitcoins, augmentant encore ses positions. À vue de nez, le prix moyen de ces achats tourne autour de 84 000 dollars, légèrement au-dessus.
D’abord, pourquoi une telle audace ? Le principe de ces sociétés dites de « trésorerie en bitcoins » est assez simple : elles émettent des actions ou des obligations pour lever des fonds, puis achètent des bitcoins. Si leur cours monte, la valeur nette de l’entreprise et le cours de son action progressent aussi. Elles peuvent alors lever encore plus d’argent et acheter davantage de bitcoins. Tant que les prix montent, la machine s’auto-alimente. Strategy a été la première à populariser cette stratégie, et les entreprises qui lui emboîtent le pas sont de plus en plus nombreuses.
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Mais l’inverse est tout aussi vrai. Dès que les prix repartent à la baisse, la machine se met à tourner en sens inverse : l’argent emprunté, l’effet de levier et les dividendes promis aux actionnaires deviennent autant de sources de pression. Et ces dernières années, le nombre d’entreprises qui font la même chose n’a cessé d’augmenter. Ensemble, leurs réserves représentent déjà des quantités considérables. Personne ne peut dire avec certitude si elles résisteront à la prochaine forte correction.
Alors, quand je vois ce genre de nouvelle, je me pose toujours une question de plus : s’agit-il vraiment de constituer pour les actionnaires une réserve d’actifs tangibles, ou de présenter une position très volatile comme une « réserve stratégique » ?
J’aimerais vous poser la question : quand de plus en plus de sociétés cotées empruntent pour accumuler des bitcoins, est-ce une stratégie avisée de gestion d’actifs, ou une partie de la patate chaude où les risques s’accumulent à chaque tour ?
#strive斥资2.8亿美元增持3311枚btc
D’abord, pourquoi une telle audace ? Le principe de ces sociétés dites de « trésorerie en bitcoins » est assez simple : elles émettent des actions ou des obligations pour lever des fonds, puis achètent des bitcoins. Si leur cours monte, la valeur nette de l’entreprise et le cours de son action progressent aussi. Elles peuvent alors lever encore plus d’argent et acheter davantage de bitcoins. Tant que les prix montent, la machine s’auto-alimente. Strategy a été la première à populariser cette stratégie, et les entreprises qui lui emboîtent le pas sont de plus en plus nombreuses.
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Mais l’inverse est tout aussi vrai. Dès que les prix repartent à la baisse, la machine se met à tourner en sens inverse : l’argent emprunté, l’effet de levier et les dividendes promis aux actionnaires deviennent autant de sources de pression. Et ces dernières années, le nombre d’entreprises qui font la même chose n’a cessé d’augmenter. Ensemble, leurs réserves représentent déjà des quantités considérables. Personne ne peut dire avec certitude si elles résisteront à la prochaine forte correction.
Alors, quand je vois ce genre de nouvelle, je me pose toujours une question de plus : s’agit-il vraiment de constituer pour les actionnaires une réserve d’actifs tangibles, ou de présenter une position très volatile comme une « réserve stratégique » ?
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