Tous les regards sont désormais tournés vers le même rapport : les données sur l’inflation américaine de septembre. Les prévisions tablent sur une hausse annuelle de 3,6 %, tandis que la flambée des prix de l’énergie rouvre une brèche dans le récit du « reflux de l’inflation ». Pour beaucoup, cela pourrait être la séance de trading la plus importante de la semaine.
À vrai dire, ce chiffre s’annonce bien moins favorable que ceux des derniers mois. Le pétrole reste à des niveaux élevés et, dès que la composante énergétique repart à la hausse, il devient plus difficile de faire baisser l’inflation sous-jacente. Les prix des services ne montrent pas non plus de signes nets de détente : or ce sont précisément les deux composantes où l’inflation est la plus tenace. C’est justement à ce moment-là que Williams, le numéro trois de la Fed, a déclaré qu’une nouvelle hausse des taux pourrait encore être nécessaire cette année, et qu’il n’y en aurait plus besoin en 2027. La probabilité d’une hausse des taux en octobre, selon les marchés, dépasse désormais les 20 %.
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Les taux à long terme accentuent eux aussi la pression. Aujourd’hui, Dalio a affirmé sans détour que le marché baissier des bons du Trésor américain était loin d’être terminé et que les rendements devraient encore grimper. Pour ceux qui détiennent des actifs risqués, ce n’est pas une bonne nouvelle : plus les taux sans risque montent, plus le taux d’actualisation exigé augmente pour le bitcoin, les actions et les autres actifs dont la valorisation repose sur des « perspectives ». Les capitaux vont soit chercher des placements plus prévisibles, soit se replier en attendant la publication des données. C’est aussi ce qui explique pourquoi les marchés ont fait du surplace ces derniers jours, sans réussir à monter ni à chuter franchement.
Alors, avant la publication de cet indice CPI, je ne surveille qu’une seule chose : le chiffre sera-t-il supérieur ou inférieur à 3,6 % ? S’il est supérieur, le marché devra revoir à la hausse ses anticipations d’une « reprise des hausses de taux ». S’il est inférieur, les « anticipations d’assouplissement » feront leur retour et les actifs risqués pourront souffler un peu.
À votre avis, ce rapport sur l’inflation poussera-t-il la Fed à remettre les hausses de taux sur la table, ou donnera-t-il un nouveau souffle aux anticipations de baisse des taux ?
#9月cpi来袭原油美债走势如何
À vrai dire, ce chiffre s’annonce bien moins favorable que ceux des derniers mois. Le pétrole reste à des niveaux élevés et, dès que la composante énergétique repart à la hausse, il devient plus difficile de faire baisser l’inflation sous-jacente. Les prix des services ne montrent pas non plus de signes nets de détente : or ce sont précisément les deux composantes où l’inflation est la plus tenace. C’est justement à ce moment-là que Williams, le numéro trois de la Fed, a déclaré qu’une nouvelle hausse des taux pourrait encore être nécessaire cette année, et qu’il n’y en aurait plus besoin en 2027. La probabilité d’une hausse des taux en octobre, selon les marchés, dépasse désormais les 20 %.
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Alors, avant la publication de cet indice CPI, je ne surveille qu’une seule chose : le chiffre sera-t-il supérieur ou inférieur à 3,6 % ? S’il est supérieur, le marché devra revoir à la hausse ses anticipations d’une « reprise des hausses de taux ». S’il est inférieur, les « anticipations d’assouplissement » feront leur retour et les actifs risqués pourront souffler un peu.
À votre avis, ce rapport sur l’inflation poussera-t-il la Fed à remettre les hausses de taux sur la table, ou donnera-t-il un nouveau souffle aux anticipations de baisse des taux ?
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