Quel est exactement le lien entre $PULP et $PAPER, et @papertrade_xyz
vaut-il le coup de tenter sa chance ?

Tout d’abord, $PULP est le jeton de PaperDAO, tandis que $PAPER est celui de Papertrade.

Détenir du $PULP signifie détenir indirectement une part correspondante de la trésorerie de PaperDAO. Le DAO collecte des fonds pour investir dans Papertrade, puis redistribue aux détenteurs de $PULP les $PAPER obtenus.

En clair, la valeur de $PULP dépend énormément des performances de $PAPER. Et entre les deux, il y a encore la gestion et la gouvernance du DAO, sans compter la valeur nette de la trésorerie et les modalités de rachat, qui restent inconnues. Si vous croyez vraiment en Papertrade, un protocole de contrats perpétuels synthétiques on-chain dans l’écosystème Hyperliquid, autant acheter directement du $PAPER.

Quant à savoir si @papertrade_xyz vaut le coup de tenter sa chance, il faut d’abord comprendre comment obtenir des $PAPER : en cas de liquidation, vous recevez des jetons en compensation. Autrement dit, plus vous perdez, plus vous en obtenez (mais le coefficient de compensation diminue de façon linéaire). À mon avis, ça ne vaut pas la peine d’y mettre beaucoup d’argent ; vous pouvez essayer avec une petite somme, pour trois raisons principales :

1. Les jetons obtenus en perdant de l’argent ne peuvent pas être échangés immédiatement : il faut attendre leur déblocage. Autrement dit, vous échangez de vrais USDT contre un tas de contrats à terme. Le risque est énorme, et personnellement, je n’aime pas jouer comme ça.

2. Le modèle du jeton est ridiculement faible. On obtient déjà des jetons en perdant de l’argent, et il n’y a même aucun mécanisme de rachat et de destruction. Ajouté au premier point, cela signifie qu’il pourrait y avoir une pression vendeuse et une émission de nouveaux jetons sans limite à l’avenir ; pendant que vous attendez le déblocage, vos contrats à terme ne cesseront de perdre de la valeur.
Si l’équipe du projet est réglo et que le déblocage intervient assez tôt, vous pourrez peut-être gagner de l’argent. Si elle ne l’est pas, vous serez à sa merci.

3. Quelle est réellement la taille du marché des contrats perpétuels à fort effet de levier ? Pour être honnête, la valeur de PAPER dépend entièrement des revenus générés par ce protocole, et je ne crois pas vraiment à la demande pour ce genre de casino à fort effet de levier : les vrais joueurs sont une minorité. Le succès d’un projet à ses débuts ne veut pas dire grand-chose : au départ, tout le monde y joue pour obtenir des jetons. Et il y a là un paradoxe : plus le protocole devient populaire, plus la pression vendeuse sur le jeton augmente. C’est pourquoi je dis que son modèle est ridiculement faible : que le protocole se développe bien ou non, il se pourrait que le prix du jeton ait du mal à monter.

Même si je détiens encore du $PULP, dans l’ensemble, je ne suis pas optimiste quant aux perspectives à long terme de ces deux jetons. Ce n’est que mon avis, à prendre avec des pincettes ; j’espère que la grosse baleine derrière tout ça me donnera tort de la plus belle des manières.