Points clés
Fin septembre, Jessica Walker, de Binance, s’est entretenue avec Michael Saylor — fondateur et président exécutif de Strategy Inc. et, sans doute, le plus grand défenseur du Bitcoin — dans le cadre d’une longue interview pour notre chaîne YouTube.
Les sujets abordés incluaient les indicateurs que Saylor suit sur le marché, sa thèse centrale selon laquelle le Bitcoin s’impose comme un « capital numérique », ainsi que l’idée que nous vivons actuellement une « ruée vers l’or » des actifs numériques, d’aujourd’hui jusqu’en 2035.
Poursuivez votre lecture pour découvrir les opinions tranchées de Michael Saylor sur le Bitcoin et l’avenir de l’économie crypto.
Que vous fassiez occasionnellement vos premiers pas dans les cryptomonnaies ou que vous suiviez le marché avec assiduité, vous avez probablement entendu parler de Michael Saylor, l’une des voix les plus reconnaissables du Bitcoin et le cerveau derrière la stratégie d’accumulation de BTC que Strategy applique depuis des années.
Saylor a contribué à façonner le débat général sur le Bitcoin en tant qu’actif de bilan, et ses opinions sont très suivies aussi bien dans le secteur des cryptomonnaies que dans la finance traditionnelle.
Lors d’un entretien approfondi avec Jessica Walker, de Binance, sur notre chaîne YouTube, Saylor a exposé ses dernières réflexions sur le Bitcoin, des signaux du marché qu’il observe à sa vision du Bitcoin comme « capital numérique ». Il a également expliqué pourquoi il considère que les années jusqu’en 2035 seront une « ruée vers l’or » des actifs numériques, et comment l’accumulation de BTC par Strategy et ses ambitions en matière de crédit numérique s’inscrivent dans cette période.
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Ce que Saylor observe sur le marché
« Nous observons généralement la moyenne mobile sur 200 semaines et analysons la prime ou la décote par rapport à cette moyenne mobile sur 200 semaines. »
Pour Saylor, la moyenne mobile sur 200 semaines est l’un de ses principaux repères, en particulier lorsque le marché se réajuste et cherche à se stabiliser. Il a également parlé de l’évolution récente du marché. Selon lui, les capitaux se sont dirigés vers le secteur de l’IA et les principales levées de fonds sur les marchés privés, ce qui a réduit les liquidités du secteur crypto à court terme.
Le Bitcoin comme « capital numérique » et quatre facteurs clés de l’adoption
La thèse centrale de Saylor est que le Bitcoin s’impose comme du « capital numérique », une réserve de valeur à long terme pouvant être détenue à l’échelle mondiale et servir de base à d’autres produits financiers. Il a décrit quatre facteurs susceptibles d’élargir l’adoption au fil du temps :
Titrisation : les ETF et les produits Bitcoin enveloppés, qui facilitent la détention d’une exposition au BTC au moyen de structures traditionnelles.
Entreprises de trésorerie : des sociétés cotées en bourse qui bâtissent des structures de capital reposant sur leurs avoirs en Bitcoin.
Crédit numérique : des instruments conçus pour offrir un profil de volatilité et de flux de trésorerie différent de celui de la détention directe de BTC.
Crédit bancaire : des banques qui détiennent des BTC en dépôt et accordent des crédits garantis par ces derniers.
En s’appuyant sur une analogie avec d’autres catégories d’actifs, Saylor estime que la disponibilité du crédit peut influer sur l’ampleur de la détention et du financement d’un actif. C’est sa vision de la manière dont l’adoption pourrait évoluer au sein de l’infrastructure financière traditionnelle.
La stratégie d’accumulation de BTC de Strategy
Les achats de BTC de Strategy attirent l’attention depuis des années et sont souvent considérés comme un indicateur de la façon dont les sociétés cotées pourraient intégrer le Bitcoin à leur bilan. Beaucoup se demandent s’il existe un objectif ou un seuil à partir duquel elles cesseront d’acheter. Selon Saylor, on peut écarter cette question : elles n’ont aucun objectif en tête.
« Nous n’avons pas d’objectif particulier. Nous accumulons du Bitcoin à mesure que nous levons des capitaux. »
Pourquoi Strategy a créé le crédit numérique
Une partie essentielle de la conversation portait sur l’explication de Saylor quant aux raisons pour lesquelles l’achat direct de Bitcoin ne convient pas à tous les investisseurs. De nombreux portefeuilles ont du mal à absorber la volatilité du BTC, même lorsque l’investisseur adhère pleinement à la thèse à long terme. Selon son approche, le « crédit numérique », comme STRC, sert à restructurer l’exposition au Bitcoin dans des instruments offrant un profil de volatilité et de flux de trésorerie différent.
Pour illustrer concrètement son propos, Saylor a présenté deux analogies :
Pétrole brut et essence : l’énergie fondamentale est bien là, mais de nombreux « moteurs » ont besoin que le pétrole brut soit raffiné pour être transformé en une forme qu’ils peuvent utiliser.
Un avion de chasse face à un avion de ligne : le BTC est un véhicule à hautes performances, tandis que le crédit numérique est conçu pour un voyage plus tranquille.
« Et pour décrire la différence, nous disons que le Bitcoin est comme un avion de chasse, tandis que le crédit numérique, comme STRC, est comme un avion de ligne. »
STRC face à l’or et au Bitcoin de Strategy
Interrogé sur les différences entre STRC, l’or et l’or tokenisé, Saylor a distingué le capital du crédit. L’or et le Bitcoin sont des formes de capital, tandis que STRC est un crédit adossé au « capital numérique », ce qui permet de le comparer aux instruments de crédit adossés à l’or d’autrefois.
STRC, également connu sous le nom de « Stretch », est une action privilégiée perpétuelle cotée au Nasdaq et émise par Strategy, qui verse un dividende en espèces. Strategy gère activement STRC autour de sa valeur nominale de 100 USD, avec la possibilité d’émettre des actions au-dessus de 100 USD et de les racheter en dessous de 100 USD. Au moment de l’enregistrement, le bilan de Strategy était valorisé à plus de 840 000 bitcoins.
« Nous détenons plus de 4 % de tous les bitcoins qui existeront. »
Avertissement : les avoirs en BTC, les chiffres du marché, les rendements et les conditions des produits peuvent changer. Le Bitcoin et les titres tels que STRC comportent des risques différents ; les rendements futurs et les dividendes ne sont pas garantis. Consultez les informations à jour avant de prendre une décision d’investissement.
Sommes-nous toujours au début ? La thèse de la « ruée vers l’or » de Saylor
« Je pense que l’économie crypto vaut actuellement peut-être 3 000 milliards USD… Tous les autres actifs de l’économie valent 1 000 000 de milliards USD ou 1 200 000 de milliards USD. »
Vers la fin de l’entretien, Saylor a répondu à la question que se posent tous les investisseurs en crypto : où en est le Bitcoin sur la courbe d’adoption ? En d’autres termes, sommes-nous toujours au début ?
« Je pense que nous sommes dans une ruée vers l’or qui durera jusqu’en 2035. »
En comparaison avec l’ensemble des marchés mondiaux d’actifs, Saylor estime que l’économie crypto est encore modeste et se trouve toujours dans une phase qu’il décrit comme un « mode d’hypercroissance ». Il a également lié son point de vue selon lequel nous en sommes encore au stade « précoce » à la dynamique de l’offre. Selon Saylor, 99 % de tous les bitcoins auront été minés d’ici 2035. Il décrit la période allant d’aujourd’hui à 2035 comme une « ruée vers l’or » des actifs numériques.
L’abondance de l’IA et les « actifs de prestige »
Au milieu de toutes ces discussions sur le Bitcoin et les actifs numériques, l’IA, la robotique et ce qui, selon Saylor, devient moins cher ou reste rare ont également été abordés. Selon lui, la technologie réduit le coût des choses qui peuvent être produites à grande échelle, tandis que certains « actifs de prestige » restent rares par définition.
« Les robots ne peuvent pas créer davantage de propriétés en bord de mer à Palm Beach. »
En citant les montagnes et l’art comme exemples, Saylor a fait valoir que les robots ne peuvent pas créer un autre Picasso ni fabriquer davantage de littoral. Les actifs rares et recherchés restent rares, même si la technologie rend moins chers davantage de services et de biens du quotidien — nourriture, eau, avocats, etc.
Résumé
Saylor observe la moyenne mobile sur 200 semaines du Bitcoin et les flux de capitaux institutionnels pour analyser la structure du marché.
Il décrit le Bitcoin comme du « capital numérique », dont l’adoption se développe grâce aux ETF, aux entreprises de trésorerie, au crédit numérique et au crédit bancaire.
L’accumulation de BTC par Strategy n’a pas d’objectif fixe ; elle augmente uniquement à mesure que l’entreprise lève des capitaux.
STRC est présenté comme du « crédit numérique », conçu pour les investisseurs qui recherchent un profil de volatilité et de flux de trésorerie différent de celui de la détention directe de BTC.
Saylor considère la période 2026-2035 comme une étape clé de l’adoption et la qualifie de « ruée vers l’or » des actifs numériques.
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