Cette semaine, le plus important n’est pas simplement la hausse ou la baisse des cours, mais le contraste entre les sorties nettes persistantes des ETF et la résistance relative du bitcoin. Les ETF au comptant sont devenus le principal canal d’entrée et de sortie des investisseurs institutionnels. Les importants rachats de la semaine dernière — concentrés notamment mercredi et jeudi — montrent que, dans un contexte d’anticipations de taux élevés, de dollar fort et d’incertitudes géopolitiques, certains investisseurs institutionnels ont choisi de prendre leurs bénéfices ou de réduire leur exposition au risque. Les sorties des ETF sur l’Ethereum durent depuis plus longtemps et sont également considérables. Associées à l’affaiblissement du ratio ETH/BTC, elles montrent que, lorsque l’appétit pour le risque se contracte, le marché continue de privilégier le bitcoin comme valeur refuge.