Christopher J. Waller, gouverneur de la Réserve fédérale et membre votant du Comité fédéral de l’open market (FOMC) en 2026, grâce à son siège permanent au Conseil des gouverneurs, a déclaré que la flambée des rendements des bons du Trésor américain à long terme refroidissait la demande et accomplissait « une petite partie du travail » lié au resserrement de la politique monétaire.

S’exprimant mardi au Bloomberg New Economy Forum, à New Delhi, il a souligné que ce n’était pas l’intention de la Fed. Il n’a pas non plus contesté cet effet et, lorsqu’on lui a demandé si la hausse des rendements pénalisait les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, comme le logement et l’automobile, il a répondu : « Oui, bien sûr. » Autrement dit, la hausse des rendements durcit les conditions financières sans que la Fed ait à lever le petit doigt. Il a ajouté que les rendements réels reflètent l’effet de la croissance réelle.

Abordant l’IA, Waller a averti que son déploiement commence à faire monter l’inflation en stimulant la demande, et que cette pression pourrait durer deux à trois ans. La Fed devra décider comment répondre à cette demande, a-t-il déclaré.

Il a également déclaré que l’IA pourrait contribuer à creuser les écarts de PIB par habitant. Au sujet de l’indépendance de la Fed, il a été catégorique : Trump représente une menace, mais il n’a pas réussi jusqu’à présent. Waller a dit qu’il avait confiance dans le fait que le Congrès et les tribunaux protégeraient la banque centrale.

Citations clés :

Conditions financières

  • Quand les rendements augmentent, cela va-t-il avoir un impact sur les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, comme le logement, l’automobile et d’autres ? Oui, bien sûr.

  • Les rendements réels reflètent l’impact de la croissance réelle

Inflation

  • L’IA commence à affecter l’inflation en raison de l’augmentation de la demande pendant sa phase de déploiement ; cet effet pourrait durer 2 à 3 ans

Politique monétaire

  • Nous devrons décider comment réagir à l’augmentation de la demande liée au déploiement de l’IA

IA et productivité

  • L’IA pourrait contribuer à creuser les écarts de PIB par habitant

Indépendance de la Fed

  • J’ai confiance dans le fait que le Congrès et les tribunaux protégeront l’indépendance de la Fed

  • Trump représente une menace pour l’indépendance de la Fed, mais il n’a pas réussi jusqu’à présent

Trésor

  • La hausse des rendements des bons du Trésor américain à long terme contribue à freiner la demande dans les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, comme le logement et l’automobile, accomplissant ainsi une partie du travail d’un resserrement de la politique monétaire

  • La hausse des rendements n’est pas voulue par la Fed, mais elle « fait une partie du travail »