Le bitcoin est repassé au-dessus de 83 000 dollars mardi, après être tombé juste sous les 81 000 dollars à 00 h 50 UTC, faisant fi des ventes massives de titres asiatiques des semi-conducteurs et des contrats à terme sur les valeurs technologiques américaines.
L’Ether a rebondi après avoir atteint son plus bas niveau en cinq jours, tandis que le XRP est reparti à la hausse après avoir touché un creux de trois semaines. Le Zcash, le Solana et plusieurs autres grands jetons ont suivi la même tendance.
Le Kospi sud-coréen a plongé de plus de 6 % en séance, passant sous la barre des 6 000 points pour atteindre son plus bas niveau depuis fin juillet.
La chute des valeurs de la mémoire s’est fortement accélérée
Samsung Electronics et SK Hynix ont chacune reculé d’environ 8 %, portant leur série de baisses à cinq séances consécutives.
Il s’agit d’une nette accélération par rapport à lundi, lorsque SK Hynix avait chuté de 4,09 %, SanDisk de 6,74 % et Micron de 4,31 %. Le mouvement journalier a pratiquement doublé.
Sous les 6 000 points, le Kospi se situe environ 12 % sous son niveau de clôture du 30 septembre, à 6 838,04 points. Cela s’ajoute à un troisième trimestre qui avait déjà enregistré une baisse de 19,3 %, la plus forte chute de l’indice depuis le premier trimestre 2020.
Les investisseurs ont évoqué des inquiétudes concernant la valorisation liée à l’IA et la concurrence croissante des fabricants chinois de puces mémoire.
La concurrence chinoise relève d’un argument différent de celui de la valorisation
Les deux raisons avancées ne sont pas équivalentes, et la seconde est plus récente.
Une inquiétude liée à la valorisation signifie que le prix est erroné. Une inquiétude liée à la concurrence signifie que l’activité évolue. La première se résout lorsque le multiple se contracte ; la seconde exige de défendre les parts de marché.

Alibaba a annoncé le 22 septembre ce qu’elle a qualifié de « puce d’IA la plus puissante de Chine », conçue pour rivaliser avec Nvidia. Si les fabricants chinois de puces mémoire augmentent eux aussi leur production, la tension entre l’offre et la demande décrite par Micron sera plus difficile à maintenir.
Micron a prévu un chiffre d’affaires de 60 à 63 milliards de dollars au premier trimestre, contre 56,77 milliards attendus le 1er octobre. Son PDG, Sanjay Mehrotra, a déclaré que la situation serait « bien plus tendue lors des exercices 2027 et 2028 qu’elle ne l’a été en 2026 ». Depuis deux semaines, l’action est passée sous le niveau indiqué dans ces prévisions.
C’est le découplage qui retient l’attention
Le bitcoin se redresse tandis que le Kospi chute de 6 %, inversant une relation qui s’était maintenue tout au long du mois de septembre.
Les principales cryptomonnaies ont progressé avec les valeurs asiatiques des semi-conducteurs le 22 septembre, après que l’agent Muse de Meta a pris la tête de l’App Store. Le 1er octobre, le Kospi a gagné 1,2 % en même temps que les cryptomonnaies, après des prévisions de Micron supérieures aux attentes.
Mardi a rompu cette tendance. Le Hang Seng a reculé de 0,4 % et les contrats à terme sur le Nasdaq ont perdu 0,6 %, prolongeant la baisse de 0,78 % de lundi, tandis que le bitcoin a gagné plus de 2 000 dollars par rapport à son plus bas.
Une seule séance ne suffit pas à établir une tendance. Les corrélations du bitcoin ont été instables tout au long du trimestre : après le vote sur le Clarity Act, sa corrélation à court terme avec le S&P 500 est passée de 0,75 à 0,43 en une seule séance, et sa corrélation avec l’or s’est effondrée, passant de 0,69 à 0,28.
Le pétrole conserve ses gains
Le WTI s’échangeait autour de 92,67 dollars, conservant l’essentiel de son rebond de lundi après être passé sous les 90 dollars. Le Brent oscillait autour de 106 dollars après une hausse de trois jours.
De nouvelles attaques en Arabie saoudite et les menaces persistantes visant le transport maritime dans le détroit d’Ormuz maintiennent l’incertitude énergétique à un niveau élevé. Les traders évaluent les risques de perturbation de l’approvisionnement face aux prévisions d’exportations supplémentaires de diesel russe.
L’écart entre les indices de référence reste le signal à surveiller. À environ 13,33 dollars, il s’est à peine réduit par rapport aux 14,60 dollars de lundi et reste bien supérieur à la fourchette habituelle de 2 à 4 dollars — ce qui correspond à une contrainte sur les exportations maritimes plutôt qu’à une dynamique de la demande mondiale.
La hausse du pétrole accentue les risques d’inflation et renforce les arguments en faveur de hausses des taux par la Fed, ce qui pèse sur les cryptomonnaies.
Le dollar à son plus haut niveau depuis 19 mois
L’indice du dollar est resté proche de 102,50, son plus haut niveau depuis avril de l’année dernière.
Cela prolonge la hausse amorcée à la mi-septembre, depuis les niveaux de 98 et 99, puis à 101,81 le 1er octobre. Un dollar plus fort augmente le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement et renchérit les actifs libellés en dollars pour les acheteurs dont la devise n’est pas le dollar.
La hausse du bitcoin dans ce contexte constitue le deuxième découplage de la séance.
L’IPC de jeudi sera le catalyseur
Les traders se positionnent en prévision de la publication de l’indice des prix à la consommation américain jeudi.
« À l’approche des chiffres de l’inflation américaine, je m’attends à ce que les investisseurs institutionnels privilégient le renforcement de leur protection au moyen de produits dérivés et de stratégies de couverture, plutôt qu’à une réduction substantielle de leur exposition sous-jacente », a déclaré Paul Howard, directeur principal chez Wincent, une société de tenue de marché.
« C’est généralement ainsi que les acteurs institutionnels engagés gèrent les périodes de risque accru : ils conservent leurs positions principales tout en utilisant des produits dérivés pour se protéger contre les baisses, et continuent de considérer les cryptomonnaies comme une classe d’actifs susceptible de générer des rendements », a ajouté Howard.
La publication intervient alors que les projections de la Fed divergent des anticipations des marchés. Le compte rendu de septembre indiquait que 16 des 18 responsables prévoyaient au moins une nouvelle hausse des taux en 2026, tandis que les marchés n’attribuent qu’une probabilité de 19 % à une hausse en octobre, après la création de seulement 29 000 emplois, contre 90 000 attendus.
Un IPC élevé réduit cet écart. Un IPC modéré l’élargit.
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