Le 12 octobre, Blockspace a révélé qu’IREN avait conclu un contrat pluriannuel de services cloud avec Anthropic. Cependant, les deux organisations ont refusé de le confirmer. La question plus importante à se poser est de savoir si les mineurs de bitcoins peuvent tirer profit des contrats liés à l’IA.

Un accord que personne ne veut confirmer

Blockspace, citant un article de The Information, a indiqué qu’un accord avait été conclu, sans toutefois fournir d’autres informations sur sa valeur, sa capacité ou son calendrier de livraison. Dans une annonce publiée le 27 août, IREN a déclaré qu’un nouveau client, décrit comme un laboratoire d’IA de premier plan, avait signé avec l’entreprise, sans en préciser le nom. Il n’a pas encore été confirmé que ce client est Anthropic.

L’écart entre les 4 milliards de dollars et ce qu’IREN facture

IREN a déclaré 4 milliards de dollars de revenus annualisés contractuels à régime de croisière (ARR) pour sa capacité de 2026, mais seulement 1 milliard de dollars était en exploitation au 26 août. L’ARR ne correspond pas aux ventes comptabilisées. Dans sa déclaration auprès de la SEC, IREN a averti :

…les revenus comptabilisés pourraient être nettement inférieurs.

Les revenus des services de cloud IA ont atteint 128,8 millions de dollars pour l’exercice 2026, contre 16,4 millions pour l’exercice 2025. Le minage a continué de contribuer aux revenus, à hauteur de 578,2 millions de dollars.

IREN a déclaré une perte nette de 702,6 millions de dollars, dont 638,8 millions de dollars de pertes de valeur hors trésorerie, principalement dues à la mise hors service de machines de minage.

100 milliards de dollars de contrats en attente, mais seulement 550 mégawatts effectivement facturés

Selon les estimations de CoinShares, les mineurs ont des carnets de commandes en attente dans l’IA et le calcul haute performance (HPC) d’une valeur supérieure à 100 milliards de dollars, ce qui soutient des revenus annuels de 1,1 milliard de dollars. Sur plus de 4 GW sous contrat, seuls 550 MW sont actuellement facturés.

Le cours de clôture du bitcoin au deuxième trimestre 2026 était de 58 400 dollars, un montant inférieur au coût de trésorerie du minage de la cryptomonnaie, que les mineurs évaluent à 75 500 dollars par pièce.

Core Scientific a dépensé plus de 41,9 millions de dollars pour annuler ses commandes d’équipement, tandis que Keel a mis fin à ses activités de minage le 29 juin 2026. IREN et Cipher devraient également se retirer, ce qui retirera plus de 35 EH/s du parc des sociétés minières cotées.

Le virage d’IREN vers le cloud IA : les chiffres qui comptent

Là où les contrats peuvent encore échouer

IREN a achevé la livraison à Microsoft de Horizon 1, une installation de 50 MW refroidie par liquide. Horizon 2 est en cours de mise en service, tandis que les travaux sur Horizons 3 et 4 devraient être achevés au quatrième trimestre 2026, sous réserve de la disponibilité des ressources. Toutefois, la mise en service des installations dépend de la disponibilité des équipements nécessaires et de l’électricité, ainsi que de l’approbation des clients.

Les coûts constituent une autre difficulté. IREN a obtenu 3,6 milliards de dollars à un taux de 6 % pour financer les projets GPU de Microsoft et 2,4 milliards de dollars à 9 % pour son expansion à Mackenzie. Les acomptes des clients couvrent environ 45 à 55 % des coûts liés aux GPU des nouveaux contrats, mais la modernisation d’une installation minière pour l’IA est coûteuse.

Selon CoinShares, les coûts pour l’IA varient de 8 à 15 millions de dollars par MW, tandis que le coût du minage de bitcoins est inférieur à 1 million de dollars.

Akamai montre à quoi ressemble un accord confirmé

Akamai a annoncé le 24 septembre 2026 un contrat de 11,6 milliards de dollars avec Anthropic, d’une durée prévue de sept ans et pouvant atteindre 20 milliards de dollars. En outre, Anthropic s’est vu accorder un bon de souscription portant sur jusqu’à 5 % des actions d’Akamai. Cette entente vise à fournir de la capacité CPU, mais pas la capacité GPU que les mineurs sont en train de développer.

Le véritable obstacle, c’est le foncier raccordé à l’électricité

Comme l’a rapporté Cryptopolitan, les raccordements existants au réseau électrique deviennent des actifs prisés pour l’IA. VanEck considère l’électricité comme le principal goulot d’étranglement. CoinShares recense 225 restrictions visant les centres de données aux États-Unis et une file d’attente de raccordement de 2 600 GW. Les installations d’IA louées sont évaluées à près de 27 millions de dollars par MW, contre moins de 3 millions de dollars pour certains sites miniers non loués.

L’AIE prévoit que la consommation mondiale d’électricité des centres de données atteindra 950 TWh d’ici 2030. Pourtant, la rareté de l’électricité ne suffit pas à générer des bénéfices. Les mégawatts mis en service, les flux de trésorerie et les coûts de financement comptent davantage que les gros titres sur les contrats.

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