Le bitcoin venait tout juste d’atteindre 84 254 dollars qu’un baril de pétrole l’a fait chuter.
Le Brent a dépassé les 107 dollars en séance, atteignant son plus haut niveau depuis trois semaines.
Lundi, le bitcoin a brièvement grimpé à 84 254 dollars, alors que le moral du marché commençait tout juste à remonter. Puis, mardi, le Brent a dépassé les 107 dollars le baril et le WTI a franchi la barre des 94 dollars. Le bitcoin a aussitôt reculé, sa baisse atteignant jusqu’à 2,2 % en séance.
Ce ne sont pas seulement les cryptomonnaies qui plongent. Les altcoins dégringolent en bloc : BOME a perdu 30 %, BLUR près de 30 % et STRK 28 %.
Le pétrole monte, les cryptos baissent. Ce lien de cause à effet est le principal ressort des marchés cette semaine.
Pourquoi le prix du pétrole s’emballe-t-il soudainement ? Parce qu’il s’est passé quelque chose dans le détroit d’Ormuz.
Le 11 octobre, six navires ont été attaqués successivement dans le détroit d’Ormuz et ses eaux voisines : quatre pétroliers ont été touchés par des « projectiles non identifiés », un porte-conteneurs a également été touché, et un autre pétrolier a été attaqué par un drone dans le golfe d’Oman.
Cette voie maritime transporte environ un cinquième du pétrole acheminé par mer dans le monde. Au moindre signe de tension, le cours du pétrole réagit immédiatement.
La chaîne de transmission est en fait très simple.
Première étape : le risque géopolitique fait flamber le pétrole. Le choc d’offre, auquel s’ajoute une prime liée à la panique, a propulsé le Brent de moins de 100 dollars à plus de 107 dollars.
Deuxième étape : le pétrole alimente les anticipations d’inflation. Le marché s’attend à une hausse de 0,6 % de l’IPC global en septembre par rapport au mois précédent, soit la plus forte en cinq mois ; sur un an, il passerait de 3,4 % à 3,7 %. Le prix de l’essence a bondi de 9,23 % sur un mois, principal moteur de cette hausse.
Troisième étape : les anticipations d’inflation ravivent les paris sur une hausse des taux, ce qui pèse à son tour sur les actifs crypto. Selon les données du CME, la probabilité d’une hausse des taux en octobre est d’environ 18 %, mais si l’IPC dépasse les attentes, ce chiffre sera réévalué. Et les actifs à risque, au premier rang desquels le Bitcoin, seront les premiers touchés.
Trois jours cette semaine, trois épreuves à surmonter.
Mercredi : IPC de septembre. L’IPC global est attendu à 3,7 % sur un an, et l’IPC sous-jacent à 2,4 %. Le marché s’intéresse davantage aux données sous-jacentes : si elles sont plus élevées que prévu, les paris sur une hausse des taux repartiront à la hausse.
Jeudi : PPI et ventes au détail. De quoi vérifier si la transmission de l’inflation suit bien toute la chaîne.
Vendredi : intervention de Wosh au FMI. Ce sera sa première apparition publique depuis Jackson Hole. La dernière fois, son discours avait fait bondir la probabilité d’une hausse des taux en septembre de 35 % à 57 %. Qu’en sera-t-il cette fois-ci ?
Les données de ces trois jours décideront si le Bitcoin vise les 87K ou revient tester les 80K.
Sur le marché des options, les options de vente représentent 53,5 % du volume des transactions. Les institutionnels renforcent leur protection contre la baisse. Des options de vente d’une valeur notionnelle d’environ 451 millions de dollars sont concentrées dans la fourchette de 76 000 à 80 000 dollars.
D’un autre côté, les positions haussières à long terme n’ont pas été abandonnées. De nombreuses options d’achat visent des prix d’exercice supérieurs à 95 000 dollars.
Les institutionnels se protègent contre la baisse, mais n’ont pas renoncé à la hausse. Cela montre que l’incertitude est si forte que personne n’ose prendre un pari à sens unique.
Les données on-chain révèlent deux niveaux clés.
Autour de 84 500 dollars, des ordres de vente représentant environ 180 millions de dollars attendent. Autour de 82 000 dollars, des acheteurs sont prêts à soutenir le cours.
Selon QCP Capital, si le BTC franchit durablement les 87 000 dollars, son prochain objectif pourrait être les 94 000 dollars.
Mais pour l’instant, la bataille entre ces deux niveaux constitue le principal enjeu de la semaine.
Robin Brooks, ancien chef stratégiste chez Goldman Sachs, estime que le cours actuel du pétrole intègre peut-être une prime de risque excessive : le trafic dans le détroit d’Ormuz est en réalité bien meilleur qu’au plus fort des tensions.
Autrement dit, si les craintes géopolitiques s’apaisent, que le pétrole recule et que les anticipations d’inflation se calment, les actifs crypto pourront souffler.
Mais si les prix élevés du pétrole font grimper l’IPC, les anticipations de hausse des taux seront réévaluées et les acheteurs autour de 80 000 dollars pourraient ne pas tenir.
Ce sur quoi vous pariez, ce ne sont pas les chiffres, mais l’évolution de la situation géopolitique. Et dans ce pari, personne ne peut garantir la victoire.
Chaque envolée du cours du pétrole est un avertissement silencieux pour les haussiers du marché des cryptos.
L’IPC de cette semaine sera le « bilan de santé » de ce rebond : s’il est favorable, le BTC pourrait viser les 87K ; dans le cas contraire, le support des 80K sera très fragile.