Pour ramener l’inflation à 2 %, la voie indiquée par Hammack passe pourtant par un resserrement supplémentaire. Beth Hammack, présidente de la Réserve fédérale de Cleveland et membre votante du FOMC en 2026, a déclaré lors du congrès annuel de l’Association américaine d’économie d’entreprise qu’une politique monétaire restrictive était appropriée et que de nouvelles hausses des taux pourraient encore être nécessaires. Le calendrier reste incertain, mais elles prendraient la forme d’ajustements modestes et plus fréquents. Les marchés ont tendance à interpréter ce genre de propos sur des hausses modestes et plus fréquentes comme le signe que le resserrement touche à sa fin.
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Cette interprétation pourrait s’inverser si les entreprises ne parvenaient pas à cesser de répercuter leurs coûts. Le risque évoqué par Hammack tient à la hausse des coûts des intrants et au nombre croissant d’entreprises qui répercutent leurs hausses de prix sur les consommateurs. Le risque majeur, selon elle, est que les particuliers et les entreprises s’habituent à une inflation plus élevée, dont on observe déjà certains signes. Si l’inflation dépasse les prévisions, les taux pourraient encore être relevés. Elle a également évoqué l’autre éventualité : la politique monétaire ne devrait être réajustée que si le marché du travail se détériore nettement.

Aucun de ces deux scénarios ne s’est encore concrétisé.