C'est drôle de voir à quel point le marché obligataire se réveille bien plus vite pour les pays développés que pour les pays émergents. Les rendements moyens de la dette des pays riches atteignent désormais des niveaux qu'on n'avait pas vus depuis 2007. Ça change la donne.
Mais voilà le hic : les pays développés sont politiquement dans l'impasse. Ils ne peuvent pas vraiment réduire les dépenses autant qu'ils le devraient. Trop de prestations sociales, trop d'électeurs qui vont se révolter si on touche à leurs avantages. Les marchés émergents, eux ? Depuis des décennies, ils sont forcés de se serrer la ceinture. Ils savent pratiquer l'austérité, même si ça fait mal.
On se retrouve donc dans cette drôle de situation où la dette « sûre » est réévaluée plus rapidement, alors que les pays qui l'émettent ont bien moins de marge de manœuvre. C'est comme regarder un paquebot essayer de faire demi-tour pendant qu'un hors-bord file tranquillement autour de lui. Ça ne veut pas dire que le hors-bord ne va pas se crasher, mais au moins, il peut bouger.
Mais voilà le hic : les pays développés sont politiquement dans l'impasse. Ils ne peuvent pas vraiment réduire les dépenses autant qu'ils le devraient. Trop de prestations sociales, trop d'électeurs qui vont se révolter si on touche à leurs avantages. Les marchés émergents, eux ? Depuis des décennies, ils sont forcés de se serrer la ceinture. Ils savent pratiquer l'austérité, même si ça fait mal.
On se retrouve donc dans cette drôle de situation où la dette « sûre » est réévaluée plus rapidement, alors que les pays qui l'émettent ont bien moins de marge de manœuvre. C'est comme regarder un paquebot essayer de faire demi-tour pendant qu'un hors-bord file tranquillement autour de lui. Ça ne veut pas dire que le hors-bord ne va pas se crasher, mais au moins, il peut bouger.