$JPM publie ses résultats demain avant l’ouverture. Les attentes : un BPA de 5,90 $ pour 51,5 Md$ de chiffre d’affaires, en hausse d’environ 16 % et 11 % sur un an. La banque a dépassé les attentes lors de 3 des 4 derniers trimestres — au T2, la surprise a été énorme : +38 %. L’action a perdu environ 10 % depuis son plus haut d’août.

Les résultats ne sont pas le plus important. Tout se joue sur les prévisions. Perspectives de revenus nets d’intérêts, constitution de réserves pour pertes sur créances, revenus des salles de marché : c’est là que se trouve le véritable alpha. Si la banque publie des prévisions prudentes pour les revenus nets d’intérêts ou signale des tensions chez les consommateurs, la baisse pourrait s’accélérer. Si elle maintient le cap ou dépasse les attentes sur les activités de trading, l’action pourrait rapidement rebondir de 5 à 7 % vers ses plus hauts.

Je surveille les prévisions de revenus nets d’intérêts et les réserves pour pertes sur prêts. Si les deux se maintiennent ou s’améliorent, j’achète des options d’achat dans la dynamique haussière. Si l’un ou l’autre flanche, je vends le rebond. La configuration est prête à exploser — il ne manque plus que le catalyseur.