$WAL WAL, ce taux de financement a de quoi surprendre : -100 % annualisé, les vendeurs à découvert paient pour entretenir les positions longues. Mais as-tu déjà réfléchi au fait que ces taux extrêmes et les taux des dépôts bancaires à terme reflètent deux façons de voir les choses, séparées par une génération ? D’un côté, on trouve les intérêts trop faibles ; de l’autre, les taux trop extrêmes.

À mon avis, l’argent ne tombe pas du ciel. Un taux négatif ressemble à une subvention, mais il signifie en réalité que le marché mise massivement dans une seule direction. Si tu acceptes ce taux et que le marché part dans l’autre sens, les gains générés par le taux ne compenseront même pas les pertes sur ton capital. Historiquement, les taux extrêmes ne durent pas longtemps : soit le marché s’emballe dans un seul sens, soit les traders votent avec leurs pieds et abandonnent leurs positions.

Quoi qu’il en soit, quand je tombe sur ce genre de situation, je prends d’abord le temps de garder la tête froide. Le marché peut être très excitant, mais il faut bien évaluer le coût de sa position. Tu peux regarder le spectacle, mais ne te laisse pas entraîner dans la pièce.

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