Après avoir regardé ce graphique, voici mon avis, sans détour, en tant que personne qui observe les carnets d’ordres depuis des années :
Une chute de 83k à 55k est tout à fait possible d’un point de vue technique. Mais ce qui déterminera réellement si le marché peut aller jusque-là, ce ne sont pas les lignes tracées sur un graphique : c’est le niveau d’accumulation de l’effet de levier et la volonté des acheteurs au comptant d’absorber les ventes. Pour l’instant, l’intérêt ouvert n’est pas à un niveau extrême et les taux de financement restent relativement modérés. Pour qu’un « nettoyage dévastateur » se produise, il faudrait probablement d’abord faire sauter la zone de liquidations des positions longues autour de 80k, déclenchant une série de liquidations en cascade. Sinon, on aura plutôt une consolidation pénible à ces niveaux élevés qu’une chute directe vers 55k.
Du point de vue des teneurs de marché, deux choses comptent davantage : premièrement, est-ce que l’écart entre le marché au comptant et les contrats perpétuels va continuer à se creuser pendant la baisse ? Deuxièmement, est-ce que la profondeur du carnet d’ordres aux niveaux clés va être absorbée ou reconstituée ? Souvent, quand le prix chute jusqu’à une certaine zone, le carnet se renforce au contraire : c’est là qu’on voit que de vrais capitaux achètent. En revanche, si le carnet s’amincit au fur et à mesure que le prix baisse, c’est là qu’il faut se méfier.
Si le cours atteint vraiment 55k, ce ne sera probablement pas une simple correction technique : il faudra vraisemblablement que la liquidité macroéconomique ou un événement pousse le sentiment à son paroxysme. À ce moment-là, beaucoup de positions à effet de levier auront déjà disparu ; il ne restera que les détenteurs au comptant et les capitaux qui s’y seront préparés. Quant à la partie haussière de la trajectoire prévue ensuite, elle ne me paraît pas absurde : la logique d’accumulation après un cycle de quatre ans est toujours valable, mais personne ne peut prédire le calendrier.
Mon avis n’a donc pas changé : ce genre de graphique peut servir de référence, mais ne le prenez pas pour un plan de trading précis. Pour passer à l’action, l’essentiel est de gérer la taille de vos positions et de respecter vos règles de sortie, pas de chercher à deviner le point bas. Un nettoyage du marché est effectivement dévastateur pour la plupart des gens ; pour ceux qui ont réduit leur effet de levier à l’avance et gardé suffisamment de munitions, c’est au contraire une occasion de se repositionner.
Les prévisions de prix peuvent être fausses ; la gestion des positions, elle, ne doit pas l’être.
Une chute de 83k à 55k est tout à fait possible d’un point de vue technique. Mais ce qui déterminera réellement si le marché peut aller jusque-là, ce ne sont pas les lignes tracées sur un graphique : c’est le niveau d’accumulation de l’effet de levier et la volonté des acheteurs au comptant d’absorber les ventes. Pour l’instant, l’intérêt ouvert n’est pas à un niveau extrême et les taux de financement restent relativement modérés. Pour qu’un « nettoyage dévastateur » se produise, il faudrait probablement d’abord faire sauter la zone de liquidations des positions longues autour de 80k, déclenchant une série de liquidations en cascade. Sinon, on aura plutôt une consolidation pénible à ces niveaux élevés qu’une chute directe vers 55k.
Du point de vue des teneurs de marché, deux choses comptent davantage : premièrement, est-ce que l’écart entre le marché au comptant et les contrats perpétuels va continuer à se creuser pendant la baisse ? Deuxièmement, est-ce que la profondeur du carnet d’ordres aux niveaux clés va être absorbée ou reconstituée ? Souvent, quand le prix chute jusqu’à une certaine zone, le carnet se renforce au contraire : c’est là qu’on voit que de vrais capitaux achètent. En revanche, si le carnet s’amincit au fur et à mesure que le prix baisse, c’est là qu’il faut se méfier.
Si le cours atteint vraiment 55k, ce ne sera probablement pas une simple correction technique : il faudra vraisemblablement que la liquidité macroéconomique ou un événement pousse le sentiment à son paroxysme. À ce moment-là, beaucoup de positions à effet de levier auront déjà disparu ; il ne restera que les détenteurs au comptant et les capitaux qui s’y seront préparés. Quant à la partie haussière de la trajectoire prévue ensuite, elle ne me paraît pas absurde : la logique d’accumulation après un cycle de quatre ans est toujours valable, mais personne ne peut prédire le calendrier.
Mon avis n’a donc pas changé : ce genre de graphique peut servir de référence, mais ne le prenez pas pour un plan de trading précis. Pour passer à l’action, l’essentiel est de gérer la taille de vos positions et de respecter vos règles de sortie, pas de chercher à deviner le point bas. Un nettoyage du marché est effectivement dévastateur pour la plupart des gens ; pour ceux qui ont réduit leur effet de levier à l’avance et gardé suffisamment de munitions, c’est au contraire une occasion de se repositionner.
Les prévisions de prix peuvent être fausses ; la gestion des positions, elle, ne doit pas l’être.