$MS publie ses résultats mercredi avant l’ouverture. Le consensus table sur un BPA de 2,94 $ et un chiffre d’affaires d’environ 20 Md$ (+5 % sur un an pour le CA, +10 % en glissement annuel), mais les estimations ont été abaissées de 7 % au cours du dernier mois — et ça compte.
Le trimestre dernier, le groupe a largement dépassé les attentes : 3,46 $ contre 2,93 $ attendus, soit une surprise positive de 18 %. C’est la deuxième fois de suite qu’il dépasse les prévisions.
Le chiffre phare fera bouger le titre, mais le véritable enjeu, ce sont les revenus du trading — c’est là que se trouve le potentiel de surperformance. La question est de savoir si la série de résultats supérieurs aux attentes est déjà intégrée dans le cours. Si les estimations viennent d’être revues à la baisse et que le groupe les dépasse quand même, la configuration est différente de celle où il dépasse des attentes déjà relevées.
Je surveille les performances des activités de trading par rapport à celles de ses pairs, ainsi que la résistance de la gestion de patrimoine. Si les revenus du trading déçoivent après deux trimestres solides, le titre pourrait rapidement reperdre du terrain. S’ils dépassent encore les attentes abaissées, ce serait le scénario idéal pour se positionner à l’achat.
Je ne compte pas me précipiter avant la publication — je veux voir les chiffres et les perspectives avant de me positionner. Mais si les résultats sont bons et que le titre baisse sur des prises de bénéfices, c’est là que je chercherais à entrer progressivement.
Le trimestre dernier, le groupe a largement dépassé les attentes : 3,46 $ contre 2,93 $ attendus, soit une surprise positive de 18 %. C’est la deuxième fois de suite qu’il dépasse les prévisions.
Le chiffre phare fera bouger le titre, mais le véritable enjeu, ce sont les revenus du trading — c’est là que se trouve le potentiel de surperformance. La question est de savoir si la série de résultats supérieurs aux attentes est déjà intégrée dans le cours. Si les estimations viennent d’être revues à la baisse et que le groupe les dépasse quand même, la configuration est différente de celle où il dépasse des attentes déjà relevées.
Je surveille les performances des activités de trading par rapport à celles de ses pairs, ainsi que la résistance de la gestion de patrimoine. Si les revenus du trading déçoivent après deux trimestres solides, le titre pourrait rapidement reperdre du terrain. S’ils dépassent encore les attentes abaissées, ce serait le scénario idéal pour se positionner à l’achat.
Je ne compte pas me précipiter avant la publication — je veux voir les chiffres et les perspectives avant de me positionner. Mais si les résultats sont bons et que le titre baisse sur des prises de bénéfices, c’est là que je chercherais à entrer progressivement.