Perspectives sur le marché boursier américain cette semaine
Premièrement, l’IPC américain de septembre (publication le 14 octobre à 20 h 30, heure de Pékin)
Les dernières données sur l’emploi non agricole montrent un ralentissement, et les responsables de la Fed ont envoyé à plusieurs reprises des signaux accommodants. Les anticipations d’une hausse des taux en octobre sont ainsi passées de 70 % à moins de 20 %. Le marché prévoit actuellement une hausse de 3,6 % de l’IPC global sur un an et de 2,5 % de l’IPC sous-jacent. Si les chiffres sont inférieurs aux attentes, une pause dans les hausses de taux en octobre ne fera pratiquement plus aucun doute, et la prochaine fenêtre possible pour une hausse sera repoussée à décembre. À retenir : tant que ces hausses ne débouchent pas sur un cycle durable de hausses répétées, elles ne feront qu’agiter les marchés à court terme, sans changer la tendance de fond.
Deuxièmement, les résultats de TSMC, qui seront publiés avant l’ouverture jeudi (le 15 octobre à 14 h, heure de Pékin)
Pourquoi ces résultats sont-ils importants ? Le marché s’interroge actuellement sur la pérennité de la demande en IA. OpenAI a récemment annoncé un ARR d’environ 50 milliards de dollars, inférieur aux 70 milliards anticipés jusqu’ici par le marché, ce qui a momentanément entraîné une baisse des valeurs liées à l’IA. La raison principale est la suivante : si les entreprises qui développent des modèles ne parviennent pas à générer des revenus de façon durable, les investissements en puissance de calcul et en semi-conducteurs en amont finiront eux aussi par en pâtir.
C’est pourquoi, pour les résultats de TSMC, il ne faut pas seulement regarder le chiffre d’affaires et les bénéfices, mais aussi les dépenses d’investissement. Les usines de fabrication de plaquettes, les machines de lithographie et les équipements de gravure représentent des investissements lourds à long terme, difficiles à annuler à court terme une fois engagés. La volonté de TSMC de continuer à augmenter ses dépenses d’investissement reflète donc, au fond, son appréciation de la demande future liée à l’IA.
Au trimestre dernier, TSMC avait déjà relevé ses prévisions de dépenses d’investissement annuelles, de 52 à 56 milliards de dollars, jusqu’à la limite supérieure de cette fourchette. Cette fois, le marché cherchera deux réponses : les dépenses d’investissement vont-elles encore augmenter, et l’entreprise fournira-t-elle des indications sur ses investissements pour l’année prochaine ? Le moindre résultat inférieur aux attentes devra inciter à la prudence.
L’IPC déterminera les anticipations de liquidité à court terme ; TSMC, la pérennité du récit autour de l’IA.
Premièrement, l’IPC américain de septembre (publication le 14 octobre à 20 h 30, heure de Pékin)
Les dernières données sur l’emploi non agricole montrent un ralentissement, et les responsables de la Fed ont envoyé à plusieurs reprises des signaux accommodants. Les anticipations d’une hausse des taux en octobre sont ainsi passées de 70 % à moins de 20 %. Le marché prévoit actuellement une hausse de 3,6 % de l’IPC global sur un an et de 2,5 % de l’IPC sous-jacent. Si les chiffres sont inférieurs aux attentes, une pause dans les hausses de taux en octobre ne fera pratiquement plus aucun doute, et la prochaine fenêtre possible pour une hausse sera repoussée à décembre. À retenir : tant que ces hausses ne débouchent pas sur un cycle durable de hausses répétées, elles ne feront qu’agiter les marchés à court terme, sans changer la tendance de fond.
Deuxièmement, les résultats de TSMC, qui seront publiés avant l’ouverture jeudi (le 15 octobre à 14 h, heure de Pékin)
Pourquoi ces résultats sont-ils importants ? Le marché s’interroge actuellement sur la pérennité de la demande en IA. OpenAI a récemment annoncé un ARR d’environ 50 milliards de dollars, inférieur aux 70 milliards anticipés jusqu’ici par le marché, ce qui a momentanément entraîné une baisse des valeurs liées à l’IA. La raison principale est la suivante : si les entreprises qui développent des modèles ne parviennent pas à générer des revenus de façon durable, les investissements en puissance de calcul et en semi-conducteurs en amont finiront eux aussi par en pâtir.
C’est pourquoi, pour les résultats de TSMC, il ne faut pas seulement regarder le chiffre d’affaires et les bénéfices, mais aussi les dépenses d’investissement. Les usines de fabrication de plaquettes, les machines de lithographie et les équipements de gravure représentent des investissements lourds à long terme, difficiles à annuler à court terme une fois engagés. La volonté de TSMC de continuer à augmenter ses dépenses d’investissement reflète donc, au fond, son appréciation de la demande future liée à l’IA.
Au trimestre dernier, TSMC avait déjà relevé ses prévisions de dépenses d’investissement annuelles, de 52 à 56 milliards de dollars, jusqu’à la limite supérieure de cette fourchette. Cette fois, le marché cherchera deux réponses : les dépenses d’investissement vont-elles encore augmenter, et l’entreprise fournira-t-elle des indications sur ses investissements pour l’année prochaine ? Le moindre résultat inférieur aux attentes devra inciter à la prudence.
L’IPC déterminera les anticipations de liquidité à court terme ; TSMC, la pérennité du récit autour de l’IA.