Le volume des options d’achat sur $TLT vient d’atteindre 14,9 millions de contrats au cours du dernier mois — environ trois fois les niveaux de janvier. C’est un pari énorme sur une baisse des rendements à long terme, alors que le taux à 30 ans avoisine les 5,6 %, près d’un sommet sur 24 ans.
Je n’interprète pas cela comme un grand engouement pour les obligations. Une partie relève de la couverture, une autre du positionnement avant l’IPC. Mais les flux sont clairs : beaucoup de capitaux pensent que les taux ont atteint un sommet.
S’ils ont raison, cela pourrait profiter aux valeurs sensibles aux taux et aux petites capitalisations. Mais je ne me précipite pas encore. J’attends d’abord l’IPC mercredi, puis l’annonce du refinancement du 4 novembre. Mieux vaut laisser les données confirmer les flux avant d’engager des sommes importantes.
Je n’interprète pas cela comme un grand engouement pour les obligations. Une partie relève de la couverture, une autre du positionnement avant l’IPC. Mais les flux sont clairs : beaucoup de capitaux pensent que les taux ont atteint un sommet.
S’ils ont raison, cela pourrait profiter aux valeurs sensibles aux taux et aux petites capitalisations. Mais je ne me précipite pas encore. J’attends d’abord l’IPC mercredi, puis l’annonce du refinancement du 4 novembre. Mieux vaut laisser les données confirmer les flux avant d’engager des sommes importantes.