Avant la publication du CPI, ne prenez pas une pause dans les hausses de taux pour un assouplissement monétaire
Dans le monde des cryptos, l’erreur la plus coûteuse consiste à confondre « ce n’est pas pire » avec « ça va bientôt s’améliorer ». La semaine prochaine, le CPI américain de septembre sera publié le 14 octobre à 20 h 30, heure de Pékin, puis le PPI le 15 octobre à la même heure. Ces deux soirées méritent toute notre attention.
Commençons par les chiffres déjà publiés : en août, le CPI a augmenté de 3,4 % sur un an et de 0,4 % sur un mois ; hors alimentation et énergie, il a progressé de 2,4 % sur un an et de 0,3 % sur un mois. Le prix de l’essence a grimpé de 3,9 % sur le mois, contribuant à plus d’un tiers de la hausse mensuelle globale. Cela montre que l’énergie pousse bien l’inflation à la hausse, mais que les tensions sur les prix persistent aussi hors énergie.
En septembre, la Fed a déjà relevé ses taux de 25 points de base, portant la fourchette à 3,75 %–4 %. La question à laquelle ces nouveaux chiffres doivent répondre est donc la suivante : l’inflation est-elle suffisamment élevée pour justifier un nouveau resserrement ? Il ne s’agit pas de savoir quand le marché bénéficiera d’un assouplissement monétaire.
Selon moi, si l’inflation sous-jacente dépasse les attentes, le dollar et les rendements des bons du Trésor américain pourraient se renforcer, ce qui pèserait sur le BTC. Si les chiffres sont modérés, l’apaisement des craintes de resserrement serait plus favorable à un rebond. Mais une pause dans les hausses de taux ne signifie pas pour autant une baisse des taux. Pour les contrats à terme, je m’intéresse davantage à la réaction des flux de capitaux après la publication des chiffres : je ne me précipite ni pour suivre la première hausse, ni pour acheter à la première baisse. J’attends que le marché ait digéré les données avant de me prononcer sur la direction.
Dans le monde des cryptos, l’erreur la plus coûteuse consiste à confondre « ce n’est pas pire » avec « ça va bientôt s’améliorer ». La semaine prochaine, le CPI américain de septembre sera publié le 14 octobre à 20 h 30, heure de Pékin, puis le PPI le 15 octobre à la même heure. Ces deux soirées méritent toute notre attention.
Commençons par les chiffres déjà publiés : en août, le CPI a augmenté de 3,4 % sur un an et de 0,4 % sur un mois ; hors alimentation et énergie, il a progressé de 2,4 % sur un an et de 0,3 % sur un mois. Le prix de l’essence a grimpé de 3,9 % sur le mois, contribuant à plus d’un tiers de la hausse mensuelle globale. Cela montre que l’énergie pousse bien l’inflation à la hausse, mais que les tensions sur les prix persistent aussi hors énergie.
En septembre, la Fed a déjà relevé ses taux de 25 points de base, portant la fourchette à 3,75 %–4 %. La question à laquelle ces nouveaux chiffres doivent répondre est donc la suivante : l’inflation est-elle suffisamment élevée pour justifier un nouveau resserrement ? Il ne s’agit pas de savoir quand le marché bénéficiera d’un assouplissement monétaire.
Selon moi, si l’inflation sous-jacente dépasse les attentes, le dollar et les rendements des bons du Trésor américain pourraient se renforcer, ce qui pèserait sur le BTC. Si les chiffres sont modérés, l’apaisement des craintes de resserrement serait plus favorable à un rebond. Mais une pause dans les hausses de taux ne signifie pas pour autant une baisse des taux. Pour les contrats à terme, je m’intéresse davantage à la réaction des flux de capitaux après la publication des chiffres : je ne me précipite ni pour suivre la première hausse, ni pour acheter à la première baisse. J’attends que le marché ait digéré les données avant de me prononcer sur la direction.